黨的二十大報告指出,堅持創(chuàng)新在我國現(xiàn)代化建設全局中的核心地位;加快實施創(chuàng)新驅動發(fā)展戰(zhàn)略;加快實現(xiàn)高水平科技自立自強。
科創(chuàng)板自設立以來,堅持服務硬科技企業(yè),通過構建高質量發(fā)展新生態(tài),激發(fā)硬科技企業(yè)發(fā)展活力。3年多來,科創(chuàng)板猶如一只振翅蝴蝶,激起中國資本市場改革的一池春水,創(chuàng)投文化、市場結構、交易機制、指數(shù)投資等多個領域展現(xiàn)出新氣象,共同營造出適應硬科技企業(yè)高質量發(fā)展的市場新生態(tài)。
創(chuàng)投資本新生態(tài):
“投早、投小、投科創(chuàng)”成潮流
科技創(chuàng)新“始于技術,成于資本”。從全球發(fā)展經驗看,私募股權投資在培育和孵化高科技企業(yè)上扮演重要角色??苿?chuàng)板的推出吸引了更多早期資金進入科技創(chuàng)新領域,“投早、投小、投科創(chuàng)”漸成風氣,有效促進創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)投互促共進。據(jù)統(tǒng)計,約97%的科創(chuàng)板公司在上市前獲得創(chuàng)投機構投資,平均每家獲投約9.3億元,僅醫(yī)療健康和半導體領域股權投資金額已超過5000億元,較科創(chuàng)板推出前增長明顯。
作為行業(yè)“募投管退”運作生態(tài)鏈的重要組成部分,股權投資機構的退出渠道,不僅直接關系到機構及投資人的利益,對促進資本良性循環(huán)也至關重要??苿?chuàng)板充分發(fā)揮改革“試驗田”功能,在集中競價、大宗交易、協(xié)議轉讓等傳統(tǒng)退出方式的基礎上,于2020年7月創(chuàng)新性地推出科創(chuàng)板詢價轉讓制度。今年10月,科創(chuàng)板進一步優(yōu)化業(yè)務流程和信息披露要求,從而拓寬首發(fā)前股東的退出渠道,滿足早期風險投資人的合理退出需求,促進創(chuàng)投資本高效循環(huán)。
截至目前,累計已有30家科創(chuàng)板公司51批股東完成詢價轉讓,總成交額達247億元。制度修訂發(fā)布后,適用數(shù)量明顯增加,僅一月內已完成13單詢價轉讓,成交額逾43億元。
市場結構新生態(tài):
“機構市”特征初步顯現(xiàn)
經過3年多發(fā)展,科創(chuàng)板“機構市”特征不斷增強,已成為A股機構化投資程度最高的板塊。專業(yè)投資人的交易額占比、持股市值占比分別達到65%和84%,接近成熟市場水平。公募基金持有科創(chuàng)板總市值已超過5800億元,配置科創(chuàng)板比例從2020年不到3%提升到目前的近10%。社?;?、保險公司、QFII等長線資金亦持續(xù)增配科創(chuàng)板,合計持倉流通市值占比超過5%。
對于國際投資者而言,科創(chuàng)板的吸引力也在持續(xù)增強。目前,科創(chuàng)板外資合計交易金額占比逾10%,持有市值占比近4%。與此同時,50只個股納入富時羅素、MSCI、標普指數(shù)三大國際指數(shù),12只科創(chuàng)50ETF產品已在美、英、日等境外多地上市,科創(chuàng)板正受到越來越多國際投資者的關注。
業(yè)內人士分析稱,機構投資者、長期投資者往往更加注重產業(yè)、業(yè)績等基本面分析,重視公司長期發(fā)展價值。以機構投資者、長期投資者為主的市場結構下,能夠形成關注企業(yè)長遠發(fā)展的市場投資理念,有效抑制市場短期投機炒作。而市場投資者結構變化帶來的投資者理念變化,往往能夠引導上市公司的經營行為,促使上市公司更多關注長期經營戰(zhàn)略,而非出于短期的股價炒作目的去“蹭熱點”或進行盲目跨界資本運作。
從科創(chuàng)板這3年的發(fā)展來看,投機炒作現(xiàn)象在科創(chuàng)板相對較少,異常交易預警數(shù)量顯著低于其他板塊,科創(chuàng)板公司“蹭熱點”現(xiàn)象也很少發(fā)生,這與科創(chuàng)板當前的投資者結構密不可分。在科創(chuàng)板這一市場結構新生態(tài)下,上市公司聚焦主業(yè)、聚焦長期發(fā)展的市場約束正在形成。
投資產品新生態(tài):
科創(chuàng)指數(shù)體系逐步健全
在優(yōu)化投資者結構的同時,科創(chuàng)板大力推出指數(shù)產品,增加普通投資者參與科創(chuàng)板的途徑,為市場引入資金活水。
經過3年多的發(fā)展,科創(chuàng)板指數(shù)體系逐步健全,在以科創(chuàng)50指數(shù)為核心規(guī)模指數(shù)的基礎上,全面布局戰(zhàn)略性新興產業(yè),陸續(xù)發(fā)布了科創(chuàng)信息技術、科創(chuàng)生物、科創(chuàng)芯片、科創(chuàng)高裝、科創(chuàng)材料5條主題指數(shù),初步形成涵蓋寬基、行業(yè)主題的立體化指數(shù)體系,充分彰顯“硬科技”的示范效應。今年10月,上交所發(fā)布科創(chuàng)成長首條科創(chuàng)策略指數(shù),突出科創(chuàng)板良好的增長潛能,與科創(chuàng)50指數(shù)的定位形成互補,進一步拓寬科創(chuàng)板指數(shù)的覆蓋范圍。
隨著指數(shù)體系的完善,科創(chuàng)板指數(shù)相關的ETF等投資產品也更加豐富,一方面為市場上的普通投資者參與科創(chuàng)板投資提供了多元渠道,另一方面也為科創(chuàng)板優(yōu)質龍頭公司帶來更多的增量資金。今年以來,科創(chuàng)50產品規(guī)模取得突破性增長,份額較去年末增長158%,跟蹤產品規(guī)模超800億元,已成為境內第四大寬基ETF品種。
交易機制新生態(tài):
持續(xù)提高價格發(fā)現(xiàn)效率
高效的價格發(fā)現(xiàn)機制,是優(yōu)化資源配置、支持科技企業(yè)借助資本市場發(fā)展壯大的基礎??苿?chuàng)板設立以來堅持不斷提高價格發(fā)現(xiàn)效率,探索價格發(fā)現(xiàn)方式,推動實現(xiàn)“優(yōu)質優(yōu)價”的市場定價機制,促進經濟資源的合理配置。
在借鑒境外成熟市場經驗基礎上,科創(chuàng)板引入了一系列不同于以往的創(chuàng)新交易機制,并取得了積極成效。例如,科創(chuàng)板適當放開放寬漲跌幅限制,有助于促進市場充分博弈,提高價格發(fā)現(xiàn)效率。再如,科創(chuàng)板優(yōu)化有效申報價格范圍和盤中臨時停牌機制,起到了價格穩(wěn)定作用。目前,科創(chuàng)板投資者超960萬戶,活躍交易賬戶超620萬戶。市場流動性水平與其板塊定位、投資者適當性、交易制度安排等基本適配,交易秩序良好。
今年10月31日,科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務正式啟動,標志著科創(chuàng)板交易機制改革再下一城。做市制度是科創(chuàng)板現(xiàn)有交易制度的有效補充和完善,對于提升股票流動性、釋放市場活力、增強市場韌性具有重要作用。
科創(chuàng)板做市制度運行以來,做市商報價積極活躍,做市股票的活躍度、訂單簿結構、股價波動性等得到有效改善。數(shù)據(jù)顯示,首批42只做市標的首月成交額合計為2730.86億元,環(huán)比增長12%;平均日均成交量為530.14萬股,環(huán)比增長14%。近期,科創(chuàng)板做市業(yè)務步入快車道,做市股票數(shù)量、做市規(guī)??焖偬嵘?。目前,科創(chuàng)板做市標的已擴充至87只,占科創(chuàng)板股票總數(shù)的17%,其中科創(chuàng)50指數(shù)成分股33只,占比66%。
市場退出新生態(tài):
持續(xù)完善退市機制
科創(chuàng)板堅持市場化、法治化、常態(tài)化基本原則,建立了與“入口多元”相匹配的“出口暢通”的設計,構建了更為嚴格的退市制度。重點聚焦財務欺詐等重大違法行為公司和主業(yè)“空心化”公司,豐富和優(yōu)化退市指標體系,簡化退市程序,取消暫停上市、恢復上市環(huán)節(jié),退市程序更加快捷、簡明,從而提高退市效率,營造優(yōu)勝劣汰的市場環(huán)境,保障科創(chuàng)板長期健康發(fā)展。
持續(xù)監(jiān)管中,上交所從嚴執(zhí)行科創(chuàng)板退市標準,推動常態(tài)化退市規(guī)定貫徹落實。對觸及財務類、重大違法類退市風險警示的3家公司*ST恒譽、*ST紫晶和*ST澤達,第一時間依規(guī)對公司股票實施停牌并“披星戴帽”,向市場明確傳遞風險。目前,證監(jiān)會已對*ST紫晶和*ST澤達的違法違規(guī)行為發(fā)出行政處罰事先告知書,從立案到處罰用時分別為9個月和6個月,充分彰顯了“零容忍”的態(tài)度和決心。后續(xù),上交所表示,將依法依規(guī),堅決推動“應退盡退”,實現(xiàn)進退有序、優(yōu)勝劣汰。
筑巢引鳳棲,花開蝶自來。作為資本市場改革的試驗田,科創(chuàng)板厚植科技創(chuàng)新土壤,持續(xù)推動創(chuàng)投文化、市場結構、交易機制、指數(shù)投資等領域煥發(fā)新的活力,精準澆灌“硬科技”之花,共同營造科技創(chuàng)新的良好生態(tài)。站在新起點上,科創(chuàng)板將繼續(xù)貫徹落實創(chuàng)新驅動發(fā)展戰(zhàn)略,持續(xù)提升服務硬科技企業(yè)能級,為實現(xiàn)高水平科技自立自強貢獻資本市場力量。
多地召開“新春第一會” 高質量發(fā)展、改革創(chuàng)新等被“置頂”
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