新三板掛牌公司向科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板上市細(xì)則公開征求意見

    本報(bào)記者 昌校宇

    根據(jù)中國證監(jiān)會(huì)統(tǒng)籌部署，2020年11月27日起，上海證券交易所、深圳證券交易所分別就《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司向上海證券交易所科創(chuàng)板轉(zhuǎn)板上市辦法》《深圳證券交易所關(guān)于全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司向創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板上市辦法》（以下合稱《轉(zhuǎn)板上市辦法》）公開征求意見?！掇D(zhuǎn)板上市辦法》明確了精選層掛牌公司向科創(chuàng)板或創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板上市條件、股份限售要求、上市審核安排及上市保薦履職等重要內(nèi)容。

    建立轉(zhuǎn)板上市機(jī)制，是全面深化新三板改革的重要措施之一。此次滬深交易所就《轉(zhuǎn)板上市辦法》公開征求意見，意味著新三板掛牌公司轉(zhuǎn)板上市的具體實(shí)施路徑已經(jīng)明確，標(biāo)志著轉(zhuǎn)板上市工作即將步入實(shí)際操作階段。這對(duì)于進(jìn)一步打開優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)成長(zhǎng)空間、更好發(fā)揮新三板承上啟下功能、完善多層次資本市場(chǎng)互聯(lián)互通機(jī)制具有重要意義。

    2020年6月份，中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司轉(zhuǎn)板上市的指導(dǎo)意見》（以下簡(jiǎn)稱《指導(dǎo)意見》）以來，在中國證監(jiān)會(huì)統(tǒng)籌下，滬深交易所、全國股轉(zhuǎn)公司及中國結(jié)算等有關(guān)單位組成聯(lián)合工作小組，緊密協(xié)作，共同推進(jìn)轉(zhuǎn)板上市相關(guān)工作?！掇D(zhuǎn)板上市辦法》正式發(fā)布實(shí)施后，全國股轉(zhuǎn)公司將配套細(xì)化轉(zhuǎn)板上市信息披露、股票停復(fù)牌等監(jiān)管安排，積極做好新三板掛牌公司轉(zhuǎn)板上市落地工作。

    業(yè)內(nèi)人士分析，《指導(dǎo)意見》明確了轉(zhuǎn)板上市的基本制度安排，并要求交易所制定配套業(yè)務(wù)規(guī)則。本次滬深交易所征求意見的《轉(zhuǎn)板上市辦法》，是細(xì)化落實(shí)《指導(dǎo)意見》基本制度安排的專門業(yè)務(wù)規(guī)則，《轉(zhuǎn)板上市辦法》中對(duì)轉(zhuǎn)板上市條件、股份限售要求、上市審核、上市保薦等事項(xiàng)作出了具體規(guī)定，為掛牌公司轉(zhuǎn)板上市指明實(shí)施路徑，做好了規(guī)范要求和制度銜接。

    《證券日?qǐng)?bào)》記者梳理注意到，轉(zhuǎn)板上市條件方面，《指導(dǎo)意見》明確，轉(zhuǎn)板上市條件與首次公開發(fā)行并上市條件保持基本一致，交易所可以根據(jù)監(jiān)管需要提出差異化要求?！掇D(zhuǎn)板上市辦法》明確，轉(zhuǎn)板公司應(yīng)符合目標(biāo)板塊首次公開發(fā)行上市條件；同時(shí)，由于轉(zhuǎn)板上市不涉及公開發(fā)行，僅是股票交易場(chǎng)所的變更，需對(duì)個(gè)別上市條件轉(zhuǎn)化適用，如將公開發(fā)行比例轉(zhuǎn)化為公眾持股比例，將公開發(fā)行市值轉(zhuǎn)化為在精選層期間的股票交易市值。此外，規(guī)則中適當(dāng)補(bǔ)充了流動(dòng)性及交易類指標(biāo)，以實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)板上市前后平穩(wěn)過渡，充分保障投資者合法權(quán)益。

    股份限售要求方面，《指導(dǎo)意見》要求交易所需對(duì)轉(zhuǎn)板上市公司的控股股東、實(shí)際控制人、董監(jiān)高等所持股份的限售期作出規(guī)定?！掇D(zhuǎn)板上市辦法》充分考慮了轉(zhuǎn)板公司相關(guān)股東已按照規(guī)定進(jìn)行過股份限售的客觀情況，為做好制度銜接，《轉(zhuǎn)板上市辦法》明確轉(zhuǎn)板公司控股股東、實(shí)際控制人及董監(jiān)高所持股份上市后的限售期為12個(gè)月；同時(shí)，為了避免因公司控制權(quán)變化對(duì)企業(yè)經(jīng)營產(chǎn)生的不利影響，《轉(zhuǎn)板上市辦法》要求控股股東、實(shí)際控制人在限售期屆滿后6個(gè)月內(nèi)減持的，不得導(dǎo)致公司控制權(quán)發(fā)生變更。

    此外，《轉(zhuǎn)板上市辦法》也對(duì)公司轉(zhuǎn)板上市前后，相關(guān)股東股份限售期如何連續(xù)計(jì)算作出了明確規(guī)定。實(shí)踐中，掛牌公司若因?qū)嵤┕善卑l(fā)行或股權(quán)激勵(lì)等業(yè)務(wù)，相關(guān)主體所持股份已有限售條件，且轉(zhuǎn)板上市時(shí)限售期還未屆滿的，該部分股份上市后仍需繼續(xù)鎖定，限售期限自上市之日起連續(xù)計(jì)算直至限售期屆滿。

    上市審核方面，轉(zhuǎn)板上市屬于股票交易場(chǎng)所的變更，不涉及公開發(fā)行，故僅需進(jìn)行上市審核并報(bào)證監(jiān)會(huì)備案，無需履行公開發(fā)行注冊(cè)程序。鑒于轉(zhuǎn)板公司在精選層掛牌期間已接受持續(xù)監(jiān)管，具有規(guī)范運(yùn)行基礎(chǔ)，滬深交易所審核時(shí)限由首次公開發(fā)行的三個(gè)月縮短為兩個(gè)月，實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)板上市便捷高效，有效提高了轉(zhuǎn)板上市效率。

    上市保薦方面，按照《指導(dǎo)意見》要求，轉(zhuǎn)板公司應(yīng)當(dāng)聘請(qǐng)證券公司擔(dān)任上市保薦人。《轉(zhuǎn)板上市辦法》明確，轉(zhuǎn)板上市保薦人可依據(jù)轉(zhuǎn)板公司在精選層掛牌期間已公開披露的信息，以及時(shí)任保薦人意見等盡職調(diào)查材料，發(fā)表專業(yè)意見，并對(duì)所引用的內(nèi)容負(fù)責(zé)。這一規(guī)定，充分考慮了轉(zhuǎn)板公司在公開發(fā)行時(shí)已經(jīng)保薦機(jī)構(gòu)盡職調(diào)查，進(jìn)入精選層后有持續(xù)督導(dǎo)的實(shí)際情況，實(shí)現(xiàn)了上市保薦要求的進(jìn)一步完善。

（編輯 白寶玉）