萬億險資最新持倉路徑曝光：重倉銀行股，降低地產(chǎn)股持倉，加倉新能源！

    本報記者 蘇向杲

    隨著不少上市公司披露了2021年年報，首批險資持倉數(shù)據(jù)也隨之出爐。

    《證券日報》記者據(jù)東方財(cái)富Chioce數(shù)據(jù)梳理，截至4月7中午12時，共有111家A股上市公司的前十大流通股股東出現(xiàn)了險資身影，險資合計(jì)持倉市值達(dá)10，030億元。

    據(jù)已披露年報的上市公司流通股數(shù)據(jù)，按持倉市值排名，剔除中國人壽集團(tuán)對中國人壽的持倉市值以及中國平安對平安銀行的持倉市值，險資持倉市值前十的個股暫為招商銀行、興業(yè)銀行、工商銀行、民生銀行、中國聯(lián)通、郵儲銀行、金風(fēng)科技、農(nóng)業(yè)銀行、華僑城A、中國石化。持倉市值詳見下表：

    險資小幅減倉銀行股

    近年來，銀行股一直是險資重倉持有的板塊，2021年，險資依然“偏愛”銀行股。

    從已經(jīng)披露的數(shù)據(jù)來看，2021年險資對銀行股合計(jì)持倉市值達(dá)1688.7億元，持倉市值暫為險資持倉總市值的71%。

    從險資去年四季度對銀行股的調(diào)倉策略來看，上述9只銀行股中，險資對6只銀行股的持股數(shù)量沒有變化，而工商銀行、郵儲銀行、農(nóng)業(yè)銀行則被險資減持，減持股份數(shù)分別為3231.2萬股、20751.1萬股、212176.2萬股，環(huán)比減持幅度分別達(dá)0.7%、8.3%、47.7%。

    整體從上述數(shù)據(jù)來看，險資去年四季度未對銀行股加倉，且有小幅減倉趨勢。

    近年來，由于險資追求穩(wěn)健的投資回報率，因此，分紅比例較高、股息率較高的銀行股成為險資重點(diǎn)配置對象。如，2020年，剔除中國人壽集團(tuán)對中國人壽的持倉市值以及中國平安對平安銀行的持倉市值，險資對銀行股的持倉市值高達(dá)2925億元，持倉市值占比超過50%，是險資第一大重倉板塊。

    不過，近幾年銀行板塊走勢萎靡不振，讓部分險資機(jī)構(gòu)的持倉產(chǎn)生浮虧。尤其是去年部分銀行股受地產(chǎn)拖累，股價持續(xù)下挫，這讓險資機(jī)構(gòu)開始重新審視銀行股的配置價值。

    昆侖健康保險資管部相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴《證券日報》記者：“金融股的投資邏輯類似地產(chǎn)股，目前估值合理，且每年分紅比例不錯。但地產(chǎn)業(yè)的問題會拖累銀行，導(dǎo)致銀行不良資產(chǎn)增加。所以未來要審視銀行股投資邏輯，核心是選個股，從中小保險公司的角度出發(fā)，銀行股不太具有長期配置價值，只有階段性估值修復(fù)行情。”

    不過，從短期持倉策略來看，愛心人壽資管部相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，“今年銀行股盈利增長穩(wěn)定，仍然可以獲取穩(wěn)健的收益。”

    險資降低地產(chǎn)股持倉

    除銀行股之外，近年來，險資對地產(chǎn)板塊的持倉市值一直位列各行業(yè)前列，也是險資最為關(guān)注的板塊之一。

    不過，隨著地產(chǎn)業(yè)嚴(yán)監(jiān)管及行業(yè)步入下行周期，險資開始逐步壓縮該板塊配置比例。從險資歷史持倉數(shù)量來看，2018年-2020年，險資重倉的房地產(chǎn)股票分別為25只、20只和14只，持股數(shù)量分別為70.48億股、69.4億股和67.07億股，持倉市值分別為884.1億元、1042.6億元和778.6億元。

    已披露2021年年報的上市房企中，險資對地產(chǎn)股的合計(jì)持倉市值為100.9億元。從去年四季度調(diào)倉數(shù)據(jù)，險資減持了招商蛇口和華僑城A；加倉了萬科A；對金融街與同達(dá)創(chuàng)業(yè)的持倉未變。

    泰康資產(chǎn)首席投資官段國圣近期也對記者表示，盡管地產(chǎn)業(yè)政策底已經(jīng)出現(xiàn)，但傳導(dǎo)至企業(yè)基本面的修復(fù)尚需時日。

    從頭部險資機(jī)構(gòu)今年對地產(chǎn)股的配置策略來看，多家頭部險企近期公開表態(tài)稱，目前對房地產(chǎn)領(lǐng)域的投資較為審慎，未來對房地產(chǎn)領(lǐng)域的投資將更多側(cè)重于商業(yè)地產(chǎn)（寫字樓等），而非股票。

    如，中國人壽首席投資官張滌表示，未來，在房地產(chǎn)投資方面，公司會采取穩(wěn)健審慎的策略，重點(diǎn)關(guān)注政策鼓勵和支持的新基建、IDC、物流產(chǎn)業(yè)園、Pre-REITs項(xiàng)目等以滿足長期配置需要。

    張滌進(jìn)一步表示，中國人壽是非常審慎的機(jī)構(gòu)投資者，公司所投的房地產(chǎn)基本上都是商業(yè)地產(chǎn)。截至去年末，如果按照銀保監(jiān)會口徑，公司不動產(chǎn)投資大概占比不到3%，比較集中的是商業(yè)地產(chǎn)，涉及商業(yè)寫字樓、綜合體、物流等，區(qū)域都在一二線等核心城市，目前租金、出租率比較正常，風(fēng)險可控。

    險資加倉新能源板塊

    除上述兩大板塊之外，去年四季度險資對新能源板塊加倉趨勢明顯。已披露的數(shù)據(jù)顯示，險資去年四季度加倉了金風(fēng)科技、當(dāng)升科技、遠(yuǎn)興能源、江蘇新能等新能源股，截至去年四季度末持有金鳳科技的市值達(dá)89.1億元，暫列第一。

    就新能源板塊的投資價值，泰康資產(chǎn)首席投資官邢怡表示，科技與創(chuàng)新成為不可逆的時代主旋律，公司會持續(xù)關(guān)注“雙碳+大健康”長期成長賽道，著眼于獲取中長期超額投資收益。無論是新能源，還是醫(yī)藥和電子，都持樂觀態(tài)度。目前，新能源車因?yàn)榘l(fā)展太快而存在階段性原材料上漲壓力；光伏的邏輯很多人可能沒有準(zhǔn)確把握，事實(shí)上當(dāng)前舊能源的高價格正是新能源最好的催化劑，行業(yè)景氣度超預(yù)期。

（編輯 白寶玉）