上交所進(jìn)一步強(qiáng)化可轉(zhuǎn)債交易監(jiān)管 切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益

    本報(bào)訊 為落實(shí)《可轉(zhuǎn)換公司債券管理辦法》要求，進(jìn)一步防范可轉(zhuǎn)換公司債券（以下簡稱可轉(zhuǎn)債）交易風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)市場交易秩序，在證監(jiān)會統(tǒng)籌指導(dǎo)下，上海證券交易所（以下簡稱上交所）起草了《上海證券交易所可轉(zhuǎn)換公司債券交易實(shí)施細(xì)則（征求意見稿）》（以下簡稱《交易細(xì)則》），并于6月17日起向市場公開征求意見。同時(shí)，為進(jìn)一步強(qiáng)化可轉(zhuǎn)債投資者適當(dāng)性管理，上交所同步發(fā)布《關(guān)于可轉(zhuǎn)換公司債券適當(dāng)性管理相關(guān)事項(xiàng)的通知》（以下簡稱《適當(dāng)性通知》），自6月18日起實(shí)施。

    近年來，可轉(zhuǎn)債逐漸成為上市公司特別是中小民營上市公司的重要融資工具，在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、提高直接融資比重、優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)等方面發(fā)揮了積極作用，但也暴露出一些問題，如制度規(guī)則與產(chǎn)品屬性不匹配、日內(nèi)波動較大、投資者適當(dāng)性管理不適應(yīng)等，需要予以完善。

    《交易細(xì)則》和《適當(dāng)性通知》的起草堅(jiān)持市場化原則，兼顧可轉(zhuǎn)債市場效率、市場穩(wěn)定與投資者保護(hù)，旨在有效防止過度投機(jī)炒作、維護(hù)可轉(zhuǎn)債市場平穩(wěn)運(yùn)行，有關(guān)措施不涉及一級市場融資政策的調(diào)整，不影響可轉(zhuǎn)債市場融資功能正常發(fā)揮，不會減弱對實(shí)體經(jīng)濟(jì)尤其是中小民營上市公司的服務(wù)支持力度。

    《交易細(xì)則》和《適當(dāng)性通知》要點(diǎn)如下：一是明確漲跌幅限制。可轉(zhuǎn)債上市首日采取57.3%和-43.3%的漲跌幅機(jī)制，次日起引入20%的漲跌幅限制。

    二是明確異常波動的標(biāo)準(zhǔn)。結(jié)合漲跌幅調(diào)整，增設(shè)了可轉(zhuǎn)債價(jià)格異常波動和嚴(yán)重異常波動標(biāo)準(zhǔn)，明確了異常波動、嚴(yán)重異常波動情況下上市公司的核查及信息披露義務(wù)。

    三是明確向不特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)債的投資者適當(dāng)性管理要求。在增設(shè)“2年交易經(jīng)驗(yàn)+10萬元資產(chǎn)量”的準(zhǔn)入要求基礎(chǔ)上，設(shè)置新老劃斷安排，強(qiáng)化投資者保護(hù)，也確保存量投資者繼續(xù)參與不受影響。

    四是新增特別標(biāo)識。在可轉(zhuǎn)債最后交易日的證券簡稱前增加“Z”標(biāo)識，向投資者充分提示風(fēng)險(xiǎn)，切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益。五是根據(jù)債券交易規(guī)則對相關(guān)術(shù)語進(jìn)行調(diào)整，如“競價(jià)交易”改為“匹配成交”。

    《交易細(xì)則》征求意見截止時(shí)間為2022年7月1日，上交所將在做好相關(guān)反饋意見、建議收集評估、吸收采納等各項(xiàng)準(zhǔn)備工作后，正式發(fā)布《交易細(xì)則》。接下來，上交所將繼續(xù)踐行“建制度、不干預(yù)、零容忍”方針，堅(jiān)持市場化、法治化改革方向，按照證監(jiān)會統(tǒng)一部署，夯實(shí)制度基礎(chǔ)，維護(hù)交易秩序，持續(xù)推動可轉(zhuǎn)債市場高質(zhì)量發(fā)展，更好發(fā)揮可轉(zhuǎn)債市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能。（記者/吳曉璐）

（編輯 何帆）