科創(chuàng)板戰(zhàn)略配售碩果累累 三大產(chǎn)業(yè)高成長造就翻倍收益

    科創(chuàng)板開市滿兩年，“試驗田”里說豐年。

    兩年來，已有不少科創(chuàng)板上市公司戰(zhàn)略配售股陸續(xù)迎來解禁期。經(jīng)過12個月至24個月不等的默默“守護”，戰(zhàn)略投資者們大多數(shù)收益不菲。

    上海證券報記者初步梳理發(fā)現(xiàn)，截至2021年8月15日，72家科創(chuàng)板上市公司戰(zhàn)略配售股份到期并陸續(xù)進入解禁期，共涉及171名戰(zhàn)略投資者（含同一機構(gòu)參與配售不同公司，下同），包括專項資管計劃、券商跟投、社會資本。

    從鎖定終止日浮動盈虧來看，39家公司的64名戰(zhàn)略投資者收益率超過100%，集中分布在新一代信息技術(shù)、生物醫(yī)藥、新材料三大產(chǎn)業(yè)板塊。

    從收益周期來看，2年期的“券商跟投+社會資本”雖持股時間較長，但收益率則顯著高于1年期的“員工持股計劃+社會資本”，進一步顯示出科創(chuàng)板公司的高成長性。

    “翻倍式”戰(zhàn)略配售收益哪家強？

    數(shù)據(jù)顯示，今年7月份以來有43家公司的91名戰(zhàn)略投資者迎來解禁期。按照終止日浮動盈虧來估算，愛博醫(yī)療的戰(zhàn)略配售機構(gòu)以6.49億元浮盈，約735.92%的收益率位居榜首，安集科技以710.63%緊隨其后。

    愛博醫(yī)療是國內(nèi)首家高端屈光性人工晶狀體制造商，主要產(chǎn)品針對白內(nèi)障和屈光不正這兩大類造成致盲和視力障礙的主要眼科疾病。此次迎來解禁期的戰(zhàn)投是公司核心人員專項管理計劃“招商資管愛博諾德員工參與科創(chuàng)板戰(zhàn)略配售集合資產(chǎn)管理計劃”，持有公司262.9萬股，鎖定期為12個月。

    愛博醫(yī)療所處的眼科醫(yī)用材料賽道有多“亮眼”？據(jù)悉，愛博醫(yī)療人工晶狀體產(chǎn)品上市以來，已覆蓋國內(nèi)1000多家醫(yī)院，并且已出口至德國、法國、泰國、巴基斯坦等國家，累計銷售超100萬片。

    作為科創(chuàng)板首批上市企業(yè)，安集科技憑借在半導(dǎo)體關(guān)鍵材料領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢，在科創(chuàng)板一路高歌猛進。今年7月22日，申銀萬國創(chuàng)新證券投資有限公司以券商跟投形式獲配的66.39萬股解禁，浮盈1.85億元，收益率達到710.63%。而事實上，去年7月22日，安集科技核心人員專項資管計劃“中信證券安集科技員工參與科創(chuàng)板戰(zhàn)略配售集合資產(chǎn)管理計劃”解禁時，其浮盈就達到1.36億元，收益率超過850%，是目前所有解禁的戰(zhàn)略配售機構(gòu)收益率最高的公司。

    從細分行業(yè)來看，戰(zhàn)略配售收益率與科創(chuàng)板板塊特性、成長性呈正相關(guān)。新一代信息技術(shù)、生物醫(yī)藥無疑是戰(zhàn)略配售收益率最好的領(lǐng)域。

    與愛博醫(yī)療同屬醫(yī)療高值耗材領(lǐng)域的心脈醫(yī)療，在科創(chuàng)板“吸金”實力不容小覷。今年7月22日，心脈醫(yī)療的兩家券商跟投機構(gòu)華興證券投資有限公司、國泰君安證裕投資有限公司各自獲配的86.52萬股迎來解禁期，浮盈均達到2.5億元，收益率625.82%，可謂賺得盆滿缽滿。

    柏楚電子的券商跟投機構(gòu)中信證券投資有限公司，在堅守24個月后迎來了勝利的曙光。中信證券子公司獲配的87.49萬股于今年8月9日解禁，浮盈近3.5億元，收益率高達582.96%。

    今年上半年，柏楚電子實現(xiàn)營業(yè)收入4.67億元，同比增長111.45%；實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤2.98億元，同比增長112.71%。公司主要產(chǎn)品中低功率板卡系統(tǒng)國內(nèi)市場占有率保持第一，高功率總線系統(tǒng)憑借優(yōu)越性能及高穩(wěn)定性在市場上持續(xù)獲得客戶廣泛認可，智能切割頭業(yè)務(wù)也實現(xiàn)一定的突破。

    券商跟投誰最準？

    從戰(zhàn)略投資者類型來看，已解禁的171名戰(zhàn)投中，發(fā)行人核心人員專項資管計劃占比30.99%（53名），券商跟投占比17.54%（30名），社會資本占比超過51%（88名）。相比核心人員專項資管計劃，券商跟投則更考驗機構(gòu)的眼光和運氣。經(jīng)過24個月的等待，哪些券商迎來“大豐收”？

    中信證券、國泰君安、中信建投稱得上券商跟投的大贏家。具體來看，中信證券通過旗下子公司中信證券投資有限公司參與的柏楚電子、睿創(chuàng)微納、容百科技、瀾起科技4家公司的戰(zhàn)略配售均收益翻倍，截至鎖定終止日浮盈分別為3.5億元、2.18億元、1.96億元、1.35億元，收益率分別為582.96%、454.88%、409.24%、160.06%。

    國泰君安通過國泰君安證裕投資有限公司參與的晶晨股份、心脈醫(yī)療戰(zhàn)略配售分別于今年8月9日、7月22日解禁，也是大獲全勝，收益率分別達到188.94%、625.82%。

    還有個別券商精準跟投一家公司，就捕捉到“大牛股”。今年7月22日，申銀萬國創(chuàng)新證券投資有限公司參與的安集科技戰(zhàn)略配售股解禁，浮盈1.85億元，收益率高達710.63%；南京藍天投資有限公司、華興證券投資有限公司分別參與南微醫(yī)學(xué)、心脈醫(yī)療戰(zhàn)略配售，收益率分別為445.34%、625.82%。

    然而，券商跟投并非穩(wěn)賺不賠。中信建投子公司中信建投投資有限公司參與跟投的6家公司今年7月22日迎來解禁期，收益率就出現(xiàn)分化。其中，跟投鉑力特、西部超導(dǎo)分別實現(xiàn)浮盈1.45億元、1.29億元，收益率分別達到440.57%、387.74%；跟投虹軟科技、沃爾德、新光光電、天宜上佳的收益率分別為85.84%、50.67%、8.07%、-1.49%。

    明星機構(gòu)誰最有眼光？

    除公司核心員工、保薦機構(gòu)子公司“跟投”之外，約五成以上的戰(zhàn)略配售對象為社會資本，包括與發(fā)行人經(jīng)營業(yè)務(wù)具有戰(zhàn)略合作關(guān)系或長期合作愿景的大型企業(yè)或其下屬企業(yè)；具有長期投資意愿的大型保險公司或其下屬企業(yè)、國家級大型投資基金或其下屬企業(yè)；以公開募集方式設(shè)立，主要投資策略包括投資戰(zhàn)略配售股票，且以封閉方式運作的證券投資基金等。這批戰(zhàn)投隊伍中不乏產(chǎn)業(yè)大佬、明星機構(gòu)等，他們傾情捧場1年期的戰(zhàn)略配售戰(zhàn)績?nèi)绾危?/p>

    從收益率來看，參與金山辦公、滬硅產(chǎn)業(yè)、華潤微、中科星圖、瀾起科技、孚能科技、復(fù)旦張江7家公司的戰(zhàn)投均收益翻倍。

    以金山辦公為例，公司戰(zhàn)略配售陣容可謂星光熠熠，吸引了深圳市騰訊信息技術(shù)有限公司、聯(lián)通創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)投資有限公司、中移投資控股有限責任公司、中國互聯(lián)網(wǎng)投資基金（有限合伙）、中金科創(chuàng)主題3年封閉運作靈活配置混合型證券投資基金。其中，騰訊信息豪斥9.51億元獲配2074.5萬股，截至2020年11月18日鎖定終止日，浮盈55.66億元，收益率達到585.07%。

    作為戰(zhàn)略投資者，盡管斬獲5倍收益，但騰訊信息并未著急離場。從一季報十大股東榜來看，騰訊信息仍以4.5%的持股比例位居金山辦公第三大股東。今年一季度，金山辦公進一步吸引了境外投資機構(gòu)關(guān)注，UBSAG以377.5萬股（占比0.82%）持股，新進成為公司第九大股東。

    此外，中國互聯(lián)網(wǎng)投資基金先后參與的瀾起科技、金山辦公戰(zhàn)略配售，鎖定終止日收益率分別為276.72%、582.07%。今年一季度，中國互聯(lián)網(wǎng)投資基金減持瀾起科技102萬股，最新持股為1440萬股，占比3.42%。中國保險投資基金（有限合伙）參與的滬硅產(chǎn)業(yè)、孚能科技戰(zhàn)略配售分別于今年4月20日、7月19日解禁，分別實現(xiàn)浮盈20.61億元、2.24億元，收益率分別為515.17%、114.47%。

    伴隨著科創(chuàng)板試點注冊制改革的平穩(wěn)推進，新股發(fā)行和定價權(quán)交給市場，市場化約束機制正在加快形成。有專家表示，保薦跟投機制對提升發(fā)行人質(zhì)量與定價合理性發(fā)揮了積極作用。保薦機構(gòu)跟投部門、投行部門代表買賣雙方形成內(nèi)部制約，大部分保薦機構(gòu)主動降低發(fā)行人定高價預(yù)期，普遍在項目篩選和IPO定價中變得更加審慎，達到了制度設(shè)計的預(yù)期效果。