資產(chǎn)證券化紓解中小微企業(yè)融資難 上交所債市產(chǎn)品創(chuàng)新暢通實體經(jīng)濟“血脈”

    本報記者 吳曉璐

    5月31日，中信證券-中金公司-三一租賃智能裝備第2期資產(chǎn)支持專項計劃成功在上交所發(fā)行設(shè)立，發(fā)行規(guī)模15.10億元，該期項目發(fā)行為儲架下的第二期，第一期于2022年4月29日發(fā)行。

    據(jù)悉，該期項目基礎(chǔ)資產(chǎn)承租人和募集資金投向均為三一重工產(chǎn)業(yè)鏈下游的中小企業(yè)和個體工商戶，主要從事建筑施工、工程運維、資源開采、貨運物流等相關(guān)領(lǐng)域，有效緩解了產(chǎn)業(yè)類上游中小微企業(yè)經(jīng)營壓力和融資困境。

    上交所相關(guān)人士表示，近年來，上交所資產(chǎn)證券化市場不斷進行有益的探索，本次三一租賃智能裝備第2期資產(chǎn)支持專項計劃是助力中小微企業(yè)發(fā)展的又一次具體實踐，對我國工程機械行業(yè)乃至制造業(yè)龍頭企業(yè)如何支持中小微企業(yè)發(fā)展具有借鑒意義。

    壓實資產(chǎn)信用

    拓寬中小微企業(yè)融資渠道

    如何推動解決中小微企業(yè)“融資難，融資貴”問題，始終是有待資本市場破題的重要命題。傳統(tǒng)的銀行借款、公司債券等企業(yè)融資模式主要依靠主體信用和抵質(zhì)押擔保，而資產(chǎn)證券化產(chǎn)品則依托于基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流，有著獨立的資產(chǎn)信用，可依托企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中產(chǎn)生的資產(chǎn)信用進行融資，是中小微企業(yè)拓寬融資渠道、改善融資效率的重要途徑。

    2021年全年，上交所資產(chǎn)證券化發(fā)行累計金額1.14萬億元，其中，應收（供應鏈）賬款、融資租賃、小額貸款等大類資產(chǎn)品種直接面向產(chǎn)業(yè)鏈上下游的民營企業(yè)、中小企業(yè)和個體工商戶等，全年度累計發(fā)行8987億元，支持了3千家以上的民營和中小微企業(yè)融資，較好的匹配了實體經(jīng)濟需求。

    其中，比較有代表性的是海通恒信小微系列專項產(chǎn)品，其基礎(chǔ)資產(chǎn)全部為海通恒信租賃面向中小微企業(yè)提供設(shè)備租賃的融資租賃債權(quán)，已在上交所累計發(fā)行17期，累計發(fā)行規(guī)模人民幣174億元。該系列產(chǎn)品架設(shè)聯(lián)接了資本市場和中小微制造業(yè)企業(yè)之間的橋梁，可更好服務(wù)廣大中小微企業(yè)，服務(wù)實體經(jīng)濟，取得了較好的市場示范效應。

    同時，在疫情期間，上交所全力保障實體經(jīng)濟的融資支持不因疫情而中斷，最新一期“海通恒信小微17號資產(chǎn)支持專項計劃”在各方的全力推進下，于5月12日成功簿記建檔，發(fā)行規(guī)模12億元，全場認購倍數(shù)為3.63倍，優(yōu)先級票面利率分別為2.69%，為中小微企業(yè)降低融資成本提供有效助力，為市場提振了信心。

    創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式

    提升市場服務(wù)深度與廣度

    依托于中小微企業(yè)的貿(mào)易應收款、生產(chǎn)設(shè)備、知識產(chǎn)權(quán)等，近年來上交所資產(chǎn)證券化市場的基礎(chǔ)資產(chǎn)類型逐漸豐富，業(yè)務(wù)模式也在不斷創(chuàng)新。

    例如：隨著應收賬款（供應鏈）的數(shù)字化、電子化不斷推進，平臺主導型產(chǎn)品涌現(xiàn)，部分數(shù)字化平臺已具備憑證流轉(zhuǎn)、拆分和融資功能，中小微企業(yè)可以借助不同核心企業(yè)的信用在平臺內(nèi)傳導，提升融資效率。同時，知識產(chǎn)權(quán)證券化融資也穩(wěn)步拓展，愛奇藝、浦東科創(chuàng)等積極依托著作權(quán)、專利許可等知識產(chǎn)權(quán)創(chuàng)新融資模式。

    在平臺主導型產(chǎn)品中，目前上交所已發(fā)行歐冶區(qū)塊鏈通寶1號資產(chǎn)支持專項計劃、中國寶武多核心企業(yè)區(qū)塊鏈通寶1-20號資產(chǎn)支持專項計劃等優(yōu)化供應鏈產(chǎn)品。這類產(chǎn)品與以往供應鏈ABS由核心債務(wù)人企業(yè)主導不同，是由原始權(quán)益人發(fā)起并主導，將確權(quán)工作前置，證券化過程中可以將核心企業(yè)的信用進一步延伸，惠及其全產(chǎn)業(yè)鏈上各類真正有融資需求的中小微企業(yè)，幫助其在一定程度上解決了融資難、融資貴、融資慢的問題。

    在知識產(chǎn)權(quán)證券化領(lǐng)域，目前上交所已經(jīng)涵蓋了融資租賃、供應鏈、小額貸款、許可轉(zhuǎn)讓、質(zhì)押等多種產(chǎn)品模式，產(chǎn)品累計發(fā)行74億元。

    以5月31日最新發(fā)行的華泰-信保集團太湖灣科創(chuàng)帶濱湖知識產(chǎn)權(quán)1-5號資產(chǎn)支持證券為例，首期發(fā)行已為無錫市濱湖區(qū)13家科技型企業(yè)融資1億元，企業(yè)實際融資成本為每年3%。入池資產(chǎn)共包括79件專利、19件集成電路布圖設(shè)計，均來自集成電路、半導體、電子設(shè)備等芯片相關(guān)行業(yè)。

    “由此可見，知識產(chǎn)權(quán)證券化實踐加快推動了知識產(chǎn)權(quán)與金融資源的深度融合，既充分貫徹科技創(chuàng)新的國家戰(zhàn)略，又進一步借助資本市場深化知識產(chǎn)權(quán)保護工作，探索出一條知識產(chǎn)權(quán)融資助力中小微企業(yè)發(fā)展的全新路徑，并激發(fā)出資本市場助力中小微企業(yè)融資創(chuàng)新的新發(fā)展格局。”業(yè)內(nèi)人士表示。

（編輯 何帆）