“豬茅”大跌“油茅”大漲 核心資產(chǎn)分化或?qū)⒊掷m(xù)

    周一，A股呈現(xiàn)顯著的結(jié)構(gòu)性行情特征，券商及二三線白酒股集體走強(qiáng)，帶領(lǐng)指數(shù)震蕩收漲。鋼鐵、煤炭等周期板塊繼續(xù)受制于黑色系期貨大跌，股價(jià)持續(xù)下挫。此外，核心資產(chǎn)走勢(shì)也明顯分化，既有放量拉升的金龍魚，亦有連續(xù)殺跌的牧原股份和長(zhǎng)春高新。

    截至昨日收盤，上證指數(shù)報(bào)3497.28點(diǎn)，上漲0.31%；深證成指報(bào)14506.61點(diǎn)，上漲0.62%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)3139.69點(diǎn)，上漲0.85%。滬深兩市合計(jì)成交8422.48億元，較上周五放量約340億元。

    機(jī)構(gòu)表示，隨著通脹、流動(dòng)性等宏觀不確定因素逐漸明朗，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升有利于權(quán)益類投資展開。

    二三線白酒股持續(xù)上揚(yáng)

    白酒板塊近期持續(xù)內(nèi)部分化。一方面，貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖等一線白酒股處于震蕩格局中，距離年初高點(diǎn)還有一定距離；另一方面，大量二三線白酒股持續(xù)沖高，不少個(gè)股已重回歷史高點(diǎn)。

    昨日，Wind白酒指數(shù)大漲5.27%，伊力特、青青稞酒、老白干酒等多股收獲漲停。舍得酒業(yè)再度大漲10.00%，收盤價(jià)距離漲停價(jià)僅相差0.01元/股。在5月19日正式“摘帽”后，舍得酒業(yè)近4個(gè)交易日股價(jià)持續(xù)刷新歷史新高，今年以來累計(jì)漲幅高達(dá)121%，成為二三線白酒股的領(lǐng)漲標(biāo)桿。

    對(duì)于二三線白酒股的持續(xù)上漲，國泰君安策略首席陳顯順嘗試從市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好角度進(jìn)行解讀。在他看來，二線白酒龍頭股價(jià)刷新歷史新高，并非在于盈利彈性差異，而是由于市場(chǎng)對(duì)二線白酒股風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)下行。

    華創(chuàng)證券則表示，在一季報(bào)披露結(jié)束后的業(yè)績(jī)真空期，市場(chǎng)結(jié)合未來三年高成長(zhǎng)邏輯與半年報(bào)短期高增長(zhǎng)預(yù)期，推動(dòng)近期高成長(zhǎng)風(fēng)格行情。不過，食品飲料行業(yè)二三線高增長(zhǎng)標(biāo)的的股價(jià)上漲非常明顯，部分品種若繼續(xù)上漲過多，可能會(huì)提前透支未來三年的業(yè)績(jī)。

    周期板塊繼續(xù)受壓制

    受制于監(jiān)管持續(xù)升級(jí)，昨日黑色系期貨再度調(diào)整。截至收盤，鐵礦石主力合約下跌5.2%，熱卷、螺紋鋼期貨跌超3%，焦炭、動(dòng)力煤期貨跌超1%。對(duì)應(yīng)到股票上，鋼鐵、煤炭為代表的周期板塊昨日繼續(xù)領(lǐng)跌兩市，申萬鋼鐵行業(yè)整體下跌1.87%，在所有一級(jí)行業(yè)中表現(xiàn)墊底。

    對(duì)于鋼鐵、煤炭等周期板塊的后市走勢(shì)預(yù)判，機(jī)構(gòu)之間分歧嚴(yán)重。興業(yè)證券全球首席策略分析師張憶東明確表示，周期行情已到后期。能源、銅鋁、煤炭、鋼鐵、航運(yùn)等周期板塊基本不受主流機(jī)構(gòu)重視。這些周期性個(gè)股后市將體現(xiàn)為結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

    但開源證券策略首席牟一凌堅(jiān)定看好周期板塊。他認(rèn)為，未來需求邏輯將接替供給邏輯，成為中上游周期股上漲的重要驅(qū)動(dòng)。銀行、保險(xiǎn)、建筑等板塊將成為周期行情后續(xù)展開的主攻方向。對(duì)于中上游品種，鋼鐵、煤炭、鋁和化工品的未來表現(xiàn)仍然樂觀。

    白馬股分化或?qū)⒊掷m(xù)

    值得關(guān)注的是，核心資產(chǎn)板塊內(nèi)部不同品種走勢(shì)也明顯分化。昨日Wind茅指數(shù)成分股金龍魚大漲12.77%，牧原股份、長(zhǎng)春高新則大跌超過5%。

    牧原股份昨日一度跌停與統(tǒng)計(jì)局公布的生豬價(jià)格數(shù)據(jù)有關(guān)。其中，生豬（外三元）最新價(jià)格為18.5元/千克，創(chuàng)下近22個(gè)月新低。這也是生豬價(jià)格自2019年8月以來首次回落至20元/千克下方。

    盡管長(zhǎng)春高新上周五盤后召開電話會(huì)議，回應(yīng)了藥品集中帶量采購傳聞，但公司股價(jià)昨日仍慣性下跌5.77%。

    根據(jù)浙商證券策略首席王楊的研究，機(jī)構(gòu)重倉股不斷變更才是常態(tài)，機(jī)構(gòu)前十大重倉股集中度水平與市場(chǎng)風(fēng)格有一定相關(guān)性，與盈利情況共同成為決定機(jī)構(gòu)重倉股變更的核心因素。以1年左右的時(shí)間維度看，機(jī)構(gòu)前十大重倉股集中度或?qū)⑾陆?，?dāng)前基金重倉的核心資產(chǎn)后續(xù)或?qū)⑦M(jìn)一步分化。