詢價發(fā)行 鎖價定增 二次掛牌 北交所融資工具漸次落地 更好滿足中小企業(yè)發(fā)展需求

    本報記者 孟珂

    北交所各項規(guī)章制度逐漸完備，近一個月北交所上市公司借助豐富的融資工具庫，完成了三個“首單”。9月28日，硅烷科技作為首只詢價發(fā)行新股登陸北交所；10月14日，北交所首單鎖價定增花落微創(chuàng)光電；10月27日，夜光明在北交所正式上市，成為首家二次掛牌后登陸北交所的公司。

    “當前北交所成功開拓了一條通過資本市場的普惠金融來實現(xiàn)創(chuàng)新型中小企業(yè)直接融資的創(chuàng)新之路，助力中小企業(yè)解決上市難、融資難。”北京南山投資創(chuàng)始人周運南對《證券日報》記者表示，北交所基礎制度齊備，制度改革正在路上，北交所將以投資者需求為導向，加大特色制度供給，穩(wěn)步推進交易機制創(chuàng)新，降低交易成本，推動北交所指數(shù)、混合交易、融資融券等制度盡快落地實施，強化對市場投融資功能的支撐作用。

    融資工具豐富

    北交所現(xiàn)行的新股定價方式包括直接定價、詢價及競價發(fā)行三種。與主板和創(chuàng)業(yè)板采用直接定價和詢價，科創(chuàng)板采用詢價發(fā)行相比，北交所是國內(nèi)A股三種定價方式并存的市場。

    此前北交所新股發(fā)行以直接定價為主，9月28日，使用詢價方式確定發(fā)行價的新股硅烷科技登陸北交所，意味著北交所發(fā)行制度實踐的進一步完善。

    北京利物投資管理有限公司創(chuàng)始人、合伙人常春林對《證券日報》記者表示，未來隨著市場環(huán)境逐漸趨好，網(wǎng)下詢價案例將逐漸增多，網(wǎng)上競價的方式或將誕生。

    “與此同時，北交所還建立了豐富的融資工具庫，包括公開發(fā)行、定向發(fā)行、配股、優(yōu)先股、可轉債等多元化再融資體系，能有效支持上市公司做大做強，有力促進北交所上市公司高質量高速發(fā)展。”周運南說。

    10月14日，微創(chuàng)光電發(fā)布公告稱，公司的定增申請獲證監(jiān)會批準，這是北交所首份引入戰(zhàn)略投資者的定增成功獲批，也是北交所首單鎖價發(fā)行成功獲批。

    在周運南看來，鎖價發(fā)行由于沒有了詢價、競價和定價等環(huán)節(jié)，所以企業(yè)不用擔心定增價格、募資總量，更不用擔心出現(xiàn)募不齊、募不足的情況，流程相對快捷，因此公司能夠很快完成認購和上市流通。

    在微創(chuàng)光電之前，北交所只有同享科技和蓋世食品兩家公司定增計劃獲批，且均為競價發(fā)行。

    “創(chuàng)新型中小企業(yè)處于不同發(fā)展階段，需求多樣，豐富多元的融資工具庫能夠更好滿足中小企業(yè)發(fā)展需求。這些新的融資工具逐漸落地，也說明北交所建設尊重中小企業(yè)發(fā)展規(guī)律和成長特點，遵循市場規(guī)律，整體體現(xiàn)出包容、普惠、靈活等特點。”常春林說。

    川財證券首席經(jīng)濟學家陳靂對《證券日報》記者表示，當前北交所制度正不斷完善，結合上市公司專精特新的發(fā)展特點，并參照其他板塊的制度不斷進行優(yōu)化，北交所上市公司融資水平以及市場的活躍度正在逐步提升。

    流動性有望改善

    盡管北交所市場出現(xiàn)多種積極變化，但北交所流動性仍有待提高。Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年11月15日北交所開市首日成交額達96.22億元后，成交金額呈下行趨勢，截至最新交易日（10月28日），北交所日成交額為11.82億元。

    隨著制度建設不斷完善，北交所流動性也有望改善。陳靂表示，“合理估值和板塊的活躍度，疊加轉板機制和信息披露合規(guī)性是制度建設的關鍵，也是北交所未來應著重優(yōu)化提升的地方。”

    周運南表示，北交所要提高市場流動性，可從四方面發(fā)力：一是豐富投資標的，即北交所上市公司數(shù)量要上規(guī)模，讓投資者有更多的投資選擇和交易可能；二是保持高質量的成長性，“投早投小投新”企業(yè)的持續(xù)性成長是北交所最大的投資紅利；三是便利的交易制度，不斷健全完善市場制度特別是交易制度，降低交易成本，提高交易欲望；四是充裕的交易資金，擴大投資者特別是大型長期機構投資者隊伍創(chuàng)造更多賺錢效應，提高交易成功率和頻率。

    “隨著北交所指數(shù)、融資融券等業(yè)務積極籌備并穩(wěn)步推進，北交所市場建設將邁上新的臺階。”常春林表示，隨著北交所市場的逐漸成熟，投資者在具備條件的情況下可有序調整投資策略，讓更多的投資者享受到北交所的發(fā)展紅利。