“長期以來,美國資本市場都是調(diào)動(dòng)和配置資本的中心。中國則是美國資本市場新上市公司的巨大來源。我們希望中國公司繼續(xù)保持與納斯達(dá)克之間的緊密聯(lián)系。”
證券時(shí)報(bào)記者 陳霞昌
今年上半年,納斯達(dá)克證券交易所共有108家公司上市,募集資金約120億美元,其中包括59家特殊目的收購公司(SpecialPurposeAcquisitionCompany,SPAC),但僅有3家中概股公司。
納斯達(dá)克如何在全球交易所的激烈競爭中保持優(yōu)勢,如何面對(duì)SPAC的爭議,如何看待中概股的現(xiàn)狀和未來?就相關(guān)話題,證券時(shí)報(bào)記者近日獨(dú)家專訪了納斯達(dá)克副主席羅伯特·麥柯奕(RobertH.McCooey,Jr.)。
麥柯奕2006年加入納斯達(dá)克,目前擔(dān)任納斯達(dá)克副主席,負(fù)責(zé)領(lǐng)導(dǎo)拉丁美洲和亞太地區(qū)新上市公司的業(yè)務(wù)發(fā)展。在加入納斯達(dá)克之前,麥柯奕曾是紐約證券交易所執(zhí)行委員會(huì)的成員。
證券時(shí)報(bào)記者:今年上半年,納斯達(dá)克共有108家公司上市,募集資金約120億美元,大幅超越競爭對(duì)手。納斯達(dá)克的競爭優(yōu)勢在哪里?未來如何保持納斯達(dá)克的競爭優(yōu)勢?
麥柯奕:在納斯達(dá)克,我們專注于和上市公司建立長期的伙伴關(guān)系,不管是在上市之前還是上市之后,不管是通過首次公開發(fā)行(IPO),還是SPAC,或者直接上市的方式上市。除了上市支持服務(wù),我們還提供包括投資者關(guān)系、市場營銷以及環(huán)境、社會(huì)和公司治理(ESG)等特別的服務(wù)。此外,我們還聘請(qǐng)了數(shù)字傳播、社交媒體等方面的人才,為上市公司服務(wù)。最后,我們提供了比競爭對(duì)手更便宜的年度費(fèi)用。我們一直在盡自己所能支持和幫助上市公司。
證券時(shí)報(bào)記者:您已經(jīng)在納斯達(dá)克工作16年,此前還是紐約證券交易所高管團(tuán)隊(duì)一員。您認(rèn)為這些年納斯達(dá)克在哪些方面發(fā)生了變化?
麥柯奕:自2006年以來,納斯達(dá)克已經(jīng)從一家僅僅提供上市和股票交易的交易所運(yùn)營商發(fā)展成為一家擁有交易所的全球科技公司,為130家其他交易所提供交易和監(jiān)控技術(shù)。納斯達(dá)克已經(jīng)成為股票、期權(quán)、期貨和大宗商品交易的領(lǐng)先平臺(tái),并擁有一支在全球范圍內(nèi)提供數(shù)據(jù)和指數(shù)產(chǎn)品的投資情報(bào)團(tuán)隊(duì)。納斯達(dá)克本身也是市值315億美元的上市公司。我很榮幸能為這一巨大的增長貢獻(xiàn)自己的力量。
證券時(shí)報(bào)記者:近期有多家中國企業(yè)到瑞士、倫敦和法蘭克福等歐洲金融市場發(fā)行全球存托憑證(GlobalDepositaryReceipt,簡稱GDR)。納斯達(dá)克如何面對(duì)來自歐洲市場的競爭?
麥柯奕:早在2007年,納斯達(dá)克就并購了OMX交易所(主要包括斯德哥爾摩、赫爾辛基和哥本哈根、冰島等北歐證券市場),以納斯達(dá)克歐洲市場的名義參與到當(dāng)?shù)馗偁幃?dāng)中。2021年,納斯達(dá)克OMX共上市了219家公司。當(dāng)中最知名的是2021年10月上市的沃爾沃汽車。盡管沃爾沃的大股東是中國吉利汽車,但作為一家起源于瑞典的汽車公司,沃爾沃最終選擇了納斯達(dá)克OMX。
納斯達(dá)克的目標(biāo)是成為每一家選擇在本國市場以外上市的企業(yè)首選,尤其是中國企業(yè)。在大多數(shù)情況下,企業(yè)會(huì)選擇本國的證券市場上市,我們不會(huì)去改變企業(yè)的想法。但在特殊情況下,我們希望有機(jī)會(huì)與企業(yè)討論到納斯達(dá)克上市的好處。當(dāng)企業(yè)了解納斯達(dá)克如何為它們打造一個(gè)上市服務(wù)體系,它們就會(huì)明白,納斯達(dá)克為何會(huì)在全球交易所的競爭中脫穎而出。
證券時(shí)報(bào)記者:目前,SPAC成為一種非常熱門的上市方式。但此種上市方式仍然有諸多爭議。美國證券監(jiān)督管理委員會(huì)(SEC)則呼吁提升SPAC的信息披露和投資者保護(hù)。您如何看待SPAC的發(fā)展態(tài)勢?
麥柯奕:SPAC不是新鮮事物,它已經(jīng)存在了30年。而納斯達(dá)克是第一個(gè)將SPAC作為一種上市方式的交易所。我們的目的是希望為公司提供更多上市方式的選擇。2022年,納斯達(dá)克的SPAC數(shù)量是全球第一。和傳統(tǒng)的IPO,以及直接上市的公司一樣,SPAC作為一種資產(chǎn)類別的方式被廣泛接受,它也會(huì)成為企業(yè)上市的選擇之一。納斯達(dá)克已經(jīng)并將繼續(xù)支持SPAC。
SEC很好地表達(dá)了他們希望增加信息披露和責(zé)任義務(wù)的愿望。我們的客戶也會(huì)評(píng)估他們的各種選擇。SPAC會(huì)像IPO市場一樣不斷發(fā)展和變化。對(duì)SEC來說,監(jiān)管SPAC評(píng)估企業(yè)合并所需的時(shí)間,和傳統(tǒng)IPO上市差不多。投資者也會(huì)繼續(xù)關(guān)注和評(píng)估SPAC,但他們的投資決定取決于各種因素,如管理團(tuán)隊(duì)的經(jīng)驗(yàn)和執(zhí)行能力。我們認(rèn)為這是一個(gè)可行的選擇,且是另一條應(yīng)該考慮的路徑,這取決于公司在其中看到了何種價(jià)值。
證券時(shí)報(bào)記者:過去10多年,眾多中國企業(yè),特別是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)去納斯達(dá)克上市。這對(duì)納斯達(dá)克意味著什么?作為一個(gè)整體,納斯達(dá)克如何看待來自中國的上市公司?
麥柯奕:我想強(qiáng)調(diào)的是,我們希望成為世界各國公司海外上市的首選。一些公司在本國上市,但也有一些公司選擇在美國或者全球其他國家上市。這樣他們的投資人可以獲得更大利益。
中國是一個(gè)創(chuàng)業(yè)氛圍濃厚的國家,有很多創(chuàng)業(yè)者正在創(chuàng)建令人驚嘆的公司,其中許多公司在全球范圍內(nèi)運(yùn)營。在過去的51年里,納斯達(dá)克一直是科技創(chuàng)業(yè)者的家園。我們將繼續(xù)在世界各地支持這些公司在生命周期的各個(gè)階段成長。這與我們長期以來開放資本市場的理念是一致的,開放資本市場長期服務(wù)于所有投資者。長期以來,美國資本市場都是調(diào)動(dòng)和配置資本的中心。中國則是美國資本市場新上市公司的巨大來源。我們希望中國公司繼續(xù)保持與納斯達(dá)克之間的緊密聯(lián)系。
我個(gè)人觀察到,大多數(shù)公司上市都選擇本國的資本市場。但每年,都會(huì)有來自不同國家的公司選擇在本國以外的市場上市。當(dāng)它們做出這一選擇時(shí),我們相信納斯達(dá)克是它們的最佳選擇,因?yàn)槲覀儗W⒂贓SG、公司治理和投資者關(guān)系的生命周期服務(wù)方案。這些公司希望利用全球市場,利用外國投資和資本,從而擴(kuò)大業(yè)務(wù)并在持續(xù)成功的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)盈利。
證券時(shí)報(bào)記者:今年上半年,納斯達(dá)克上市的中概股數(shù)量和募資金額都大幅下降。主要原因是什么?這種狀況會(huì)持續(xù)多久?
麥柯奕:中概股赴美上市數(shù)量減少,和中國監(jiān)管部門加強(qiáng)對(duì)企業(yè)海外上市的監(jiān)管,以及美國《外國公司責(zé)任法案》帶來的不確定性都有關(guān)系。
此外,還有一個(gè)市場波動(dòng)性的原因。與去年這個(gè)時(shí)候相比,當(dāng)前的市場環(huán)境充滿挑戰(zhàn)。我們從投資者、券商和公司那里得知,IPO市場的放緩與最近市場波動(dòng)較大、投資者情緒低迷以及需求下降有關(guān)。過往的數(shù)據(jù)表明,95%的公司在市場波動(dòng)性指數(shù)(VIX)低于25時(shí)上市,90%的公司會(huì)在VIX小于20時(shí)上市(目前約為20)。近期我們已經(jīng)看到上市數(shù)量的回暖,我們希望這種情況也會(huì)在中國出現(xiàn)。特別是美中兩國監(jiān)管部門可以達(dá)成新的共識(shí)。
證券時(shí)報(bào)記者:中國監(jiān)管機(jī)構(gòu)一直在大力推動(dòng)國內(nèi)資本市場和國際資本市場的互聯(lián)互通。納斯達(dá)克是否有參與的計(jì)劃?
麥柯奕:作為一個(gè)組織,我們關(guān)注的是發(fā)行人和投資者的利益。如果我們能夠確定參與某個(gè)協(xié)議或者機(jī)制,有利于我們市場主要參與者,那么納斯達(dá)克將支持這一協(xié)議,并尋求與其他交易所合作的機(jī)會(huì)。
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