四大短期因素引發(fā)A股調(diào)整 機(jī)構(gòu)認(rèn)為拋壓趨弱 市場(chǎng)有望企穩(wěn)

    本報(bào)記者 趙子強(qiáng)

    6月16日，A股出現(xiàn)較大波動(dòng)，前期漲幅過大的汽車板塊領(lǐng)跌，滬指最低探至3513.56點(diǎn)，截至收盤，上證指數(shù)跌1.07%，報(bào)3518.33點(diǎn)，深證成指跌2.57%，報(bào)14295.93點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指跌4.18%，報(bào)3125.70點(diǎn)，滬深兩市成交額在連續(xù)三日突破1萬億元后，周三首次回落至9322.1億元，縮量明顯。

    申萬一級(jí)行業(yè)指數(shù)方面，有4類行業(yè)指數(shù)上漲，分別是銀行（0.65%）、家用電器（0.60%）、房地產(chǎn)（0.19%）、建筑裝飾（0.15%），漲幅均不足1%；汽車（-4.65%）、電氣設(shè)備（-4.26%）、有色金屬（-3.91%）等行業(yè)跌幅居前，跌幅均超3%；個(gè)股方面，A股呈跌多漲少，漲跌比達(dá)0.43。

    對(duì)于今日三大指數(shù)的回落，接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的私募排排網(wǎng)基金經(jīng)理胡泊認(rèn)為，主要是多因素共振導(dǎo)致的結(jié)果，其一，前期領(lǐng)漲的科技、醫(yī)藥、消費(fèi)板塊又重新回到了估值的高位，因此未來上漲的空間有限，導(dǎo)致市場(chǎng)的分歧在逐漸加大；其二，美元指數(shù)反彈，人民幣上漲的態(tài)勢(shì)出現(xiàn)了調(diào)整，所以北上資金開始流出。此外，目前市場(chǎng)主要風(fēng)險(xiǎn)來自全球疫情情況及美國(guó)貨幣政策的調(diào)整，最重磅的事件就是17日凌晨美聯(lián)儲(chǔ)的議息會(huì)議，看美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)否釋放縮減購(gòu)債的信號(hào)。

    龍贏富澤資產(chǎn)總經(jīng)理童第軼在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)同樣認(rèn)為近期市場(chǎng)的調(diào)整來自四方面因素。一是，市場(chǎng)缺乏預(yù)期差，半年報(bào)雖然披露在即，但市場(chǎng)基于年報(bào)和一季報(bào)普遍對(duì)半年報(bào)理解較為深入，預(yù)期提前充分釋放，導(dǎo)致業(yè)績(jī)優(yōu)秀的公司估值偏高，需要有效消化。二是，指數(shù)近期已橫盤多日，盤面賺錢效應(yīng)很差，遲遲未能出現(xiàn)有持續(xù)性的市場(chǎng)主線，市場(chǎng)做多情緒在高位的反復(fù)震蕩中不斷消耗，出現(xiàn)力竭征兆。三是，從5月份PPI數(shù)據(jù)看，有走高跡象，市場(chǎng)擔(dān)憂其對(duì)中游制造業(yè)的消極影響，也再次產(chǎn)生加息預(yù)期。四是，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議在即，加息政策的不斷試探帶來強(qiáng)烈不確定性，全球市場(chǎng)均有所波及。當(dāng)然，導(dǎo)致近期調(diào)整的幾個(gè)原因均屬于短期因素，更多影響的是近期走勢(shì)。

    創(chuàng)業(yè)板的大幅下跌或是因前期博弈再寬松邏輯入場(chǎng)的資金離場(chǎng)所致，接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的星石投資首席研究官方磊認(rèn)為，過去的一個(gè)月里（5月10日-6月10日），創(chuàng)業(yè)板漲12.83%，申萬汽車漲13.08%，電氣設(shè)備漲10.68%，回落有技術(shù)需求。如今臨近敏感時(shí)間窗口，且美聯(lián)儲(chǔ)6月FOMC決議即將出爐，在5月美國(guó)CPI高達(dá)5%的情況下，這次可能會(huì)釋放縮減購(gòu)債時(shí)間點(diǎn)的信號(hào)，引發(fā)資產(chǎn)動(dòng)蕩擔(dān)憂，因此，A股資金也有所流出，隔夜美股也是全線收跌。

    滬指三連陰走勢(shì)并未改變A股市場(chǎng)中長(zhǎng)期向好的勢(shì)頭。童第軼表示，從中長(zhǎng)期看，市場(chǎng)依然沒有大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，指數(shù)表現(xiàn)為震蕩式的階梯向上。在行業(yè)上，將呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性和強(qiáng)分化的鮮明特征，疫情和復(fù)蘇兩大主線反復(fù)輪動(dòng)，通脹貫穿全年成為主旋律。受益這一主線的細(xì)分行業(yè)已經(jīng)處于極高景氣度周期中，業(yè)績(jī)、利潤(rùn)、估值等都將表現(xiàn)出極強(qiáng)彈性。

    金百臨咨詢資深分析師秦洪對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，經(jīng)過周三的急跌后，市場(chǎng)的壓力其實(shí)開始減緩。一方面是因?yàn)?，高估值的抱團(tuán)股在近幾個(gè)交易日已經(jīng)沖勁減緩，步入到調(diào)整周期中。周三的急跌，有加速釋放壓力、清洗浮籌的節(jié)奏感。另一方面是因?yàn)?，技術(shù)的進(jìn)步、規(guī)?；瘍?yōu)勢(shì)顯示，大宗商品價(jià)格對(duì)終端產(chǎn)品價(jià)格的推動(dòng)力量在減弱。市場(chǎng)參與者過于放大通脹的預(yù)期，也放大了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期。而隨著周三的急跌以及美聯(lián)儲(chǔ)議息靴子的落地，在周四，空頭的拋壓將漸趨減弱，A股市場(chǎng)有望企穩(wěn)回升。

    也有業(yè)內(nèi)人士提醒投資者近期A股波動(dòng)或者加大。富榮基金研究部總監(jiān)郎騁成對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，5月以來的行情從大市值公司到中小市值公司輪動(dòng)，兩類公司均出現(xiàn)一定程度的上漲，核心邏輯還是對(duì)流動(dòng)性悲觀預(yù)期的修復(fù)。在當(dāng)前位置，隨著半年報(bào)的臨近，輪漲行情可能已到中后期，市場(chǎng)波動(dòng)將會(huì)加大，對(duì)于主題催化下的中小市值公司而言需謹(jǐn)慎對(duì)待。

    表：周三申萬一級(jí)行業(yè)市場(chǎng)表現(xiàn)一覽

制表：趙子強(qiáng)

（編輯 才山丹 策劃 張穎）