機(jī)構(gòu)投資者聚集北交所打新 下半年新股發(fā)行提速成共識(shí)

    本報(bào)記者 孟珂

    7月以來(lái)，北交所共有惠豐鉆石、晨光電纜等4只股票披露了發(fā)行結(jié)果，4只新股網(wǎng)上發(fā)行的平均有效申購(gòu)戶數(shù)為15.02萬(wàn)戶，平均網(wǎng)上申購(gòu)倍數(shù)為174.67倍，平均網(wǎng)上配售比例0.94%。

    “目前北交所新股的中簽率（配售比）在1%附近波動(dòng)，這與當(dāng)前北交所不太活躍的二級(jí)市場(chǎng)緊密相關(guān)，但打新戶數(shù)和打新資金仍然強(qiáng)于市場(chǎng)預(yù)期，表明還是有很多資金持續(xù)關(guān)注著北交所的投資機(jī)會(huì)。”北京南山投資創(chuàng)始人周運(yùn)南對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

    年內(nèi)平均配售比例0.53%

    逐漸聚集一批基石投資者

    今年以來(lái)，各路資金參與北交所打新的熱度不減，中簽率維持在低位。年內(nèi)北交所已完成公開(kāi)發(fā)行申購(gòu)的企業(yè)共24家，合計(jì)公開(kāi)發(fā)行融資40.04億元。網(wǎng)上發(fā)行平均有效申購(gòu)戶數(shù)為21.18萬(wàn)戶，平均申購(gòu)倍數(shù)為393.81倍，平均配售比例0.53%。

    北京利物投資管理有限公司創(chuàng)始人、合伙人常春林對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，北交所新股的中簽率維持在低位，說(shuō)明投資者打新熱情高漲，是各類投資者積極布局北交所市場(chǎng)的直觀反映。對(duì)于提升市場(chǎng)交易活躍度，提振市場(chǎng)參與者信心，吸引公募基金等機(jī)構(gòu)投資者積極入市都具有重要意義。

    數(shù)據(jù)顯示，北交所市場(chǎng)合格投資者已超500萬(wàn)，社?；?、QFII均已進(jìn)場(chǎng)，參與北交所投資的公募基金累計(jì)超過(guò)500只，且持倉(cāng)市值還在穩(wěn)步增加。年內(nèi)，共有9家企業(yè)獲得公募基金戰(zhàn)略投資，匯添富、華夏、嘉實(shí)、南方等北交所主題基金參與戰(zhàn)投的公司數(shù)量在4家以上。

    “北交所市場(chǎng)逐漸聚集了一批基石投資者。”常春林表示，機(jī)構(gòu)投資者普遍具有長(zhǎng)期投資和價(jià)值投資理念，具備較強(qiáng)的分析調(diào)研能力，能夠發(fā)現(xiàn)創(chuàng)新型中小企業(yè)的長(zhǎng)期投資價(jià)值，享受其高速發(fā)展帶來(lái)的超額回報(bào)。隨著機(jī)構(gòu)投資者的比重不斷提高，北交所市場(chǎng)估值體系將更加合理，市場(chǎng)韌性和活力將進(jìn)一步提高，流動(dòng)性也將逐漸改善。

    排隊(duì)企業(yè)質(zhì)地優(yōu)良

    新股發(fā)行或提速

    下半年北交所新股發(fā)行提速已成為業(yè)界共識(shí)，排隊(duì)企業(yè)質(zhì)地優(yōu)良，為投資者參與打新添加動(dòng)力。

    據(jù)記者梳理，截至7月13日，北交所在審企業(yè)共136家，覆蓋9個(gè)門類行業(yè)、31個(gè)大類行業(yè)。從排隊(duì)企業(yè)質(zhì)地來(lái)看，136家公司最近一年平均營(yíng)業(yè)收入和平均凈利潤(rùn)增幅均在30%以上，其中凈利潤(rùn)增幅高出北交所現(xiàn)有上市公司11個(gè)百分點(diǎn)。加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率達(dá)20.73%，高出北交所現(xiàn)有上市公司8.03個(gè)百分點(diǎn)。凈利潤(rùn)中位數(shù)為4444.02萬(wàn)元，高于北交所現(xiàn)有上市公司水平，凈利潤(rùn)5000萬(wàn)元以上的公司有55家。

    創(chuàng)新屬性上也可圈可點(diǎn)，上述136家公司平均研發(fā)投入2698.03萬(wàn)元，研發(fā)強(qiáng)度達(dá)5.06%，近八成屬于先進(jìn)制造業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)，超兩成是國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)。

    另外，關(guān)于北交所流動(dòng)性和投資價(jià)值，市場(chǎng)一直有不同的聲音?？陀^來(lái)講，北交所上市公司以中小企業(yè)為主，流通盤規(guī)模小，大量原始股東即使解禁后也未必有拋售意愿。投資者以合格個(gè)人投資者、機(jī)構(gòu)投資者為主，交易頻率相對(duì)較低，持股期限相對(duì)較長(zhǎng)。這種以中小企業(yè)和合格投資者為主的市場(chǎng)特征，決定了市場(chǎng)流動(dòng)性水平具有自身特點(diǎn)。

    實(shí)踐中，北交所一些市場(chǎng)認(rèn)可度較高的企業(yè)，發(fā)行價(jià)格、流動(dòng)性水平也都表現(xiàn)較好，優(yōu)質(zhì)企業(yè)可以獲得有效價(jià)值發(fā)現(xiàn)，市場(chǎng)的交易定價(jià)功能并不弱。

    “風(fēng)物長(zhǎng)宜放眼量，我們要用科學(xué)的發(fā)展眼光來(lái)看待剛起步的北交所。”周運(yùn)南表示，隨著配套制度逐步完善、上市公司規(guī)模與質(zhì)量進(jìn)一步提升、投資者和資金的持續(xù)進(jìn)入、中介機(jī)構(gòu)勤勉盡責(zé)，北交所未來(lái)必將投融活躍，長(zhǎng)期看具有更大投資潛力。

    常春林表示，優(yōu)質(zhì)上市公司是北交所的基石，隨著創(chuàng)新層企業(yè)數(shù)量大幅度增長(zhǎng)，更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)在新三板掛牌，北交所后備企業(yè)充足。北交所上市公司數(shù)量和質(zhì)量在一定時(shí)間內(nèi)將得以快速提升，逐漸形成規(guī)模效應(yīng)和品牌效應(yīng)，將吸引更多投資者參與，進(jìn)一步提升流動(dòng)性的同時(shí)，賺錢效應(yīng)也逐漸凸顯。

    他進(jìn)一步表示，優(yōu)質(zhì)上市公司和更大體量、更多類型的投資者將形成正向反饋，為北交所未來(lái)發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。