滬深交易所就可轉(zhuǎn)債交易新規(guī)公開征求意見

    為落實《可轉(zhuǎn)換公司債券管理辦法》要求，進一步防范可轉(zhuǎn)債交易風險，維護市場交易秩序，在證監(jiān)會統(tǒng)籌指導下，滬深交易所起草了《可轉(zhuǎn)換公司債券交易實施細則（征求意見稿）》，自6月17日起向市場公開征求意見。同時，為進一步強化可轉(zhuǎn)債投資者適當性管理，滬深交易所同步發(fā)布《關(guān)于可轉(zhuǎn)換公司債券適當性管理相關(guān)事項的通知》，自6月18日起實施。

    近年來，可轉(zhuǎn)債逐漸成為上市公司特別是中小民營上市公司的重要融資工具，在服務(wù)實體經(jīng)濟、提高直接融資比重、優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)等方面發(fā)揮了積極作用，但也暴露出一些問題，如制度規(guī)則與產(chǎn)品屬性不匹配、日內(nèi)波動較大、投資者適當性管理不適應(yīng)等，需要予以完善。

    此次兩個交易所可轉(zhuǎn)債新規(guī)的起草堅持市場化原則，旨在有效防止過度投機炒作、維護可轉(zhuǎn)債市場平穩(wěn)運行，有關(guān)措施不涉及一級市場融資政策的調(diào)整，不影響可轉(zhuǎn)債市場融資功能正常發(fā)揮，不會減弱對實體經(jīng)濟尤其是中小民營上市公司的服務(wù)支持力度。

    滬市可轉(zhuǎn)債新規(guī)一是明確漲跌幅限制。可轉(zhuǎn)債上市首日采取57.3%和-43.3%的漲跌幅機制，次日起引入20%的漲跌幅限制。二是明確異常波動的標準。結(jié)合漲跌幅調(diào)整，增設(shè)了可轉(zhuǎn)債價格異常波動和嚴重異常波動標準，明確了異常波動、嚴重異常波動情況下上市公司的核查及信息披露義務(wù)。三是明確向不特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)債的投資者適當性管理要求。在增設(shè)“2年交易經(jīng)驗+10萬元資產(chǎn)量”的準入要求基礎(chǔ)上，設(shè)置新老劃斷安排，強化投資者保護，也確保存量投資者繼續(xù)參與不受影響。四是新增特別標識。在可轉(zhuǎn)債最后交易日的證券簡稱前增加“Z”標識，向投資者充分提示風險，切實保護投資者合法權(quán)益。五是根據(jù)債券交易規(guī)則對相關(guān)術(shù)語進行調(diào)整，如“競價交易”改為“匹配成交”。

    深市可轉(zhuǎn)債新規(guī)明確，一是對向不特定對象發(fā)行的可轉(zhuǎn)債上市次日起設(shè)置20%漲跌幅價格限制，并結(jié)合漲跌幅調(diào)整，增設(shè)了可轉(zhuǎn)債交易異常波動、嚴重異常波動標準，明確了異常波動、嚴重異常波動情況下上市公司的核查及信息披露義務(wù)。二是明確向不特定對象發(fā)行的可轉(zhuǎn)債適當性要求，一方面對新參與投資者增設(shè)“2年交易經(jīng)驗+10萬元資產(chǎn)量”的準入要求，強化投資者保護；另一方面，實施新老劃斷，明確存量投資者可繼續(xù)參與不受影響。三是根據(jù)可轉(zhuǎn)債交易機制特點及防控炒作需要，增加了異常交易行為類型，進一步加強防炒作力度。四是在可轉(zhuǎn)債最后交易日的證券簡稱前增加“Z”標識，向投資者充分提示風險，切實保護投資者利益。五是做好與《債券交易規(guī)則》的銜接，將超過價格限制的可轉(zhuǎn)債申報處理方式由“暫存交易主機”調(diào)整為“無效申報”，與其他債券保持一致，并對部分文字表述進行調(diào)整。