北交所運(yùn)行滿九個(gè)月：價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能進(jìn)一步優(yōu)化 增量“資金活水”不斷涌入

    本報(bào)記者 孟珂

    8月15日，北京證券交易所（以下簡(jiǎn)稱“北交所”）開(kāi)市運(yùn)行滿九個(gè)月，截至目前，北交所上市公司達(dá)105家，總市值接近2000億元。此外，增量“資金活水”也在不斷涌入，第二批3只北交所主題基金獲批，公募基金取消精選層投資比例限制，社保基金、保險(xiǎn)資金、QFII均已進(jìn)場(chǎng)。

    “北交所開(kāi)市以來(lái)，市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，當(dāng)前已初步形成‘規(guī)模效應(yīng)’和‘品牌效應(yīng)’，各項(xiàng)基礎(chǔ)制度得到市場(chǎng)檢驗(yàn)，服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)效果凸顯。”北京利物投資管理有限公司創(chuàng)始人、合伙人常春林對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

    優(yōu)質(zhì)標(biāo)的投資價(jià)值凸顯

    近一個(gè)月，北交所迎來(lái)3只新股，其價(jià)值引導(dǎo)和價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能進(jìn)一步優(yōu)化。

    以8月8日上市的海泰新能為例，在上市首日收漲27.4%后，第二個(gè)交易日更是喜提漲停。此外，派特爾、惠豐鉆石也均實(shí)現(xiàn)上市首日上漲。截至8月12日（上一個(gè)交易日），上述3家公司當(dāng)日收盤(pán)價(jià)與上市首日收盤(pán)價(jià)比較均實(shí)現(xiàn)上漲，其中最高累計(jì)漲幅達(dá)20.84%。

    “部分優(yōu)質(zhì)標(biāo)的的投資價(jià)值凸顯，賺錢效應(yīng)‘點(diǎn)燃’市場(chǎng)情緒。”常春林表示，北交所市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)企業(yè)集結(jié)態(tài)勢(shì)正在形成，近期北交所新上市的公司均質(zhì)地優(yōu)良，海泰新能、惠豐鉆石等是工信部認(rèn)定的專精特新“小巨人”企業(yè)，派特爾則入選“2021年廣東省專精特新中小企業(yè)”名單。3家公司均屬于高新技術(shù)企業(yè)，也都處于國(guó)家重點(diǎn)發(fā)展的熱門賽道。此外，海泰新能則是北交所首家凈利潤(rùn)過(guò)億元的上市公司。

    “下半年以來(lái)，北交所共公開(kāi)發(fā)行14只股票，其中上市首日破發(fā)的僅有4只，但后期漲勢(shì)較好。從6月份至今，如果參與每一只股票打新，現(xiàn)在收益率可達(dá)20%。”廣東力量股權(quán)投資基金管理有限公司總經(jīng)理朱為繹告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者。

    談及北交所個(gè)別新股破發(fā)的原因，一位市場(chǎng)人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，除受今年大環(huán)境影響外，北交所與滬深兩市股票發(fā)行機(jī)制有所不同，在滬深交易所上市的公司均屬于首次公開(kāi)發(fā)行，而北交所上市公司，在上市前就已在新三板掛牌發(fā)行，股東結(jié)構(gòu)較為復(fù)雜。同時(shí)，北交所與滬深交易所相比，實(shí)際控制人、董監(jiān)高上市后鎖定期較短。故而北交所公司股價(jià)或多呈現(xiàn)先低后高的走勢(shì)。

    “北交所公司上市初期博弈更加充分，相當(dāng)于解禁壓力提前釋放，中長(zhǎng)期看，隨著企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，其投資價(jià)值會(huì)逐漸凸顯。”有接近監(jiān)管層人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

    值得注意的是，8月份，北交所還創(chuàng)下開(kāi)市以來(lái)審核速度的新紀(jì)錄，華嶺股份、中科美菱兩家企業(yè)從受理到上會(huì)僅用時(shí)37天。截至目前，申請(qǐng)北交所上市企業(yè)從受理到證監(jiān)會(huì)注冊(cè)，平均用時(shí)149天。

    “很多企業(yè)在6月份根據(jù)2021年年報(bào)集中申報(bào)，因此當(dāng)前北交所集結(jié)了一批優(yōu)質(zhì)企業(yè)，面臨重要的戰(zhàn)略窗口期。”朱為繹稱。

    北京南山投資創(chuàng)始人周運(yùn)南在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，北交所當(dāng)前首要建設(shè)任務(wù)就是為優(yōu)質(zhì)企業(yè)開(kāi)通上市“快車道”，盡快形成高質(zhì)量的初始上市數(shù)量“上規(guī)模”，充分釋放投融兩端需求、有力支撐北交所市場(chǎng)深度和廣度、有效保障市場(chǎng)功能發(fā)揮和生態(tài)形成。

    “從中長(zhǎng)期來(lái)講，發(fā)行審核提速將持續(xù)吸引優(yōu)質(zhì)企業(yè)在北交所上市，而優(yōu)質(zhì)上市公司又是證券交易所的基石，將持續(xù)為投資者帶來(lái)賺錢效應(yīng)，進(jìn)而吸引更大規(guī)模、更多類型的投資者參與北交所市場(chǎng)。”常春林稱。

    “投融兩擴(kuò)”方可實(shí)現(xiàn)“投融兩活”

    北交所流動(dòng)性問(wèn)題一直是市場(chǎng)較為關(guān)注的話題。近期，北交所管理層也曾多次在公開(kāi)場(chǎng)合提出優(yōu)化流動(dòng)性。

    7月23日至24日，北京證券交易所副總經(jīng)理張梅表示，加大特色制度供給。以投資者需求為導(dǎo)向，穩(wěn)步推進(jìn)交易機(jī)制創(chuàng)新，推動(dòng)混合做市、融資融券等制度盡快落地實(shí)施。不斷優(yōu)化市場(chǎng)生態(tài)，擴(kuò)大投資者隊(duì)伍，豐富投資者類型。

    7月29日，北交所市場(chǎng)發(fā)展部總監(jiān)黃磊表示，構(gòu)建股票基金和衍生品多種類型的市場(chǎng)產(chǎn)品體系，通過(guò)投融兩端的主體匯聚、資金匯聚，提升市場(chǎng)的交易便捷性和交易的效果。

    對(duì)此，周運(yùn)南認(rèn)為，為了“上規(guī)模”時(shí)，避免出現(xiàn)“面多水少”的情況，唯有北交所“投融兩擴(kuò)”（即投資和上市），方可實(shí)現(xiàn)“投融兩活”，兩手抓兩手都要硬。

    針對(duì)進(jìn)一步提升北交所流動(dòng)性，周運(yùn)南建議，首先，首批8只北交所主題基金已建倉(cāng)，第二批3只主題基金正在募集流程中，呼吁成立并放行更多主題基金上市；其次，雖然眾多券商和存量公募基金都積極表態(tài)投資北交所，但部分仍是“雷聲大雨點(diǎn)小”，為此北交所應(yīng)持續(xù)改革并引導(dǎo)和吸引更多存量資金入市；再次，給予機(jī)構(gòu)投資者，特別是大型長(zhǎng)期投資機(jī)構(gòu)在網(wǎng)下打新、戰(zhàn)略配售、公開(kāi)發(fā)行、定增、可轉(zhuǎn)債、優(yōu)先股等投資渠道上適度的傾斜；最后，盡快落地北交所指數(shù)，研發(fā)并推出指數(shù)化產(chǎn)品及延伸產(chǎn)品，豐富社會(huì)資金投資北交所渠道。

    朱為繹表示，除了出臺(tái)提升二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性的政策，還需解決北交所的再融資問(wèn)題。北交所不能只提供股權(quán)融資產(chǎn)品，還需要盡快推出公募可轉(zhuǎn)債等產(chǎn)品，以提供給上市公司更多選擇。