A股港股聯(lián)手大反彈 加碼中國(guó)資產(chǎn)底氣足

    3月16日，A股、港股聯(lián)手大反彈，一掃此前低迷情緒。市場(chǎng)人士表示，市場(chǎng)前期下跌主要由情緒面主導(dǎo)，脫離了基本面。當(dāng)前利好接踵而至，加碼中國(guó)資產(chǎn)底氣足，資本市場(chǎng)有望迎來(lái)一輪有力反彈，成長(zhǎng)風(fēng)格有望占優(yōu)。

    多利好促上漲

    截至3月16日收盤，A股三大股指集體大漲，其中，上證指數(shù)報(bào)3170.71點(diǎn)，上漲3.48%；深證成指報(bào)12000.96點(diǎn)，上漲4.02%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)2635.08點(diǎn)，上漲5.20%。港股方面，恒生指數(shù)報(bào)20087.50點(diǎn)，上漲9.08%，恒生科技指數(shù)報(bào)4243.39點(diǎn)，上漲22.20%，創(chuàng)史上最大單日漲幅。騰訊控股、阿里巴巴、美團(tuán)、快手、百度集團(tuán)等平臺(tái)類公司股價(jià)大漲。

    對(duì)于16日的大漲行情，中信建投證券首席策略官陳果表示，此次大漲背后主要有五大積極因素推動(dòng)。

    一是市場(chǎng)信心修復(fù)，流動(dòng)性擔(dān)憂得到緩解。3月16日召開的國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)專題會(huì)議，研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和資本市場(chǎng)問(wèn)題。金融委專題會(huì)議所釋放的信號(hào)，有力地提振了當(dāng)前市場(chǎng)信心。

    二是金融委專題會(huì)議回答了當(dāng)前市場(chǎng)最為關(guān)心的問(wèn)題，對(duì)于中概股、平臺(tái)經(jīng)濟(jì)、港股等問(wèn)題給予明確定調(diào)。

    三是防疫思路靈活調(diào)整，提振了市場(chǎng)對(duì)于抗擊新冠肺炎疫情和實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心。

    四是外部環(huán)境改善。美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）貨幣政策會(huì)議的結(jié)果將于北京時(shí)間17日凌晨出爐，此前市場(chǎng)長(zhǎng)期擔(dān)憂即將迎來(lái)“靴子落地”。另外，相關(guān)地緣政治沖突也有緩和跡象。

    五是人民幣匯率貶值擔(dān)憂得到有效緩解。16日人民幣再度升值，可見當(dāng)前人民幣匯率雙向波動(dòng)狀態(tài)良好，不存在單邊貶值預(yù)期。

    基本面支撐足

    近期，一些A股投資者對(duì)市場(chǎng)有擔(dān)憂情緒，具有中長(zhǎng)期影響力的基本面積極因素被忽視。

    首先，15日發(fā)布的1至2月國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出了真正的暖意。“1至2月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，大幅超出市場(chǎng)預(yù)期，一定程度上顯示出我國(guó)經(jīng)濟(jì)的韌性與潛力。”東北證券首席宏觀分析師沈新鳳表示，從今年政府工作報(bào)告所透露的積極信號(hào)來(lái)看，穩(wěn)增長(zhǎng)政策基調(diào)不會(huì)因個(gè)別月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回暖而改變，貨幣政策操作邊際寬松預(yù)期仍然存在，財(cái)政政策加碼彈藥充足。

    其次，A股估值具有吸引力。統(tǒng)計(jì)顯示，截至3月15日，上證綜指市盈率為11.6倍，處于近5年10%分位數(shù)水平，更長(zhǎng)期來(lái)看已低于2008年上證指數(shù)1664點(diǎn)時(shí)的估值水平（13.5倍）。上證50和上證180指數(shù)整體市盈率分別為9.5倍、9.4倍，也均處于歷史低分位。

    再者，產(chǎn)業(yè)資本積極行動(dòng)，回購(gòu)潮涌現(xiàn)。恒瑞醫(yī)藥、美的集團(tuán)、順豐控股等一批龍頭上市公司紛紛拋出回購(gòu)計(jì)劃。歷史經(jīng)驗(yàn)顯示，在2018年A股筑底過(guò)程中，上市公司回購(gòu)潮對(duì)市場(chǎng)回暖起到了推波助瀾的作用。

    最后，多家上市公司發(fā)布1至2月經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，業(yè)績(jī)亮眼，打消了市場(chǎng)對(duì)微觀層面業(yè)績(jī)的擔(dān)憂。

    此外，16日北向資金波動(dòng)大幅放緩。“從滬港通開通至2021年，北向資金每年都是凈流入。”海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家荀玉根認(rèn)為，從長(zhǎng)時(shí)段看，外資流入A股是不變的趨勢(shì)。

    圍繞一季報(bào)掘金

    隨著16日市場(chǎng)信心有力恢復(fù)，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為A股將迎來(lái)反彈行情，可圍繞一季報(bào)布局。陳果表示，預(yù)計(jì)A股本輪反彈力度與持續(xù)時(shí)間將超過(guò)2月的反彈。信達(dá)證券策略首席分析師樊繼拓認(rèn)為，3月下旬到4月為本輪反彈的核心時(shí)間窗口。

    在具體配置方面，陳果表示，一季報(bào)“高景氣+邊際轉(zhuǎn)好”板塊將是A股當(dāng)前反彈關(guān)注核心。當(dāng)前市場(chǎng)處于年報(bào)及一季報(bào)披露窗口期，相關(guān)上市公司業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)將驗(yàn)證高端制造產(chǎn)業(yè)鏈的高景氣情況。在中觀數(shù)據(jù)上，2月新能源汽車銷售數(shù)據(jù)亮眼，光伏一季度需求好于預(yù)期，半導(dǎo)體/軍工板塊仍在高景氣區(qū)間?？芍攸c(diǎn)關(guān)注半導(dǎo)體、光伏、軍工、汽車、電池、白酒、銀行等行業(yè)。

    招商證券首席策略分析師張夏建議從兩方面入手，首先，“地產(chǎn)+基建”投資的確定性回升，大宗商品價(jià)格有望保持強(qiáng)勢(shì)，利潤(rùn)更加向上游集中，石油石化、工業(yè)金屬、鋼鐵水泥、煤炭等行業(yè)將有更強(qiáng)的盈利趨勢(shì)。其次，有關(guān)部門增加新能源基建開支，這意味著光伏、風(fēng)電、儲(chǔ)能、氫能需求增加，這些新能源領(lǐng)域上游公司將更加受益。數(shù)字基建需求也會(huì)增加，對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心（IDC）、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等領(lǐng)域?qū)⑿纬尚枨笾巍?/p>