ETF互聯(lián)互通落定 國(guó)際資金投資A股迎來新渠道

    證券時(shí)報(bào)記者詹晨

    5月27日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)和香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“香港證監(jiān)會(huì)”）聯(lián)合發(fā)布公告稱，為進(jìn)一步深化內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制，促進(jìn)兩地資本市場(chǎng)共同發(fā)展，中國(guó)證監(jiān)會(huì)、香港證監(jiān)會(huì)原則同意兩地交易所將符合條件的交易型開放式基金納入互聯(lián)互通。

    同日，證監(jiān)會(huì)就《關(guān)于交易型開放式基金納入互聯(lián)互通相關(guān)安排的公告》（簡(jiǎn)稱《公告》）公開征求意見。

    香港交易所集團(tuán)行政總裁歐冠升表示，“ETF的納入是互聯(lián)互通機(jī)制升級(jí)的又一個(gè)標(biāo)志性成果。ETF納入互聯(lián)互通標(biāo)的可以滿足市場(chǎng)各方對(duì)于互聯(lián)互通更高的要求，為內(nèi)地與香港市場(chǎng)創(chuàng)造共贏，促進(jìn)兩地市場(chǎng)的持續(xù)發(fā)展。期待與內(nèi)地伙伴和市場(chǎng)各方繼續(xù)攜手合作，推動(dòng)兩地市場(chǎng)互聯(lián)互通機(jī)制的不斷升級(jí)。”

    正式落地尚需2個(gè)月

    聯(lián)合公告提出，ETF納入互聯(lián)互通后，內(nèi)地和香港投資者可以通過當(dāng)?shù)刈C券公司或經(jīng)紀(jì)商買賣規(guī)定范圍內(nèi)的對(duì)方交易所上市的股票和ETF基金份額。

    據(jù)聯(lián)合公告，ETF納入互聯(lián)互通基于股票互聯(lián)互通的基礎(chǔ)設(shè)施連接，主要制度安排參照股票互聯(lián)互通，遵循兩地現(xiàn)行的基金運(yùn)作、交易結(jié)算法律法規(guī)和運(yùn)行模式。在投資標(biāo)的方面，兩地將基于基金規(guī)模、跟蹤指數(shù)選股以互聯(lián)互通標(biāo)的股票為主等原則，確定符合條件的內(nèi)地ETF及香港ETF納入標(biāo)的范圍。

    投資方式方面，投資者通過互聯(lián)互通投資ETF，僅可在二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行交易，不允許申購(gòu)贖回。在投資額度上，ETF投資額度與股票投資額度一并統(tǒng)計(jì)及管理。

    對(duì)于聯(lián)合公告未提及的其他有關(guān)事項(xiàng)，參照適用股票互聯(lián)互通聯(lián)合公告的相關(guān)規(guī)定。上述事項(xiàng)包括適用的交易、結(jié)算、投資者適當(dāng)性、兩地跨境監(jiān)管和執(zhí)法合作、對(duì)口聯(lián)絡(luò)機(jī)制等。

    聯(lián)合公告顯示，兩地交易所及登記結(jié)算機(jī)構(gòu)將制定發(fā)布或調(diào)整完善相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則，積極推進(jìn)技術(shù)系統(tǒng)開發(fā)及測(cè)試、投資者教育等各項(xiàng)準(zhǔn)備工作。在相關(guān)交易結(jié)算規(guī)則和系統(tǒng)準(zhǔn)備完成、獲得所有相關(guān)的監(jiān)管批準(zhǔn)、市場(chǎng)參與者充分調(diào)整其業(yè)務(wù)和技術(shù)系統(tǒng)、所有必需的跨境監(jiān)管執(zhí)法合作安排和投資者教育工作準(zhǔn)備就緒后，方可正式將ETF納入互聯(lián)互通。聯(lián)合公告發(fā)布之日起至上述方案正式實(shí)施，需要2個(gè)月左右準(zhǔn)備時(shí)間，正式實(shí)施時(shí)間將另行公告。

    國(guó)際資金

    投資A股迎來新渠道

    華泰柏瑞指數(shù)投資部相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴證券時(shí)報(bào)記者：“ETF納入互聯(lián)互通標(biāo)的，是我國(guó)滬深港三大證券交易所在業(yè)務(wù)聯(lián)通整合、凝聚戰(zhàn)略合力方面邁出的重要一步。三大交易所加強(qiáng)深化業(yè)務(wù)聯(lián)通整合對(duì)于提升中國(guó)資本市場(chǎng)在全球的核心競(jìng)爭(zhēng)力有著非常重大的意義。”

    他進(jìn)一步指出，ETF的互聯(lián)互通豐富了內(nèi)地和香港投資者的可選擇標(biāo)的數(shù)量。目前滬深交易所僅權(quán)益類ETF數(shù)量就超過600只，其中很多近兩年密集上線的行業(yè)主題ETF在全球范圍內(nèi)都具有一定的稀缺性。在包括美國(guó)在內(nèi)的多個(gè)市場(chǎng)的投資者都越來越重視行業(yè)主題ETF的背景下，滬深交易所的ETF有望得到更多國(guó)際投資者關(guān)注。例如，光伏、稀土等相關(guān)的ETF，所投資的都是中國(guó)特有的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，相對(duì)全球其他市場(chǎng)的上市公司，標(biāo)的較為稀缺，它們?nèi)糇罱K納入互聯(lián)互通，憑借較好的流動(dòng)性有望解決國(guó)際投資者的投資渠道問題。

    “ETF互聯(lián)互通為很多國(guó)際投資者參與A股市場(chǎng)提供了一個(gè)重要的投資維度，很多對(duì)直接投資A股個(gè)股仍存顧慮，又對(duì)中國(guó)大陸基金管理人相對(duì)缺乏了解的國(guó)際投資者，可以通過ETF這個(gè)透明度高、交易便捷的通道進(jìn)入A股市場(chǎng)，從而為A股市場(chǎng)帶來可觀的增量資金。”上述負(fù)責(zé)人表示。

    申萬菱信基金指數(shù)投資部總監(jiān)趙兵對(duì)記者表示，將符合條件的ETF納入互聯(lián)互通機(jī)制，進(jìn)一步豐富了全球投資者參與中國(guó)資本市場(chǎng)的工具，滬深港三地交易所的聯(lián)動(dòng)將提升中國(guó)資本市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力，也意味著中國(guó)資本市場(chǎng)的國(guó)際化進(jìn)度又向前邁出了一步。ETF在境外投資人中具有較高的接受度，有利于引入境外長(zhǎng)期資金參與國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)投資，發(fā)展空間大。

    趙兵認(rèn)為，本次打通互通互聯(lián)的安排中，納入的ETF僅限于二級(jí)市場(chǎng)交易，有利于提升A股投資者的多樣性。“港股市場(chǎng)投資者整體來看更加注重優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)，對(duì)于基本面和估值性價(jià)比的關(guān)注度相對(duì)較高。引入不同偏好的投資者，資金和觀點(diǎn)更加多元化，能夠起到穩(wěn)定市場(chǎng)、提供市場(chǎng)流動(dòng)性的正向作用。”

    “不同類型的投資者在選擇ETF產(chǎn)品的時(shí)候會(huì)有差異，但是總體能代表中國(guó)核心資產(chǎn)，或者在全球產(chǎn)業(yè)鏈中影響深遠(yuǎn)的行業(yè)對(duì)應(yīng)的ETF相對(duì)受青睞程度會(huì)比較高，比如上證50ETF、滬深300ETF，證券ETF、光伏ETF、新能源ETF等。”趙兵說。