北向資金上半年凈流入超700億元 機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)下半年加速回流

    2022年上半年北向資金流向被6月單月的大幅買(mǎi)入而一舉“扭轉(zhuǎn)”。截至6月30日收盤(pán)，北向資金上半年實(shí)現(xiàn)凈流入717.99億元。其中，6月北向資金合計(jì)凈流入729.6億元，位居互聯(lián)互通機(jī)制開(kāi)通以來(lái)單月凈流入額的第三位。

    展望下半年，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，預(yù)期向好、長(zhǎng)期配置價(jià)值凸顯等因素將繼續(xù)支持北向資金加速回流。長(zhǎng)期看，A股的外資持股占比尚不足5%，顯著低于海外成熟市場(chǎng)。同時(shí)，中國(guó)作為全球經(jīng)濟(jì)的重要增長(zhǎng)極，中國(guó)資產(chǎn)依舊具備較強(qiáng)的長(zhǎng)期配置價(jià)值，外資流入A股仍處于初期階段。

    單月凈流入金額“扭轉(zhuǎn)”上半年流向

    上半年，由于全球金融市場(chǎng)劇烈波動(dòng)，北向資金呈現(xiàn)出明顯的震蕩行情。1月初，北向資金繼續(xù)涌入，當(dāng)月累計(jì)凈買(mǎi)入167.75億元。3月，受到烏克蘭危機(jī)及滯脹風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息等因素影響，海外資金風(fēng)險(xiǎn)偏好普遍降低，北向資金開(kāi)始大量流出：當(dāng)月凈流出超450.83億元，創(chuàng)下了互聯(lián)互通開(kāi)通后單月凈流出額的第三高。

    但短期情緒面擾動(dòng)不改外資長(zhǎng)期流入趨勢(shì)。從5月中下旬開(kāi)始，北向資金開(kāi)始出現(xiàn)較顯著的回流現(xiàn)象。其中，5月20日北向資金凈流入142.36億元，創(chuàng)下2022年上半年單日凈流入的最高紀(jì)錄。

    6月更是成為上半年北向資金流向“逆轉(zhuǎn)”的重要節(jié)點(diǎn)。一方面，雖然海外加息及衰退預(yù)期等因素仍帶來(lái)擾動(dòng)，但外圍市場(chǎng)對(duì)A股的影響邊際遞減。另一方面，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入修復(fù)通道，A股逐步呈現(xiàn)出明顯韌性，其反彈力度及持續(xù)性吸引北向資金流入再提速。

    6月北向資金有4個(gè)交易日單日凈買(mǎi)入額超百億元，單月合計(jì)凈流入729.6億元，位居互聯(lián)互通機(jī)制開(kāi)通以來(lái)單月凈流入額的第三位。列前兩位的分別為2021年12月的889.92億元和2019年12月的729.94億元。

    至此，北向資金2022年上半年凈流入額達(dá)到717.99億元。這意味著，6月北向資金的大幅進(jìn)場(chǎng)一舉“扭轉(zhuǎn)”上半年A股外資的流向。

    6月重點(diǎn)加倉(cāng)食品飲料板塊

    Choice數(shù)據(jù)顯示，以區(qū)間北向資金持股量變動(dòng)乘以區(qū)間個(gè)股成交均價(jià)簡(jiǎn)單估算，截至6月30日收盤(pán)，隆基綠能是2022年上半年北向資金凈買(mǎi)入最多的個(gè)股，金額達(dá)188.37億元。國(guó)電南瑞緊隨其后，達(dá)124.71億元。此外，匯川技術(shù)、長(zhǎng)江電力、陽(yáng)光電源上半年凈買(mǎi)入額均超過(guò)60億元。

    寧德時(shí)代則是上半年北向資金凈賣(mài)出最多的個(gè)股，凈賣(mài)出金額達(dá)193.31億元。其次為五糧液，凈賣(mài)出金額達(dá)69.63億元。此外，恒瑞醫(yī)藥、愛(ài)爾眼科、格力電器上半年凈賣(mài)出額分別為64.95億元、50.04億元、29.91億元。

    具體到6月，數(shù)據(jù)顯示，申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，食品飲料行業(yè)獲得北向資金大幅加倉(cāng)，凈買(mǎi)入達(dá)246.83億元，遠(yuǎn)超位居第二、三位的醫(yī)藥生物行業(yè)和電力設(shè)備行業(yè)，后兩者凈買(mǎi)入均超120億元。

    國(guó)盛證券統(tǒng)計(jì)顯示，從北向資金內(nèi)部交易盤(pán)和配置盤(pán)劃分來(lái)看，6月以來(lái)食品飲料獲外資一致性加倉(cāng)，而鋼鐵等行業(yè)遭到一致性小幅流出，新能源與地產(chǎn)鏈?zhǔn)墙诒毕蛸Y金交易盤(pán)與配置盤(pán)分歧最大的兩個(gè)板塊。配置盤(pán)繼續(xù)堅(jiān)定增配電力設(shè)備，并從地產(chǎn)和家電中流出；交易盤(pán)則流出電力設(shè)備，并小幅流入地產(chǎn)與家電。

    長(zhǎng)期配置價(jià)值將支持下半年外資回流

    對(duì)于北向資金未來(lái)流向，多家機(jī)構(gòu)持一致看好的態(tài)度，其原因在于A股市場(chǎng)配置價(jià)值仍然較高。

    瑞銀證券中國(guó)策略分析師孟磊表示，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度進(jìn)一步明朗、政策寬松力度加大、宏觀流動(dòng)性充裕以及信貸增速持續(xù)反彈，將有助于逐步提振市場(chǎng)情緒。隨著A股市場(chǎng)回暖，場(chǎng)外資金有望回歸并凈流入。

    “我們認(rèn)為未來(lái)兩個(gè)月內(nèi)任何市場(chǎng)回調(diào)將提供有吸引力的投資機(jī)會(huì)。”孟磊認(rèn)為，外資今年并不會(huì)大幅流出，總體或呈現(xiàn)小幅凈流入態(tài)勢(shì)，但流入規(guī)?？赡艿陀谀瓿醯臏y(cè)算。后續(xù)隨著境外投資者對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)回升的預(yù)期增強(qiáng)，疊加穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)發(fā)力，將引發(fā)大量外資回流。

    國(guó)盛證券首席策略分析師張峻曉表示，今年以來(lái)外資入場(chǎng)節(jié)奏有所放緩，核心原因在于交易盤(pán)與配置盤(pán)分歧加大。配置盤(pán)作為外資主體，繼續(xù)保持穩(wěn)步流入，今年以來(lái)已累計(jì)流入近900億元。長(zhǎng)期看，A股的外資持股占比尚不足5%，顯著低于海外成熟市場(chǎng)。同時(shí)，中國(guó)作為全球經(jīng)濟(jì)的重要增長(zhǎng)極，中國(guó)資產(chǎn)依舊具備較強(qiáng)的長(zhǎng)期配置價(jià)值，外資流入仍在初期階段。

    值得注意的是，互聯(lián)互通機(jī)制將迎來(lái)大動(dòng)作。中國(guó)證監(jiān)會(huì)、香港證監(jiān)會(huì)6月28日聯(lián)合發(fā)布公告，宣布互聯(lián)互通機(jī)制下的ETF交易將于2022年7月4日正式開(kāi)始。

    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，將ETF這一適合被動(dòng)投資的指數(shù)化基金產(chǎn)品納入互聯(lián)互通，有利于豐富互聯(lián)互通投資品種，進(jìn)一步便利境內(nèi)外投資者參與兩地資本市場(chǎng)，增強(qiáng)A股對(duì)境外中長(zhǎng)期配置型資金的吸引力。

    中金公司表示，納入符合資格的ETF是互聯(lián)互通機(jī)制又一標(biāo)志性擴(kuò)容事件。ETF作為一個(gè)便捷的投資工具，可以起到一攬子投資和配置作用，特別是可以通過(guò)不同風(fēng)格、市值和板塊產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)配置和輪動(dòng)需求，有助于國(guó)際長(zhǎng)線投資者對(duì)A股進(jìn)行配置型投資。