科技股仍被機構(gòu)看好 未來走勢或現(xiàn)分化

    近期，伴隨科技基金規(guī)范發(fā)行、機構(gòu)主動“限購”科技類ETF等消息，市場上，強勢了兩個多月的半導(dǎo)體、計算機、新能源等科技板塊出現(xiàn)一定程度回落。其中，芯片和半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈個股從最高點回落到近期低點，累計調(diào)整約25%~30%，其他板塊個股亦有不同程度下跌。

    本輪科技股的調(diào)整是否意味著行情終結(jié)？調(diào)整后的科技股是否有望卷土重來？近日“新基建”的推出，對于科技股影響幾何？對此，證券時報記者近日采訪多位買賣方機構(gòu)人士。

    未來走勢或現(xiàn)分化

    科技股短期調(diào)整并非行情終點，而是中場休息，這是東北證券研究總監(jiān)付立春向證券時報記者表示的觀點。

    科技股代表了中國經(jīng)濟高質(zhì)量轉(zhuǎn)型的未來，長期來看會不斷涌現(xiàn)投資機會。短期而言，從疫情發(fā)展和未來恢復(fù)經(jīng)濟角度出發(fā)，科技領(lǐng)域也有潛力尚待挖掘。“當(dāng)然，不同階段資本市場聚焦的細(xì)分行業(yè)會有不同，總體來說，市場會較之前更趨于理性。諸如一些年報不錯、預(yù)期未來業(yè)績有一定持續(xù)性、且相對估值較低的公司會有相對較好的表現(xiàn)。”付立春指出。

    前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍認(rèn)為，今年春節(jié)開市交易以來，科技股大幅上行，特別是像5G、半導(dǎo)體、新能源汽車等板塊，走出了強勁上攻的走勢。雖然從估值上來看，這些板塊的估值都不低，但是對于科技股來說，主要看的是未來的業(yè)績增長，短期的盈利還沒有釋放出來，所以估值偏高。如果這些公司具有技術(shù)優(yōu)勢，能夠逐步釋放業(yè)績，它們的股價還會創(chuàng)新高。但如果僅僅是炒概念，技術(shù)上無法實現(xiàn)突破，無法打開市場，很多股票可能還會跌回來。從投資的角度來看，科技股的走勢一定會出現(xiàn)分化。在楊德龍看來，投資科技股要堅持價值投資，做好公司的股東，不要跟風(fēng)炒作，對于短期漲幅過大的科技股，可以耐心等待。出現(xiàn)一定的回調(diào)之后，再進行抄底，獲得一個相對低的建倉成本，通過中長期的持有，來分享這些科技股的投資回報。

    上海金輿資產(chǎn)基金經(jīng)理趙彤則與證券時報記者談到，近期強勢了兩個月的科技板塊整體走弱，而沉寂多時的周期板塊和大消費板塊開始相繼發(fā)力，這是在市場整體流動性相對充裕的情況下形成的板塊輪動效應(yīng)。通常一輪行業(yè)性的牛市初期是所有相關(guān)個股普漲，調(diào)整一段時間后出現(xiàn)顯著分化，基本面有強勁數(shù)據(jù)支撐，投資邏輯短期不斷被驗證的個股會持續(xù)得到資金關(guān)注，估值暫時被淡化。未來一段時間，在資金面寬松和政策面友好的助推下，科技股依然會有很多機會。“從資金面角度，監(jiān)管層對科技類基金的窗口指導(dǎo)，是基于短期科技股的局部過熱現(xiàn)象進行的適度降溫操作，科技類基金的資金流入對于整個板塊來說量級并不大，科技股的行情是市場合力形成的，窗口指導(dǎo)只能在一定程度上改變行情節(jié)奏，并未改變市場預(yù)期和流動性充裕的大環(huán)境。”趙彤認(rèn)為。

    嘉實基金成長投資策略組投資總監(jiān)歸凱表示，近期科技股的調(diào)整屬于正?，F(xiàn)象，因為此前漲得過急、過快，肯定會調(diào)整。但是科技今年上漲的邏輯未變，相比別的板塊和領(lǐng)域，科技板塊基本面趨勢是最好的，景氣度也在改善。首先，在全球目前經(jīng)濟環(huán)境下，國內(nèi)進口替代、自主可控的需求，本身就會推動行業(yè)的投資，帶來行業(yè)需求的變好。另外，科技股前幾年因為周期性的因素在下行，但是從去年以來，一些科技板塊從周期角度有見底回升的跡象。

    關(guān)注“新基建”機遇

    據(jù)證券時報記者觀察，正當(dāng)市場對科技股出現(xiàn)分歧之際，近日中央密集部署“新基建”，令外界更為關(guān)注一些細(xì)分的科技領(lǐng)域。“新基建”主要包括七大領(lǐng)域：5G基建、特高壓、城際高速鐵路和城市軌道交通、新能源汽車充電樁、大數(shù)據(jù)中心、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)。

    付立春向證券時報記者闡述，“新基建”不僅有高鐵和城市軌交、特高壓等傳統(tǒng)項目，還涵蓋5G、大數(shù)據(jù)等科技創(chuàng)新的項目，在5G將成為經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的重要引擎這一背景下，這些因素合在一起會產(chǎn)生巨大價值，并帶來投資機遇。未來，他相對看好5G建設(shè)為基礎(chǔ)、車聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等應(yīng)用場景推進的“科技新基建”，以及創(chuàng)新藥、醫(yī)藥服務(wù)、醫(yī)療器械等醫(yī)療行業(yè)核心資產(chǎn)。

    趙彤預(yù)計，新基建的部署對于科技股行情是催化因素，但行情發(fā)展不會一蹴而就。當(dāng)前外圍市場依然存在不確定性，待外圍市場穩(wěn)定后，科技股可能還會走出較大的行情，屆時，估值因素將退居二線，資金面和情緒面會居于主導(dǎo)地位。

    楊德龍則表示，近期新基建板塊受到了市場關(guān)注，為了對沖疫情的影響，我國會加大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。這次的基建和以往不同，并不僅僅是“鐵公雞”項目，而是大力發(fā)展七大領(lǐng)域的新基建，這也是他個人建議重點關(guān)注的科技七大方向，將會給市場帶來更多的投資熱點。通過新基建，不僅可以對沖疫情對經(jīng)濟的影響，還可以促進我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級，促進相關(guān)行業(yè)的技術(shù)發(fā)展。

    歸凱認(rèn)為，從科技創(chuàng)新周期來講，隨著5G基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，會推動新一輪的科技創(chuàng)新周期，帶來行業(yè)大的機會，這是萬億級的投資。此外，宏觀流動性寬松也有利科技成長股，在基本面上整體相對好于其他的領(lǐng)域，特別是，疫情暴發(fā)以來，科技領(lǐng)域的影響在各個行業(yè)相對比較小。在歸凱看來，目前科技板塊經(jīng)過快速上漲存在一些結(jié)構(gòu)性高估的情況，但全年總體判斷對科技股是看好的，需要具體分析。他指出，科技股投資應(yīng)契合科技創(chuàng)新周期，一開始是硬件的創(chuàng)新、軟件的創(chuàng)新、最后是商業(yè)模式的變現(xiàn)，投資要符合創(chuàng)新節(jié)奏。此外，科技股具備“贏家通吃”、業(yè)績非線性增長的特點。技術(shù)迭代空間很重要，他看好5G建設(shè)帶來的主設(shè)備商、終端換機周期以及下游應(yīng)用等投資機會，其他還包括云服務(wù)、網(wǎng)絡(luò)安全、傳媒等方向的機會。