中歐資本市場深化互聯(lián)互通成效凸顯 20余家A股上市公司赴瑞交所GDR上市 跨境轉換機制運行平穩(wěn)順暢

    本報記者 邢萌

    進入12月份，A股上市公司發(fā)行GDR赴歐洲上市的步伐加快。12月6日晚，華友鈷業(yè)、永太科技、揚杰科技分別發(fā)布公告稱，相關GDR申請事宜獲中國證監(jiān)會受理。

    “隨著越來越多的監(jiān)管及實踐經(jīng)驗積累，GDR已經(jīng)正式納入A股上市公司的融資工具箱。優(yōu)質企業(yè)既可以背靠A股市場深耕國內(nèi)業(yè)務，也可以借力GDR邁向國際。”瑞銀全球投資銀行部中國區(qū)主管朱正芹對《證券日報》記者表示。

    從排隊情況來看，九成企業(yè)將GDR上市地定在瑞士。記者梳理發(fā)現(xiàn)，截至目前，發(fā)行GDR赴歐洲上市的A股上市公司已多達29家，其中26家將上市目的地定在瑞交所，占比近90%。

    業(yè)內(nèi)普遍認為，作為歐洲最重要的證券交易所之一，瑞交所體量較大、交易活躍，參與主體大多為機構投資者。同時，監(jiān)管規(guī)則相對合理，具有可預期性；審計要求相對寬松，認可中國企業(yè)會計準則。

    海潤天睿律師事務所表示，與海外其他國家相比，瑞士政治環(huán)境相對穩(wěn)定，有助于赴海外上市的A股公司防范、應對國際關系不確定性帶來的不可抗力因素。同時，瑞交所在投資者保護和監(jiān)管措施方面相對完善。此外，瑞士的審計要求較為寬松。

    從發(fā)行上市進展來看，上述29家公司中，最快者已拿到監(jiān)管部門批文。具體來看，東方盛虹、杭可科技進展最快，相關GDR發(fā)行上市事項獲瑞交所監(jiān)管局附條件批準；國聯(lián)股份、韋爾股份的GDR申請事宜也已獲中國證監(jiān)會批復；另外，星源材質等6家公司GDR項目已獲中國證監(jiān)會受理。

    值得注意的是，近期有多家公司GDR兌回解禁。截至目前，今年共有9家A股公司發(fā)行GDR并在境外上市，其中5家GDR已解禁，可以轉換為A股股票。記者據(jù)相關公告梳理發(fā)現(xiàn)，截至12月7日，5家中已有4家的GDR存續(xù)數(shù)量不足發(fā)行量的50%。某業(yè)內(nèi)人士對記者表示，這意味著過半GDR通過跨境轉換機制兌回，轉換為A股股票，且很可能已賣出。

    以杉杉股份為例，根據(jù)相關公告，中國證監(jiān)會核準該公司的GDR實際發(fā)行數(shù)量為1544萬份，所對應的基礎A股股票數(shù)量為7721萬股。截至11月30日收盤，杉杉股份GDR存托人作為名義持有人持有的公司A股股票數(shù)量為2501萬股，不足中國證監(jiān)會核準的公司實際發(fā)行GDR所對應的基礎A股股票數(shù)量的50%。

    “總體來看，在GDR兌回解禁后，上述4家上市公司股價表現(xiàn)較為平穩(wěn)，也反映出GDR跨境轉換機制順暢有效，日趨成熟。”香港國際新經(jīng)濟研究院執(zhí)行董事付饒對《證券日報》記者表示，之所以出現(xiàn)兌回現(xiàn)象，主要原因在于海外市場流動性不足、GDR價格低迷。目前來看，這些公司多是新能源等新經(jīng)濟領域的優(yōu)質企業(yè)，發(fā)展?jié)摿Υ螅S著境外機構對這些公司的認識和了解逐漸加深，其估值有望進一步提升。

    付饒進一步表示，目前，GDR融資已成為A股上市公司再融資的新形式，也是主流的海外融資渠道之一。隨著中歐資本市場互聯(lián)互通進一步加深，GDR將成為常態(tài)化再融資新途徑，預計明年將有更多符合條件的A股上市公司赴歐洲發(fā)行GDR募資，加速國際化布局，提升市場競爭力，這也將進一步增強我國資本市場的國際影響力。