新三板已發(fā)布實(shí)施20項(xiàng)行業(yè)信披指引 專(zhuān)家：將構(gòu)建“縱向+橫向”信披體系

    本報(bào)記者 昌校宇

    為規(guī)范掛牌（申請(qǐng)掛牌）公司信息披露行為，提高行業(yè)信息披露針對(duì)性和有效性，滿(mǎn)足投資者的信息需求，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司制定了《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)信息披露指引——廣告公司》《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司信息披露指引——廣告公司》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“廣告業(yè)信息披露指引”）于11月13日發(fā)布實(shí)施。其中，公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)信息披露要求適用于申請(qǐng)掛牌公司，持續(xù)信息披露要求適用于精選層、創(chuàng)新層公司，并鼓勵(lì)基礎(chǔ)層公司參照?qǐng)?zhí)行。

    本次發(fā)布的廣告業(yè)信息披露指引，聚焦行業(yè)特征，遵循重要性原則，強(qiáng)化關(guān)鍵信息披露要求，方便投資者“看懂、看清”掛牌公司。同時(shí)考慮掛牌公司信息披露成本，將強(qiáng)制性披露和鼓勵(lì)性披露相結(jié)合。具體而言，指引內(nèi)容主要包括以下三方面：一是差異化展示細(xì)分領(lǐng)域的行業(yè)經(jīng)營(yíng)信息；二是充分披露關(guān)鍵資源要素；三是細(xì)化重要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的披露要求。

    銀泰證券股轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)部總經(jīng)理張可亮在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，新三板市場(chǎng)是服務(wù)科技型、創(chuàng)新型、成長(zhǎng)型中小企業(yè)的市場(chǎng)，而我國(guó)中小企業(yè)的特點(diǎn)是量大面廣，各種新形態(tài)、新業(yè)態(tài)的企業(yè)層出不窮，所以新三板市場(chǎng)體現(xiàn)出巨大包容性，掛牌企業(yè)也具有量大面廣的市場(chǎng)特征。在此情況下，相關(guān)企業(yè)就不能簡(jiǎn)單地使用所謂“通用版”信息披露指引來(lái)進(jìn)行信披。

    張可亮進(jìn)一步解釋稱(chēng)，一方面掛牌企業(yè)有很多新業(yè)態(tài)，如廣告業(yè)等第三產(chǎn)業(yè)的企業(yè)越來(lái)越多，與制造業(yè)企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)研發(fā)方面有著很多不同；另一方面諸多服務(wù)業(yè)企業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、醫(yī)藥研發(fā)企業(yè)隸屬輕資產(chǎn)行業(yè)，其核心資源不同于制造業(yè)的廠(chǎng)房車(chē)間，而是基于人力資本的研發(fā)、算法，甚至是組織方式、商業(yè)模式的創(chuàng)新，為了讓掛牌企業(yè)更清楚的表現(xiàn)自己行業(yè)特征和核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，讓投資者更容易看清弄懂掛牌企業(yè)，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司對(duì)掛牌企業(yè)信息披露進(jìn)行分行業(yè)披露，是真正的建設(shè)這個(gè)市場(chǎng)、完善這個(gè)市場(chǎng)的應(yīng)有之義。

    截至目前，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司已陸續(xù)發(fā)布實(shí)施了20項(xiàng)行業(yè)信息披露指引，下一步將繼續(xù)擴(kuò)大行業(yè)信息披露指引的覆蓋面，提升掛牌準(zhǔn)入和持續(xù)監(jiān)管環(huán)節(jié)的信息披露質(zhì)量。

    “全國(guó)股轉(zhuǎn)公司結(jié)合經(jīng)濟(jì)形勢(shì)制定分行業(yè)信息披露指引，是多層次資本市場(chǎng)支持中國(guó)經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的一個(gè)具體體現(xiàn)。”張可亮認(rèn)為。

    北京南山投資創(chuàng)始人周運(yùn)南在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，20項(xiàng)行業(yè)信息披露指引是對(duì)新三板信息披露制度的不斷優(yōu)化，是根據(jù)不同行業(yè)特點(diǎn)進(jìn)行的信披細(xì)分化，是針對(duì)基礎(chǔ)層、創(chuàng)新層和精選層信披要求的差異化。方便了全國(guó)股轉(zhuǎn)公司對(duì)企業(yè)的高效監(jiān)管，規(guī)范了企業(yè)的信披行為，提高了企業(yè)信披質(zhì)量，降低了投資者的信息收集成本，提升了投資決策效率，保護(hù)了投資者的合法權(quán)益。

    周運(yùn)南預(yù)測(cè)，“隨著后續(xù)更多行業(yè)信披指引的出臺(tái)，將在新三板構(gòu)建一個(gè)縱向分層次、橫向分行業(yè)的信息披露規(guī)則體系，有效提升新三板整體質(zhì)地。”

（編輯 張偉 上官夢(mèng)露）