投資藍(lán)皮書：A股有望打破“牛短熊長(zhǎng)”魔咒 首要關(guān)注“硬科技”

    本報(bào)記者 姜楠

    2021年4月20日，中國(guó)建銀投資有限責(zé)任公司和社會(huì)科學(xué)文獻(xiàn)出版社在北京共同舉辦“新發(fā)展格局下的金融與投資暨《中國(guó)投資發(fā)展報(bào)告（2021）》發(fā)布會(huì)”。這是中國(guó)建投研究院連續(xù)第10年發(fā)布《中國(guó)投資發(fā)展報(bào)告》。該報(bào)告旨在對(duì)上年度中國(guó)投資行業(yè)和市場(chǎng)進(jìn)行盤點(diǎn)與回顧，對(duì)本年度中國(guó)投資發(fā)展進(jìn)行預(yù)測(cè)和展望。

    《報(bào)告》分析認(rèn)為，2021年中國(guó)的股票市場(chǎng)整體來(lái)看仍將上漲，A股具備長(zhǎng)牛動(dòng)力，有望打破過(guò)去“牛短熊長(zhǎng)”的魔咒?！秷?bào)告》指出，我國(guó)資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度體系不斷完善，為A股長(zhǎng)牛趨勢(shì)提供了優(yōu)良的政策土壤，是A股繼續(xù)上漲的制度保障。而資本市場(chǎng)“嚴(yán)監(jiān)管”時(shí)代帶來(lái)了市場(chǎng)運(yùn)行健康平穩(wěn)、融資功能顯著發(fā)揮、上市公司質(zhì)量提升、市場(chǎng)秩序明顯好轉(zhuǎn)等紅利，控制了資本市場(chǎng)的“下限”，同時(shí)跟風(fēng)炒作博短期超額收益的難度不斷升高，控制了股票市場(chǎng)的巨幅“波動(dòng)”，讓整體穩(wěn)定性增強(qiáng)。具體到公司層面，在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)調(diào)整、高質(zhì)量發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)等背景下，A股多數(shù)上市公司能夠充分享受國(guó)家發(fā)展紅利，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期良好發(fā)展，盈利能力提升情況有望繼續(xù)。

    《報(bào)告》指出，2021年A股市場(chǎng)最顯著的推動(dòng)力將是資金因素，國(guó)內(nèi)外資金將持續(xù)流入A股。預(yù)計(jì)2021年將有超過(guò)萬(wàn)億元的居民資金通過(guò)公募、保險(xiǎn)和銀行理財(cái)子等機(jī)構(gòu)產(chǎn)品渠道流入A股。保守估計(jì)2021年北上資金凈流入規(guī)模1000億元。創(chuàng)新是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的第一驅(qū)動(dòng)力，《報(bào)告》認(rèn)為，今年投資首要關(guān)注“硬科技”等科技創(chuàng)新行業(yè)，同時(shí)還要重點(diǎn)關(guān)注醫(yī)療健康、清潔技術(shù)、消費(fèi)升級(jí)等行業(yè)的投資機(jī)會(huì)。

    《報(bào)告》指出，2021年，債券市場(chǎng)在貨幣收斂+信用擴(kuò)張的大環(huán)境下，債券收益率還會(huì)繼續(xù)調(diào)整一段時(shí)間。預(yù)計(jì)債券市場(chǎng)收益率前高后低，高點(diǎn)可能會(huì)在二季度出現(xiàn)，要把握收益率拐點(diǎn)。2021年結(jié)構(gòu)性信用風(fēng)險(xiǎn)仍值得關(guān)注。2021年上半年信用債到期規(guī)模為3.7萬(wàn)億，一些財(cái)政狀況不佳的區(qū)域、現(xiàn)金流惡化的企業(yè)、經(jīng)營(yíng)激進(jìn)的金融機(jī)構(gòu)需要重點(diǎn)關(guān)注。

    《報(bào)告》認(rèn)為，2021年，隨著全球經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，十四五規(guī)劃的推進(jìn)落地，A股中長(zhǎng)期上行趨勢(shì)不改，在全球低利率、低增長(zhǎng)和高負(fù)債的大環(huán)境下，A股成為性價(jià)比相對(duì)更優(yōu)的資產(chǎn)。公募基金不俗收益激發(fā)的投資者入市熱情將在2021年延續(xù)，主動(dòng)權(quán)益基金仍為產(chǎn)品布局的主流，被動(dòng)指數(shù)、“固收+”、量化對(duì)沖等基金產(chǎn)品類型都有機(jī)會(huì)。

    針對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)，《報(bào)告》分析認(rèn)為，在政策面保持穩(wěn)定的前提下，供需矛盾依然是影響住宅類房地產(chǎn)市場(chǎng)的重要因素。上海、北京以及土地剛開始放量的深圳、廣州，都面臨供應(yīng)無(wú)法跟上需求的問(wèn)題，尤其是這四個(gè)城市已經(jīng)進(jìn)入存量房市場(chǎng)，新建商品住房本來(lái)就只能解決一小部分問(wèn)題。因此，未來(lái)這些城市存量房市場(chǎng)的熱度將可能會(huì)持續(xù)，甚至有進(jìn)一步走高的可能性。

（編輯 張明富）