證監(jiān)會呼吁機構(gòu)投資者提高權(quán)益投資比例 業(yè)內(nèi)：四類長線資金入市空間大

    本報記者 吳曉璐

    4月21日，證監(jiān)會主席易會滿召開全國社?；鸷筒糠执笮豌y行保險機構(gòu)主要負(fù)責(zé)人座談會，銀保監(jiān)會副主席曹宇、證監(jiān)會副主席李超出席會議。會議分析了當(dāng)前國內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢，圍繞推進(jìn)資本市場高質(zhì)量發(fā)展、引導(dǎo)更多中長期資金入市聽取意見建議。

    “此次召開會議的目的就是要敦促這些機構(gòu)投資者加大對A股市場的配置。”東方證券首席經(jīng)濟學(xué)家邵宇接受《證券日報》記者采訪時表示，后續(xù)保險機構(gòu)和銀行理財子公司應(yīng)該會加大股市投資比重，這兩類機構(gòu)可用的權(quán)益投資比重較高，權(quán)益投資比例距離上限也有一定距離。社保基金增持空間較大，而且有市場風(fēng)向標(biāo)的作用。目前，公募基金權(quán)益投資比重比較高，未來仍有提升空間。

    把提高權(quán)益投資能力

    作為核心競爭力

    近年來，隨著資本市場系列改革措施落地，專業(yè)買方力量不斷增強，專業(yè)機構(gòu)投資者快速發(fā)展，機構(gòu)化進(jìn)程加速推進(jìn)。數(shù)據(jù)顯示，專業(yè)機構(gòu)投資者持流通股市值占比從2019年初的18%上升至2021年底的24.6%，其中各類資管產(chǎn)品持股市值占比從9.3%提升至14.2%。

    會議提出，養(yǎng)老金、銀行保險機構(gòu)和各類資管機構(gòu)是投資者中的專業(yè)機構(gòu)代表，也是資本市場最為重要的長期資金來源。在國內(nèi)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級和金融市場改革發(fā)展加速的新環(huán)境下，各家機構(gòu)應(yīng)準(zhǔn)確識變、科學(xué)應(yīng)變、主動求變，把提高投資管理能力特別是權(quán)益投資能力作為核心競爭力，積極拓展參與資本市場的廣度和深度，發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢，為促進(jìn)資本市場高質(zhì)量發(fā)展貢獻(xiàn)力量。

    一是增強投資能力。從戰(zhàn)略規(guī)劃上重視權(quán)益投資，不斷加強投研能力建設(shè)，壯大投資人才隊伍，建立健全投資體系，提高風(fēng)險管控能力，優(yōu)化公司經(jīng)營模式。

    二是推進(jìn)落實長周期考核。長周期考核是平衡投資端與負(fù)債端的關(guān)鍵機制，應(yīng)著眼長遠(yuǎn)，實施長周期考核，促進(jìn)強化長期投資、價值投資理念。

    三是發(fā)揮專業(yè)投資者功能。通過行使投票權(quán)、質(zhì)詢權(quán)、建議權(quán)等多種方式積極參與上市公司治理，推動上市公司提高質(zhì)量，重視培育新股發(fā)行定價能力，發(fā)揮專業(yè)買方作用。

    四是提高權(quán)益投資比例。充分發(fā)揮長期資金可以克服市場短期波動的優(yōu)勢，用好用足權(quán)益投資額度，進(jìn)一步擴大權(quán)益投資比例，提升長期收益水平。

    業(yè)內(nèi)人士表示，專業(yè)機構(gòu)投資者投資風(fēng)格更趨健康，市場定價效率和優(yōu)勝劣汰效率逐步提高，流動性持續(xù)向頭部上市公司集中。近年來，個人投資者理財觀念也走向成熟，更傾向交給專業(yè)機構(gòu)進(jìn)行投資管理。專業(yè)機構(gòu)投資者的穩(wěn)步發(fā)展，不僅有助于提升市場定價有效性、優(yōu)化資源配置，也有利于降低市場波動、應(yīng)對金融風(fēng)險，挖掘市場價值。

    社保基金等

    四類長線資金入市空間大

    我國資本市場的專業(yè)機構(gòu)投資者主要有社保基金、公募基金、保險資金和銀行理財。

    社?；鸱矫妫珖鐣Ｕ匣鹄硎聲猿珠L期投資、價值投資和責(zé)任投資的理念，養(yǎng)老基金受托管理水平不斷提升。2020年底，社?；鹳Y產(chǎn)總額29226.61億元，其中，委托投資資產(chǎn)19080.08億元，占社保基金資產(chǎn)總額的65.28%。基本養(yǎng)老保險基金資產(chǎn)總額13950.85億元，基金權(quán)益總額12444.58億元。

    近年來，公募基金以及權(quán)益類基金規(guī)模快速增長。數(shù)據(jù)顯示，截至2021年底，公募基金總規(guī)模超25.6萬億元，其中權(quán)益類基金規(guī)模為9萬億元，占比為35.2%。公募基金持A股流通股市值6.4萬億元，占A股流通總市值比例為8.1%。公募基金財富管理功能進(jìn)一步顯現(xiàn)。2019年至2021年，權(quán)益類基金平均年化收益率24.16%。公募基金行業(yè)自成立以來累計分紅3.8萬億元。

    業(yè)內(nèi)人士表示，經(jīng)過多年發(fā)展，公募基金呈現(xiàn)出專業(yè)管理、組合投資、分散風(fēng)險、獨立托管、嚴(yán)格監(jiān)管、信息透明的運行機制和行業(yè)生態(tài)，行業(yè)整體抗風(fēng)險能力大幅增強。另外，公募基金在助力多層次養(yǎng)老保障體系建設(shè)方面發(fā)揮重要作用。

    保險資金參與資本市場力度較強。截至2021年底，保險資金運用余額達(dá)到23.2萬億元，較2018年末增長41.56%，其中，投資股票2.5萬億元、股票型基金0.7萬億元。

    “保險資金投資資本市場仍存較大空間。”業(yè)內(nèi)人士表示，銀保監(jiān)會于2020年將符合條件保險公司的權(quán)益投資比例上限提升到45%，并取消了保險資金開展財務(wù)性股權(quán)投資的行業(yè)限制。保險資金對資本市場權(quán)益類資產(chǎn)的實際配置比例與政策上限還有較大空間，未來保險資金可繼續(xù)通過直接投資、委托投資、投資公募基金等方式，增加資本市場投資，特別是優(yōu)質(zhì)上市公司股票，參與資本市場力度有望進(jìn)一步加大。

    3月25日，中國銀保監(jiān)會新聞發(fā)言人表示，下一步，銀保監(jiān)會將充分發(fā)揮保險資金長期投資的優(yōu)勢，引導(dǎo)保險機構(gòu)將更多資金配置于權(quán)益類資產(chǎn)，進(jìn)一步豐富保險資金參與資本市場的渠道，保持保險資金權(quán)益類資產(chǎn)投資穩(wěn)定，修訂完善保險資管公司監(jiān)管規(guī)則，建立健全保險資金長周期考核機制。

    銀行理財方面，截至2021年底，銀行理財市場規(guī)模29萬億元，同比增長12.14%，增速較2020年提升5.24個百分點，其中銀行理財子公司產(chǎn)品規(guī)模17.2萬億元，市場份額占比達(dá)59%；銀行理財產(chǎn)品投資資產(chǎn)31.19萬億元，其中權(quán)益類資產(chǎn)約1萬億元。

    業(yè)內(nèi)人士表示，銀行理財投資資本市場潛力巨大。鑒于銀行理財在客戶資源、銷售渠道、權(quán)益投資靈活性等方面的優(yōu)勢，銀行理財在資本市場的權(quán)益投資發(fā)展?jié)摿薮螅型诩訌妼I(yè)團(tuán)隊建設(shè)、增強權(quán)益投研能力積累基礎(chǔ)上進(jìn)一步快速發(fā)展，為資本市場注入新的動力。

（編輯 上官夢露）