歐美股市高漲VS亞太股市疲軟，黃金將是下一個飆升的大宗商品？

    本報記者 吳珊

    本周宏觀政策

    1.三季度中國改革熱度指數(shù)創(chuàng)兩年多來新高

    中國經(jīng)濟(jì)體制改革研究會10月22日發(fā)布的《2021年第三季度改革熱度第三方評估報告》顯示，中國改革熱度指數(shù)連續(xù)六個季度穩(wěn)定回升，創(chuàng)兩年多來的新高。

    2.國資委召開專題會議提升能源保供能力

    10月21日，國資委召開專題會議，對加快煤炭資源優(yōu)化、推動煤電聯(lián)動、增強(qiáng)煤電保供能力等工作作出部署。

    3.財政部：加大對重點(diǎn)項目的支持力度新增專項債盡量11月底前發(fā)完

    10月22日，財政部召開2021年前三季度財政收支情況新聞發(fā)布會，財政部預(yù)算司副司長李大偉介紹，下一步，財政部將繼續(xù)加強(qiáng)對地方的指導(dǎo)，要求地方按照“資金跟著項目走”的原則，繼續(xù)圍繞國家重大區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略以及“十四五”發(fā)展規(guī)劃等，加大對重點(diǎn)項目的支持力度，2021年新增專項債券額度盡量在11月底前發(fā)行完畢，持續(xù)發(fā)揮專項債券對地方經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的積極作用。

    4.商務(wù)部發(fā)布《“十四五”利用外資發(fā)展規(guī)劃》

    近日，商務(wù)部正式印發(fā)《“十四五”利用外資發(fā)展規(guī)劃》，《規(guī)劃》明確了“十四五”時期利用外資的指導(dǎo)思想、基本原則、主要目標(biāo)和工作重點(diǎn)。

    5.北交所建設(shè)路線圖明晰

    全國股轉(zhuǎn)公司董事長、北京證券交易所董事長徐明10月22日在2021金融街論壇年會上，圍繞“努力建設(shè)好服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的證券市場”的主題詳細(xì)闡述了北交所建設(shè)思路。

    徐明表示，在下一步市場建設(shè)過程中，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)、北交所將把支持創(chuàng)新放在更加突出的位置，解決好支持中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的幾個關(guān)鍵機(jī)制問題，包括創(chuàng)新包容機(jī)制、資金供給機(jī)制、價格發(fā)現(xiàn)機(jī)制、人才激勵機(jī)制等。

    本周市場回顧

    1.股票市場

    A股市場：本周（10月18日-10月22日，下同），A股三大指數(shù)震蕩微漲。上證指數(shù)周漲幅0.29%，報3582.60點(diǎn)，深證成指周漲幅0.53%，報14492.82點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指周漲幅0.26%，報3284.91點(diǎn)。

    從申萬一級行業(yè)來看，本周逾五成申萬一級行業(yè)實(shí)現(xiàn)上漲，其中，化工（3.39%）、家用電器（3.30%）等行業(yè)指數(shù)周漲幅均超3%。另外，通信、休閑服務(wù)、采掘等3個行業(yè)指數(shù)周跌幅均超2%。

    表：本周（10月18日-10月22日）申萬一級行業(yè)情況：

    制表：吳珊

    港股市場：本周，恒生指數(shù)累計周漲幅達(dá)3.14%，報26126.93點(diǎn)；恒生科技指數(shù)周漲幅達(dá)6.89%，恒生國企指數(shù)周漲幅4.36%。

    海外市場：本周，美國三大股指全線上漲，道指和標(biāo)普500指數(shù)均創(chuàng)歷史新高。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)報35677.02點(diǎn)，累計周漲幅達(dá)1.08%；標(biāo)普500指數(shù)報4544.90點(diǎn)，累計周漲幅達(dá)1.64%；納斯達(dá)克綜合指數(shù)報15090.20點(diǎn)，累計周漲幅達(dá)1.29%。

    值得注意的是，下周，美股財報季將步入高潮：標(biāo)普500指數(shù)成份股中，有三分之一公司將在下周公布財報，據(jù)高盛稱，這些公司市值在標(biāo)普500指數(shù)的市值權(quán)重高達(dá)46%。

    美股五大科技巨頭FAAMG（臉書、蘋果、亞馬遜、微軟、谷歌母公司Alphabet）的財報表現(xiàn)，才是本次財報季的重頭戲，可能對美股市場情緒構(gòu)成新的沖擊。

    本周，歐股收盤漲跌互現(xiàn)，德國DAX指數(shù)周跌幅達(dá)0.28%，法國CAC指數(shù)周漲幅達(dá)0.09%，英國富時100指數(shù)周跌幅達(dá)0.41%。而亞太股市則多數(shù)微跌，其中，日經(jīng)225指數(shù)周跌幅達(dá)0.91%；韓國KOSPI指數(shù)周跌幅達(dá)0.30%。

    2.債券市場

    10月21日，人民銀行發(fā)布了2021年9月份金融市場運(yùn)行情況數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，9月份，債券市場共發(fā)行各類債券46229.7億元。其中，國債發(fā)行5575.0億元，地方政府債券發(fā)行7378.4億元，金融債券發(fā)行6903.4億元，公司信用類債券發(fā)行11531.3億元，信貸資產(chǎn)支持證券發(fā)行1020.7億元，同業(yè)存單發(fā)行13252.7億元。

    債券市場運(yùn)行方面，9月份，銀行間債券市場現(xiàn)券成交18.0萬億元，日均成交8195.3億元，同比減少19.8%，環(huán)比減少10.1%。交易所債券市場現(xiàn)券成交2.9萬億元，日均成交1457.6億元，同比增加106.7%，環(huán)比增加7.7%。9月末，中債銀行間債券總指數(shù)為211.5點(diǎn)，環(huán)比上升0.2點(diǎn)。

    北京時間10月18日，美國財政部發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，中國在8月大幅減持213億美元至1.047萬億美元，仍為美國第二大債權(quán)國。除今年7月小幅增持64億美元至1.0683萬億美元，此前中國已連續(xù)4個月減持美債，3月減持規(guī)模為38億美元，4月小幅減持43億美元，5月減持規(guī)模為177億美元，6月減持規(guī)模為65億美元。

    對于中國近來減持美債，國家外匯管理局副局長、新聞發(fā)言人王春英10月22日在國新辦介紹，在美國財政部公布的國別數(shù)據(jù)里，不區(qū)分官方和非官方，既包括儲備投資，也包括金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)等其他投資主體。中國的外匯儲備，商業(yè)銀行以及其他的各類主體都對美債有投資。

    “我覺得不同的主體投資目標(biāo)、目的和原則是不一樣的，商業(yè)機(jī)構(gòu)、企業(yè)都有自己的考慮。外匯局負(fù)責(zé)外匯儲備的經(jīng)營管理，是以安全、流動、保值增值為目標(biāo)，而且投資是按照多元化和分散化的原則進(jìn)行的。外匯儲備對于美國國債的投資也是市場行為，按照市場原則，根據(jù)市場狀況和投資需要進(jìn)行專業(yè)化管理，外匯儲備一直是負(fù)責(zé)任的長期投資者。”王春英表示。

    3.外匯

    美國財政部10月22日公布的數(shù)據(jù)顯示，2021財年（2020年10月1日至2021年9月30日）美國聯(lián)邦政府財政赤字達(dá)到2.77萬億美元，低于上一財年創(chuàng)紀(jì)錄的3.13萬億美元。

    數(shù)據(jù)顯示，2021財年美國財政收入約為4.05萬億美元，高于上一財年的3.42萬億美元；財政支出約為6.82萬億美元，也高于上一財年的6.55萬億美元。2021財年聯(lián)邦財政赤字占美國國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重從上一財年的15%降至12.4%。

    美元指數(shù)10月22日下跌。

    衡量美元對六種主要貨幣的美元指數(shù)當(dāng)天下跌0.13%，在匯市尾市收于93.6449。

    4.大宗商品

    隨著疫情余震不斷沖擊著全球供應(yīng)鏈，從鋁到天然氣的一系列大宗商品價格接連出現(xiàn)飆升，而在一些貴金屬行業(yè)人士看來，下一個爆發(fā)性上漲的品種可能將是——黃金。

    這是加拿大黃金公司GoldcorpInc前首席執(zhí)行官DavidGarofaloh和創(chuàng)始人RobMcEwe的最新觀點(diǎn)。他們預(yù)計，投資者很快就會意識到，全球通脹壓力并不像央行官員和CPI指數(shù)所顯示的那樣將是暫時的，而將更加嚴(yán)重。

    COMEX12月黃金期貨收漲0.8%，報1796.30美元/盎司，本周累漲約1.6%。

    機(jī)構(gòu)投資觀點(diǎn)

    國盛證券：根據(jù)已披露數(shù)據(jù)，市場個股業(yè)績中樞提升，科創(chuàng)板維持高增長。從上市時間在一年以上企業(yè)已披露的三季度業(yè)績數(shù)據(jù)來看，以2020年同期為基準(zhǔn)，全市場累計歸母凈利潤增速中樞在66%左右，以2019年業(yè)績?yōu)榛鶞?zhǔn)在37%左右，較二季度明顯回升。其中，剔除金融、石油石化板塊后，以2020年和2019年為基準(zhǔn)，A股業(yè)績增速中值分別為65.7%和36.8%，主板業(yè)績增速中樞分別為69.0%和31.5%，創(chuàng)業(yè)板為35.0%和49.1%，科創(chuàng)板為146.7%和149.3%。

    分行業(yè)來看，以2020年為基準(zhǔn)、按照當(dāng)前已披露的數(shù)據(jù)，上游周期板塊業(yè)績最為亮眼，石油石化、有色金屬、基礎(chǔ)化工、交通運(yùn)輸、鋼鐵的業(yè)績增速中值最高，均超100%；農(nóng)林牧漁、計算機(jī)行業(yè)業(yè)績增速中樞均為負(fù)值。

    國泰君安證券：交易活躍度提升，北交所及新三板股票有望迎來估值修復(fù)。目前，精選層（北交所）掛牌企業(yè)的PE、PB整體低于A股市場。適當(dāng)性標(biāo)準(zhǔn)放寬后市場流動性得到提高，將有助于提高市場定價效率，修復(fù)市場估值。參考新三板企業(yè)在轉(zhuǎn)板前后的估值比較，在忽略企業(yè)基本面變化和交易市場區(qū)別的假設(shè)下，粗略估計未來北交所及新三板企業(yè)約有1倍的估值修復(fù)空間。

    “復(fù)合三連擊”保駕護(hù)航，北交所未來發(fā)展可期。隨著適當(dāng)性門檻的下降，我們預(yù)期將形成包含流動性改善、波動性下降和估值修復(fù)提速的“復(fù)合三連擊”。此外，北交所針對創(chuàng)新型中小企業(yè)特點(diǎn)，設(shè)計了發(fā)行上市、交易、退市和持續(xù)監(jiān)管等系列制度，正式開市后有望持續(xù)繁榮發(fā)展，為“專精特新”公司營造良好的資本市場環(huán)境，推動我國多層次資本市場健康發(fā)展。

    容維證券：目前滬指受制于30日均線附近壓力，大約3611點(diǎn)附近，而反彈高度仍然看成交量能否有效放大，目前成交量維持在一萬億元，有些力不從心，需要有補(bǔ)量過程。而其中金融板塊舉足輕重，市場熱點(diǎn)在進(jìn)行切換，要引起高度重視，周期板塊注意風(fēng)險，可關(guān)注金融板塊機(jī)會。操作上可持股為主，低估值板塊機(jī)會凸顯。

（編輯 喬川川）