納斯達(dá)克副主席麥柯奕：繼續(xù)歡迎中國企業(yè)來美上市

    “長期以來，美國資本市場都是調(diào)動和配置資本的中心。中國則是美國資本市場新上市公司的巨大來源。我們希望中國公司繼續(xù)保持與納斯達(dá)克之間的緊密聯(lián)系。”

    證券時報記者 陳霞昌

    今年上半年，納斯達(dá)克證券交易所共有108家公司上市，募集資金約120億美元，其中包括59家特殊目的收購公司（SpecialPurposeAcquisitionCompany，SPAC），但僅有3家中概股公司。

    納斯達(dá)克如何在全球交易所的激烈競爭中保持優(yōu)勢，如何面對SPAC的爭議，如何看待中概股的現(xiàn)狀和未來？就相關(guān)話題，證券時報記者近日獨家專訪了納斯達(dá)克副主席羅伯特·麥柯奕（RobertH.McCooey，Jr.）。

    麥柯奕2006年加入納斯達(dá)克，目前擔(dān)任納斯達(dá)克副主席，負(fù)責(zé)領(lǐng)導(dǎo)拉丁美洲和亞太地區(qū)新上市公司的業(yè)務(wù)發(fā)展。在加入納斯達(dá)克之前，麥柯奕曾是紐約證券交易所執(zhí)行委員會的成員。

    證券時報記者：今年上半年，納斯達(dá)克共有108家公司上市，募集資金約120億美元，大幅超越競爭對手。納斯達(dá)克的競爭優(yōu)勢在哪里？未來如何保持納斯達(dá)克的競爭優(yōu)勢？

    麥柯奕：在納斯達(dá)克，我們專注于和上市公司建立長期的伙伴關(guān)系，不管是在上市之前還是上市之后，不管是通過首次公開發(fā)行（IPO），還是SPAC，或者直接上市的方式上市。除了上市支持服務(wù)，我們還提供包括投資者關(guān)系、市場營銷以及環(huán)境、社會和公司治理（ESG）等特別的服務(wù)。此外，我們還聘請了數(shù)字傳播、社交媒體等方面的人才，為上市公司服務(wù)。最后，我們提供了比競爭對手更便宜的年度費用。我們一直在盡自己所能支持和幫助上市公司。

    證券時報記者：您已經(jīng)在納斯達(dá)克工作16年，此前還是紐約證券交易所高管團隊一員。您認(rèn)為這些年納斯達(dá)克在哪些方面發(fā)生了變化？

    麥柯奕：自2006年以來，納斯達(dá)克已經(jīng)從一家僅僅提供上市和股票交易的交易所運營商發(fā)展成為一家擁有交易所的全球科技公司，為130家其他交易所提供交易和監(jiān)控技術(shù)。納斯達(dá)克已經(jīng)成為股票、期權(quán)、期貨和大宗商品交易的領(lǐng)先平臺，并擁有一支在全球范圍內(nèi)提供數(shù)據(jù)和指數(shù)產(chǎn)品的投資情報團隊。納斯達(dá)克本身也是市值315億美元的上市公司。我很榮幸能為這一巨大的增長貢獻(xiàn)自己的力量。

    證券時報記者：近期有多家中國企業(yè)到瑞士、倫敦和法蘭克福等歐洲金融市場發(fā)行全球存托憑證（GlobalDepositaryReceipt，簡稱GDR）。納斯達(dá)克如何面對來自歐洲市場的競爭？

    麥柯奕：早在2007年，納斯達(dá)克就并購了OMX交易所（主要包括斯德哥爾摩、赫爾辛基和哥本哈根、冰島等北歐證券市場），以納斯達(dá)克歐洲市場的名義參與到當(dāng)?shù)馗偁幃?dāng)中。2021年，納斯達(dá)克OMX共上市了219家公司。當(dāng)中最知名的是2021年10月上市的沃爾沃汽車。盡管沃爾沃的大股東是中國吉利汽車，但作為一家起源于瑞典的汽車公司，沃爾沃最終選擇了納斯達(dá)克OMX。

    納斯達(dá)克的目標(biāo)是成為每一家選擇在本國市場以外上市的企業(yè)首選，尤其是中國企業(yè)。在大多數(shù)情況下，企業(yè)會選擇本國的證券市場上市，我們不會去改變企業(yè)的想法。但在特殊情況下，我們希望有機會與企業(yè)討論到納斯達(dá)克上市的好處。當(dāng)企業(yè)了解納斯達(dá)克如何為它們打造一個上市服務(wù)體系，它們就會明白，納斯達(dá)克為何會在全球交易所的競爭中脫穎而出。

    證券時報記者：目前，SPAC成為一種非常熱門的上市方式。但此種上市方式仍然有諸多爭議。美國證券監(jiān)督管理委員會（SEC）則呼吁提升SPAC的信息披露和投資者保護(hù)。您如何看待SPAC的發(fā)展態(tài)勢？

    麥柯奕：SPAC不是新鮮事物，它已經(jīng)存在了30年。而納斯達(dá)克是第一個將SPAC作為一種上市方式的交易所。我們的目的是希望為公司提供更多上市方式的選擇。2022年，納斯達(dá)克的SPAC數(shù)量是全球第一。和傳統(tǒng)的IPO，以及直接上市的公司一樣，SPAC作為一種資產(chǎn)類別的方式被廣泛接受，它也會成為企業(yè)上市的選擇之一。納斯達(dá)克已經(jīng)并將繼續(xù)支持SPAC。

    SEC很好地表達(dá)了他們希望增加信息披露和責(zé)任義務(wù)的愿望。我們的客戶也會評估他們的各種選擇。SPAC會像IPO市場一樣不斷發(fā)展和變化。對SEC來說，監(jiān)管SPAC評估企業(yè)合并所需的時間，和傳統(tǒng)IPO上市差不多。投資者也會繼續(xù)關(guān)注和評估SPAC，但他們的投資決定取決于各種因素，如管理團隊的經(jīng)驗和執(zhí)行能力。我們認(rèn)為這是一個可行的選擇，且是另一條應(yīng)該考慮的路徑，這取決于公司在其中看到了何種價值。

    證券時報記者：過去10多年，眾多中國企業(yè)，特別是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)去納斯達(dá)克上市。這對納斯達(dá)克意味著什么？作為一個整體，納斯達(dá)克如何看待來自中國的上市公司？

    麥柯奕：我想強調(diào)的是，我們希望成為世界各國公司海外上市的首選。一些公司在本國上市，但也有一些公司選擇在美國或者全球其他國家上市。這樣他們的投資人可以獲得更大利益。

    中國是一個創(chuàng)業(yè)氛圍濃厚的國家，有很多創(chuàng)業(yè)者正在創(chuàng)建令人驚嘆的公司，其中許多公司在全球范圍內(nèi)運營。在過去的51年里，納斯達(dá)克一直是科技創(chuàng)業(yè)者的家園。我們將繼續(xù)在世界各地支持這些公司在生命周期的各個階段成長。這與我們長期以來開放資本市場的理念是一致的，開放資本市場長期服務(wù)于所有投資者。長期以來，美國資本市場都是調(diào)動和配置資本的中心。中國則是美國資本市場新上市公司的巨大來源。我們希望中國公司繼續(xù)保持與納斯達(dá)克之間的緊密聯(lián)系。

    我個人觀察到，大多數(shù)公司上市都選擇本國的資本市場。但每年，都會有來自不同國家的公司選擇在本國以外的市場上市。當(dāng)它們做出這一選擇時，我們相信納斯達(dá)克是它們的最佳選擇，因為我們專注于ESG、公司治理和投資者關(guān)系的生命周期服務(wù)方案。這些公司希望利用全球市場，利用外國投資和資本，從而擴大業(yè)務(wù)并在持續(xù)成功的基礎(chǔ)上實現(xiàn)盈利。

    證券時報記者：今年上半年，納斯達(dá)克上市的中概股數(shù)量和募資金額都大幅下降。主要原因是什么？這種狀況會持續(xù)多久？

    麥柯奕：中概股赴美上市數(shù)量減少，和中國監(jiān)管部門加強對企業(yè)海外上市的監(jiān)管，以及美國《外國公司責(zé)任法案》帶來的不確定性都有關(guān)系。

    此外，還有一個市場波動性的原因。與去年這個時候相比，當(dāng)前的市場環(huán)境充滿挑戰(zhàn)。我們從投資者、券商和公司那里得知，IPO市場的放緩與最近市場波動較大、投資者情緒低迷以及需求下降有關(guān)。過往的數(shù)據(jù)表明，95%的公司在市場波動性指數(shù)（VIX）低于25時上市，90%的公司會在VIX小于20時上市（目前約為20）。近期我們已經(jīng)看到上市數(shù)量的回暖，我們希望這種情況也會在中國出現(xiàn)。特別是美中兩國監(jiān)管部門可以達(dá)成新的共識。

    證券時報記者：中國監(jiān)管機構(gòu)一直在大力推動國內(nèi)資本市場和國際資本市場的互聯(lián)互通。納斯達(dá)克是否有參與的計劃？

    麥柯奕：作為一個組織，我們關(guān)注的是發(fā)行人和投資者的利益。如果我們能夠確定參與某個協(xié)議或者機制，有利于我們市場主要參與者，那么納斯達(dá)克將支持這一協(xié)議，并尋求與其他交易所合作的機會。