滬深交易所就可轉(zhuǎn)債交易新規(guī)公開(kāi)征求意見(jiàn)

    為落實(shí)《可轉(zhuǎn)換公司債券管理辦法》要求，進(jìn)一步防范可轉(zhuǎn)債交易風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)市場(chǎng)交易秩序，在證監(jiān)會(huì)統(tǒng)籌指導(dǎo)下，滬深交易所起草了《可轉(zhuǎn)換公司債券交易實(shí)施細(xì)則（征求意見(jiàn)稿）》，自6月17日起向市場(chǎng)公開(kāi)征求意見(jiàn)。同時(shí)，為進(jìn)一步強(qiáng)化可轉(zhuǎn)債投資者適當(dāng)性管理，滬深交易所同步發(fā)布《關(guān)于可轉(zhuǎn)換公司債券適當(dāng)性管理相關(guān)事項(xiàng)的通知》，自6月18日起實(shí)施。

    近年來(lái)，可轉(zhuǎn)債逐漸成為上市公司特別是中小民營(yíng)上市公司的重要融資工具，在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、提高直接融資比重、優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)等方面發(fā)揮了積極作用，但也暴露出一些問(wèn)題，如制度規(guī)則與產(chǎn)品屬性不匹配、日內(nèi)波動(dòng)較大、投資者適當(dāng)性管理不適應(yīng)等，需要予以完善。

    此次兩個(gè)交易所可轉(zhuǎn)債新規(guī)的起草堅(jiān)持市場(chǎng)化原則，旨在有效防止過(guò)度投機(jī)炒作、維護(hù)可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，有關(guān)措施不涉及一級(jí)市場(chǎng)融資政策的調(diào)整，不影響可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)融資功能正常發(fā)揮，不會(huì)減弱對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)尤其是中小民營(yíng)上市公司的服務(wù)支持力度。

    滬市可轉(zhuǎn)債新規(guī)一是明確漲跌幅限制?？赊D(zhuǎn)債上市首日采取57.3%和-43.3%的漲跌幅機(jī)制，次日起引入20%的漲跌幅限制。二是明確異常波動(dòng)的標(biāo)準(zhǔn)。結(jié)合漲跌幅調(diào)整，增設(shè)了可轉(zhuǎn)債價(jià)格異常波動(dòng)和嚴(yán)重異常波動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)，明確了異常波動(dòng)、嚴(yán)重異常波動(dòng)情況下上市公司的核查及信息披露義務(wù)。三是明確向不特定對(duì)象發(fā)行可轉(zhuǎn)債的投資者適當(dāng)性管理要求。在增設(shè)“2年交易經(jīng)驗(yàn)+10萬(wàn)元資產(chǎn)量”的準(zhǔn)入要求基礎(chǔ)上，設(shè)置新老劃斷安排，強(qiáng)化投資者保護(hù)，也確保存量投資者繼續(xù)參與不受影響。四是新增特別標(biāo)識(shí)。在可轉(zhuǎn)債最后交易日的證券簡(jiǎn)稱前增加“Z”標(biāo)識(shí)，向投資者充分提示風(fēng)險(xiǎn)，切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益。五是根據(jù)債券交易規(guī)則對(duì)相關(guān)術(shù)語(yǔ)進(jìn)行調(diào)整，如“競(jìng)價(jià)交易”改為“匹配成交”。

    深市可轉(zhuǎn)債新規(guī)明確，一是對(duì)向不特定對(duì)象發(fā)行的可轉(zhuǎn)債上市次日起設(shè)置20%漲跌幅價(jià)格限制，并結(jié)合漲跌幅調(diào)整，增設(shè)了可轉(zhuǎn)債交易異常波動(dòng)、嚴(yán)重異常波動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)，明確了異常波動(dòng)、嚴(yán)重異常波動(dòng)情況下上市公司的核查及信息披露義務(wù)。二是明確向不特定對(duì)象發(fā)行的可轉(zhuǎn)債適當(dāng)性要求，一方面對(duì)新參與投資者增設(shè)“2年交易經(jīng)驗(yàn)+10萬(wàn)元資產(chǎn)量”的準(zhǔn)入要求，強(qiáng)化投資者保護(hù)；另一方面，實(shí)施新老劃斷，明確存量投資者可繼續(xù)參與不受影響。三是根據(jù)可轉(zhuǎn)債交易機(jī)制特點(diǎn)及防控炒作需要，增加了異常交易行為類型，進(jìn)一步加強(qiáng)防炒作力度。四是在可轉(zhuǎn)債最后交易日的證券簡(jiǎn)稱前增加“Z”標(biāo)識(shí)，向投資者充分提示風(fēng)險(xiǎn)，切實(shí)保護(hù)投資者利益。五是做好與《債券交易規(guī)則》的銜接，將超過(guò)價(jià)格限制的可轉(zhuǎn)債申報(bào)處理方式由“暫存交易主機(jī)”調(diào)整為“無(wú)效申報(bào)”，與其他債券保持一致，并對(duì)部分文字表述進(jìn)行調(diào)整。