火電板塊飆升逾5% 三因素驅(qū)動(dòng)行業(yè)盈利修復(fù)

    本報(bào)記者 張穎 見(jiàn)習(xí)記者 曹原赫

    5月29日，火力發(fā)電板塊大面積飄紅，板塊漲幅達(dá)5.07%。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至本周一收盤(pán)，火力發(fā)電行業(yè)（申萬(wàn)三級(jí)行業(yè)）28家A股上市公司中，27家股價(jià)實(shí)現(xiàn)上漲，其中華電國(guó)際、天富能源、建投能源股價(jià)紛紛漲停。

    對(duì)于火力發(fā)電板塊上漲的原因，華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，主要是受到三方面因素的綜合推動(dòng)：首先，經(jīng)濟(jì)修復(fù)帶來(lái)了社會(huì)電力需求提升，火電企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益穩(wěn)步提升；其次，火電企業(yè)大多經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，板塊估值具備較強(qiáng)安全邊際；最后，煤炭?jī)r(jià)格下跌釋放了成本壓力，有利于火電企業(yè)盈利改善，從而對(duì)火電板塊個(gè)股的表現(xiàn)有支撐和拉動(dòng)。

    煤價(jià)方面，據(jù)中電聯(lián)5月26日發(fā)布的數(shù)據(jù)，本期（5月18日至5月25日）中國(guó)電煤采購(gòu)價(jià)格指數(shù)（CECI）采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)為49.53%，環(huán)比上升0.37個(gè)百分點(diǎn)。其中，價(jià)格指數(shù)為41.93%，環(huán)比下降3.65個(gè)百分點(diǎn)，電煤價(jià)格繼續(xù)下降，降幅有所擴(kuò)大。

    港口方面，上周港口煤炭庫(kù)存保持在歷史高位水平，港口庫(kù)存遠(yuǎn)超同期，價(jià)格回升阻力較大。據(jù)我的鋼鐵（Mysteel）統(tǒng)計(jì)，截至5月26日，55個(gè)樣本港口動(dòng)力煤庫(kù)存7180.3萬(wàn)噸，環(huán)比增194.8萬(wàn)噸；其中東北區(qū)域港口庫(kù)存198.4萬(wàn)噸，環(huán)比增16.2萬(wàn)噸，環(huán)渤海區(qū)域港口庫(kù)存3091.0萬(wàn)噸，環(huán)比增79.5萬(wàn)噸。

    進(jìn)口方面，更具價(jià)格優(yōu)勢(shì)的進(jìn)口煤大量涌入國(guó)內(nèi)，也不斷沖擊國(guó)內(nèi)煤價(jià)。1月份至4月份我國(guó)進(jìn)口海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示（2023-05-18），2023年4月份，我國(guó)進(jìn)口煤及褐煤4068萬(wàn)噸，同比大增72.7%。1—4月累計(jì)進(jìn)口動(dòng)力煤14248萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)88.8%。中泰證券發(fā)布研究報(bào)告稱，進(jìn)口煤跌價(jià)沖擊，港口煤價(jià)格回落。上周京唐港5500大卡動(dòng)力煤價(jià)格快速下降至875元/噸，主要原因有一是進(jìn)口煤價(jià)格大幅下降，福建某進(jìn)口商表示5500大卡澳洲煤招標(biāo)報(bào)價(jià)降至880元/噸，消息發(fā)酵下煤價(jià)快速下跌。二是港口出現(xiàn)煤炭自燃現(xiàn)象，貿(mào)易商面臨出貨壓力。

    國(guó)盛證券認(rèn)為，成本端煤炭?jī)r(jià)格中樞下行，長(zhǎng)協(xié)煤保障力度持續(xù)加強(qiáng)，港口及電廠庫(kù)存仍維持高位，電廠成本端壓力釋放，火電盈利修復(fù)在即。同時(shí)，電力改革持續(xù)深入，電價(jià)機(jī)制理順有望進(jìn)一步支持火電盈利空間。此外，火電調(diào)峰作用大有可為，迎峰度夏在即，電力負(fù)荷平衡壓力增加，火電保供壓艙石作用再凸顯。

    火電企業(yè)今年一季度業(yè)績(jī)回暖，受到市場(chǎng)關(guān)注。同花順數(shù)據(jù)顯示，火力發(fā)電行業(yè)內(nèi)28家A股上市公司2023年一季度營(yíng)業(yè)總收入合計(jì)達(dá)3082.95億元，同比增長(zhǎng)2.3%；歸母凈利潤(rùn)合計(jì)達(dá)99.6億元，同比增長(zhǎng)318.06%。因自二季度初以來(lái)火力發(fā)電行業(yè)利好不斷，受訪專(zhuān)家普遍認(rèn)為，火電企業(yè)業(yè)績(jī)有望持續(xù)改善。

    排排網(wǎng)財(cái)富公募產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)經(jīng)理徐圣雄認(rèn)為，火電上市公司業(yè)績(jī)存在改善預(yù)期，其一，隨著經(jīng)濟(jì)的持續(xù)復(fù)蘇，工業(yè)活動(dòng)帶動(dòng)了用電需求的持續(xù)回暖；其二，夏季將至，將迎來(lái)用電高峰期，而且世界氣象組織預(yù)測(cè)，今年夏季將是全球有史以來(lái)最熱的夏季之一，屆時(shí)用電需求有望大幅提升；其三，我國(guó)電價(jià)在全球范圍都處于較低水平，因此未來(lái)電價(jià)整體會(huì)呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)。

    “二季度火電業(yè)績(jī)環(huán)比均有改善預(yù)期，火電修復(fù)預(yù)期有望持續(xù)。”巨豐投顧高級(jí)投資顧問(wèn)翁梓馳對(duì)記者表示，一季度火電業(yè)績(jī)已有所修復(fù)，目前煤價(jià)仍在下跌中，二季度火電公司成本仍有望進(jìn)一步降低。同時(shí)夏季用電高峰期來(lái)臨，電力需求大幅提升驅(qū)動(dòng)火電股漲價(jià)邏輯。

    表：今日火力發(fā)電板塊漲幅前十個(gè)股一覽

    制表：曹原赫

（編輯 白寶玉 策劃 趙子強(qiáng)）