快速加倉汽車銀行板塊 四季度基金投資路徑浮現(xiàn)

    多重利好共振下，電氣設(shè)備、汽車等行業(yè)在四季度迎來了良好開局。整體來看，主動權(quán)益基金整體倉位呈現(xiàn)小幅抬升跡象。其中，基金對汽車、電氣設(shè)備板塊的加倉動作較為明顯，銀行板塊的持倉比重也正從谷底回升。

    財通證券測算數(shù)據(jù)顯示，近期各類型主動權(quán)益基金均有小幅加倉。截至10月9日，全市場2876只主動權(quán)益基金（不含股票多空型）的整體倉位為81.9%。其中，指數(shù)增強型基金平均倉位最高，達到93.83%，股票型基金倉位達到91.47%，而偏股混合型基金的倉位達到87.9%。

    基金在行業(yè)配置上的分歧較大，前五大重倉行業(yè)為食品飲料、醫(yī)藥生物、休閑服務(wù)、電氣設(shè)備、電子，倉位分別為14.56%、13.05%、7.3%、5.88%、5.86%。倉位比例最低的五大行業(yè)分別為機械設(shè)備、采掘、紡織服裝、鋼鐵、建筑裝飾，基金持倉僅為0.47%、0.26%、0.24%、0.23%、0.22%。

    具體來看，基金在7月之后不斷加倉汽車股，至10月基金配置汽車行業(yè)的倉位增至2%；基金對電氣設(shè)備板塊也進行了加倉，持倉比例創(chuàng)近一年以來新高，至5.88%。

    平安新能車ETF基金經(jīng)理錢晶表示，國務(wù)院日前通過《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》（下稱《發(fā)展規(guī)劃》），全面促進新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展。目前，我國新能源汽車滲透率僅有5%，根據(jù)《發(fā)展規(guī)劃》，2025年要實現(xiàn)滲透率25%的目標，這意味著未來5年電動車終端銷量的復(fù)合年化增速要達到38%，行業(yè)增長空間巨大。特斯拉售價再次下降，比亞迪、蔚來等造車新勢力交付量創(chuàng)新高，市場景氣度得到進一步提振。同時，9月歐洲迎來汽車銷售旺季，新能源汽車產(chǎn)業(yè)正迎來發(fā)展黃金期，產(chǎn)業(yè)趨勢是該板塊向上的根本動力。

    值得注意的是，2019年以來主動權(quán)益基金持有的銀行股倉位持續(xù)震蕩走低，但近期出現(xiàn)觸底反彈態(tài)勢。財通證券測算數(shù)據(jù)顯示，2019年年初，銀行倉位一度達到13.83%，而后震蕩下行，至今年6月倉位低于3.46%，并維持了3個月的低倉位。不過，基金的銀行股倉位10月以來明顯抬升。

    創(chuàng)金合信基金權(quán)益投資部總監(jiān)黃弢表示，目前基金銀行股配置權(quán)重處于近10年以來較低水平，銀行股估值也處于歷史最低區(qū)間，銀行股目前投資的安全性較高。

    華泰證券沈娟團隊認為，下半年經(jīng)濟邊際修復(fù)，銀行凈利潤增速有望修復(fù)，風險壓力可控。A股歷史顯示，銀行板塊在四季度的表現(xiàn)一般都較為穩(wěn)健，大多能取得絕對收益。當前銀行板塊處于估值底部，四季度資金面有望迎來外資快速流入、被動基金發(fā)行加速等多重利好，將驅(qū)動銀行板塊估值修復(fù)。

    與此同時，基金對部分行業(yè)的減倉跡象比較明顯。比如，基金明顯減持了醫(yī)藥生物板塊，當前倉位已從前期最高點時的18%左右降至13%左右。財通證券表示，未來基金對醫(yī)藥生物板塊的持倉比例還有進一步下降的可能。