萬(wàn)億險(xiǎn)資最新持倉(cāng)路徑曝光：重倉(cāng)銀行股，降低地產(chǎn)股持倉(cāng)，加倉(cāng)新能源！

    本報(bào)記者 蘇向杲

    隨著不少上市公司披露了2021年年報(bào)，首批險(xiǎn)資持倉(cāng)數(shù)據(jù)也隨之出爐。

    《證券日?qǐng)?bào)》記者據(jù)東方財(cái)富Chioce數(shù)據(jù)梳理，截至4月7中午12時(shí)，共有111家A股上市公司的前十大流通股股東出現(xiàn)了險(xiǎn)資身影，險(xiǎn)資合計(jì)持倉(cāng)市值達(dá)10，030億元。

    據(jù)已披露年報(bào)的上市公司流通股數(shù)據(jù)，按持倉(cāng)市值排名，剔除中國(guó)人壽集團(tuán)對(duì)中國(guó)人壽的持倉(cāng)市值以及中國(guó)平安對(duì)平安銀行的持倉(cāng)市值，險(xiǎn)資持倉(cāng)市值前十的個(gè)股暫為招商銀行、興業(yè)銀行、工商銀行、民生銀行、中國(guó)聯(lián)通、郵儲(chǔ)銀行、金風(fēng)科技、農(nóng)業(yè)銀行、華僑城A、中國(guó)石化。持倉(cāng)市值詳見(jiàn)下表：

    險(xiǎn)資小幅減倉(cāng)銀行股

    近年來(lái)，銀行股一直是險(xiǎn)資重倉(cāng)持有的板塊，2021年，險(xiǎn)資依然“偏愛(ài)”銀行股。

    從已經(jīng)披露的數(shù)據(jù)來(lái)看，2021年險(xiǎn)資對(duì)銀行股合計(jì)持倉(cāng)市值達(dá)1688.7億元，持倉(cāng)市值暫為險(xiǎn)資持倉(cāng)總市值的71%。

    從險(xiǎn)資去年四季度對(duì)銀行股的調(diào)倉(cāng)策略來(lái)看，上述9只銀行股中，險(xiǎn)資對(duì)6只銀行股的持股數(shù)量沒(méi)有變化，而工商銀行、郵儲(chǔ)銀行、農(nóng)業(yè)銀行則被險(xiǎn)資減持，減持股份數(shù)分別為3231.2萬(wàn)股、20751.1萬(wàn)股、212176.2萬(wàn)股，環(huán)比減持幅度分別達(dá)0.7%、8.3%、47.7%。

    整體從上述數(shù)據(jù)來(lái)看，險(xiǎn)資去年四季度未對(duì)銀行股加倉(cāng)，且有小幅減倉(cāng)趨勢(shì)。

    近年來(lái)，由于險(xiǎn)資追求穩(wěn)健的投資回報(bào)率，因此，分紅比例較高、股息率較高的銀行股成為險(xiǎn)資重點(diǎn)配置對(duì)象。如，2020年，剔除中國(guó)人壽集團(tuán)對(duì)中國(guó)人壽的持倉(cāng)市值以及中國(guó)平安對(duì)平安銀行的持倉(cāng)市值，險(xiǎn)資對(duì)銀行股的持倉(cāng)市值高達(dá)2925億元，持倉(cāng)市值占比超過(guò)50%，是險(xiǎn)資第一大重倉(cāng)板塊。

    不過(guò)，近幾年銀行板塊走勢(shì)萎靡不振，讓部分險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)的持倉(cāng)產(chǎn)生浮虧。尤其是去年部分銀行股受地產(chǎn)拖累，股價(jià)持續(xù)下挫，這讓險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)開(kāi)始重新審視銀行股的配置價(jià)值。

    昆侖健康保險(xiǎn)資管部相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者：“金融股的投資邏輯類似地產(chǎn)股，目前估值合理，且每年分紅比例不錯(cuò)。但地產(chǎn)業(yè)的問(wèn)題會(huì)拖累銀行，導(dǎo)致銀行不良資產(chǎn)增加。所以未來(lái)要審視銀行股投資邏輯，核心是選個(gè)股，從中小保險(xiǎn)公司的角度出發(fā)，銀行股不太具有長(zhǎng)期配置價(jià)值，只有階段性估值修復(fù)行情。”

    不過(guò)，從短期持倉(cāng)策略來(lái)看，愛(ài)心人壽資管部相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，“今年銀行股盈利增長(zhǎng)穩(wěn)定，仍然可以獲取穩(wěn)健的收益。”

    險(xiǎn)資降低地產(chǎn)股持倉(cāng)

    除銀行股之外，近年來(lái)，險(xiǎn)資對(duì)地產(chǎn)板塊的持倉(cāng)市值一直位列各行業(yè)前列，也是險(xiǎn)資最為關(guān)注的板塊之一。

    不過(guò)，隨著地產(chǎn)業(yè)嚴(yán)監(jiān)管及行業(yè)步入下行周期，險(xiǎn)資開(kāi)始逐步壓縮該板塊配置比例。從險(xiǎn)資歷史持倉(cāng)數(shù)量來(lái)看，2018年-2020年，險(xiǎn)資重倉(cāng)的房地產(chǎn)股票分別為25只、20只和14只，持股數(shù)量分別為70.48億股、69.4億股和67.07億股，持倉(cāng)市值分別為884.1億元、1042.6億元和778.6億元。

    已披露2021年年報(bào)的上市房企中，險(xiǎn)資對(duì)地產(chǎn)股的合計(jì)持倉(cāng)市值為100.9億元。從去年四季度調(diào)倉(cāng)數(shù)據(jù)，險(xiǎn)資減持了招商蛇口和華僑城A；加倉(cāng)了萬(wàn)科A；對(duì)金融街與同達(dá)創(chuàng)業(yè)的持倉(cāng)未變。

    泰康資產(chǎn)首席投資官段國(guó)圣近期也對(duì)記者表示，盡管地產(chǎn)業(yè)政策底已經(jīng)出現(xiàn)，但傳導(dǎo)至企業(yè)基本面的修復(fù)尚需時(shí)日。

    從頭部險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)今年對(duì)地產(chǎn)股的配置策略來(lái)看，多家頭部險(xiǎn)企近期公開(kāi)表態(tài)稱，目前對(duì)房地產(chǎn)領(lǐng)域的投資較為審慎，未來(lái)對(duì)房地產(chǎn)領(lǐng)域的投資將更多側(cè)重于商業(yè)地產(chǎn)（寫(xiě)字樓等），而非股票。

    如，中國(guó)人壽首席投資官?gòu)垳毂硎荆磥?lái)，在房地產(chǎn)投資方面，公司會(huì)采取穩(wěn)健審慎的策略，重點(diǎn)關(guān)注政策鼓勵(lì)和支持的新基建、IDC、物流產(chǎn)業(yè)園、Pre-REITs項(xiàng)目等以滿足長(zhǎng)期配置需要。

    張滌進(jìn)一步表示，中國(guó)人壽是非常審慎的機(jī)構(gòu)投資者，公司所投的房地產(chǎn)基本上都是商業(yè)地產(chǎn)。截至去年末，如果按照銀保監(jiān)會(huì)口徑，公司不動(dòng)產(chǎn)投資大概占比不到3%，比較集中的是商業(yè)地產(chǎn)，涉及商業(yè)寫(xiě)字樓、綜合體、物流等，區(qū)域都在一二線等核心城市，目前租金、出租率比較正常，風(fēng)險(xiǎn)可控。

    險(xiǎn)資加倉(cāng)新能源板塊

    除上述兩大板塊之外，去年四季度險(xiǎn)資對(duì)新能源板塊加倉(cāng)趨勢(shì)明顯。已披露的數(shù)據(jù)顯示，險(xiǎn)資去年四季度加倉(cāng)了金風(fēng)科技、當(dāng)升科技、遠(yuǎn)興能源、江蘇新能等新能源股，截至去年四季度末持有金鳳科技的市值達(dá)89.1億元，暫列第一。

    就新能源板塊的投資價(jià)值，泰康資產(chǎn)首席投資官邢怡表示，科技與創(chuàng)新成為不可逆的時(shí)代主旋律，公司會(huì)持續(xù)關(guān)注“雙碳+大健康”長(zhǎng)期成長(zhǎng)賽道，著眼于獲取中長(zhǎng)期超額投資收益。無(wú)論是新能源，還是醫(yī)藥和電子，都持樂(lè)觀態(tài)度。目前，新能源車因?yàn)榘l(fā)展太快而存在階段性原材料上漲壓力；光伏的邏輯很多人可能沒(méi)有準(zhǔn)確把握，事實(shí)上當(dāng)前舊能源的高價(jià)格正是新能源最好的催化劑，行業(yè)景氣度超預(yù)期。

（編輯 白寶玉）