多措并舉支持民營企業(yè)債券融資 滬深交易所著力拓寬科創(chuàng)公司融資渠道

    本報記者 邢萌 吳曉璐 見習(xí)記者 郭冀川

    證監(jiān)會擬于近期推出一系列政策措施，包括推出科技創(chuàng)新公司債券、優(yōu)化融資服務(wù)機制、通過創(chuàng)設(shè)信用保護工具為民營企業(yè)債券融資提供增信支持、便利回購融資機制等，進一步拓寬民營企業(yè)債券融資渠道，增強服務(wù)民營經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)效。

    證監(jiān)會統(tǒng)一部署下，滬深交易所積極發(fā)揮資本市場直接融資功能，同時推出多項措施支持民營企業(yè)債券融資，聚焦服務(wù)民營企業(yè)、創(chuàng)新企業(yè)、中小企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，加大債券市場支持民營企業(yè)融資力度，持續(xù)拓寬民營企業(yè)債券融資渠道。

    解決民營企業(yè)“融資難、融資貴”問題

    民營企業(yè)是我國經(jīng)濟體系的重要構(gòu)成，對稅收、GDP、技術(shù)創(chuàng)新、勞動就業(yè)方面均作出了突出貢獻，企業(yè)數(shù)量占比90%以上，為“穩(wěn)增長、保就業(yè)、保民生”等經(jīng)濟發(fā)展目標的實現(xiàn)發(fā)揮了不可替代的作用。

    但長期以來，由于部分民營企業(yè)在抗風(fēng)險能力等方面相對較弱，在金融市場中處于相對弱勢，融資的可得性較差，同時融資成本也偏高。為支持民營企業(yè)發(fā)展，監(jiān)管層面多次強調(diào)要支持民營企業(yè)健康穩(wěn)健發(fā)展，并積極部署出臺了一系列政策措施以支持民營及中小微企業(yè)融資，著力解決民營企業(yè)“融資難、融資貴”問題。

    據(jù)了解，積極紓解民營企業(yè)融資困境向來是上交所債券市場重要的工作內(nèi)容之一，截至2021年末，全市場民營企業(yè)債券存量規(guī)模為8692億元，其中上交所市場的民營企業(yè)債券占比45%。上交所曾先后推出多項措施，支持民營企業(yè)利用債券市場融資。債券創(chuàng)新品種方面，上交所先后推出募集資金用于紓解民營企業(yè)融資和流動性困難的紓困債、支持中小型高科技成長性企業(yè)發(fā)展的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)債、疫情期間支持民營企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)的疫情防控債，以及雙非可轉(zhuǎn)債、可交換債等股債關(guān)聯(lián)產(chǎn)品，并積極推進優(yōu)質(zhì)民營企業(yè)在雙創(chuàng)債框架下發(fā)行科創(chuàng)用途公司債券。

    資產(chǎn)證券化產(chǎn)品方面，上交所積極支持依托應(yīng)收（供應(yīng)鏈）賬款、融資租賃、小額貸款等基礎(chǔ)資產(chǎn)發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，直接面向產(chǎn)業(yè)鏈上下游民營企業(yè)，協(xié)助其拓展融資渠道。增信措施方面，推動設(shè)立以民營企業(yè)債券為參考債務(wù)的信用保護工具，充分發(fā)揮專業(yè)機構(gòu)在風(fēng)險識別管理方面的優(yōu)勢，健全風(fēng)險分擔(dān)機制。

    為提高融資成效，深交所持續(xù)深化對民營企業(yè)債券融資服務(wù)機制。一方面是加強股債聯(lián)動，深交所民營上市公司多，很多企業(yè)是各行業(yè)細分領(lǐng)域的優(yōu)秀代表，深交所積極支持符合條件的民營上市公司及股東發(fā)行債券產(chǎn)品，據(jù)統(tǒng)計，深交所民營上市公司債券融資規(guī)模占深市民營企業(yè)債券融資的三分之二。另一方面是強化宣傳引導(dǎo)，近年來，深交所定期總結(jié)民營企業(yè)發(fā)債項目經(jīng)驗案例，鼓勵市場主體創(chuàng)新推出各類產(chǎn)品支持民營企業(yè)融資。

    深交所通過舉辦資本市場服務(wù)民營上市公司培訓(xùn)會，組織民營企業(yè)與投資機構(gòu)交流對接，增進互信合作。截至2022年3月25日，深交所債券市場累計支持民營企業(yè)融資約2.6萬億元。

    滬深交易所積極推出科技創(chuàng)新公司債券

    民營企業(yè)是創(chuàng)新發(fā)展的主力軍，也是集聚科技創(chuàng)新要素的重要載體，暢通科技創(chuàng)新領(lǐng)域民營企業(yè)的融資渠道才能積極發(fā)揮民營企業(yè)對科技創(chuàng)新的重要作用。在滬深交易所支持民營企業(yè)債券融資規(guī)劃中，均提出將推出科創(chuàng)債，優(yōu)先重點支持科技創(chuàng)新領(lǐng)域民營企業(yè)融資需求。

    據(jù)記者了解，上交所將抓緊推出科技創(chuàng)新公司債券，聚焦高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)細分領(lǐng)域，以及引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級領(lǐng)域的科技創(chuàng)新發(fā)展，加強對科創(chuàng)領(lǐng)域民營企業(yè)的精準資金支持。加強對證券公司、投資機構(gòu)、評級機構(gòu)等主體的引導(dǎo)，促進各市場主體共同參與民營企業(yè)債券融資渠道建設(shè)。

    上交所表示，會同步健全民營企業(yè)融資增信支持體系，以及全流程信息披露機制和違約處置機制，提振市場對民營企業(yè)債券的信心，從拓渠道、增需求、防風(fēng)險等多維度為民營企業(yè)提供債券融資服務(wù)，助推實體經(jīng)濟穩(wěn)健發(fā)展。

    深交所也表示，將推出更多直達實體經(jīng)濟重要領(lǐng)域的創(chuàng)新產(chǎn)品，凝聚市場各方力量，重點支持符合條件的民營企業(yè)發(fā)行科技創(chuàng)新債、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債、數(shù)字經(jīng)濟主題債等品種。2015年公司債新政改革后，深交所就陸續(xù)推出創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司私募可轉(zhuǎn)債等，直接或間接支持民營科技企業(yè)融資約250億元。

    根據(jù)深交所規(guī)劃，其還將深化對民營企業(yè)債券融資服務(wù)機制加大對民營企業(yè)融資支持工具、受信用保護債券質(zhì)押式回購等業(yè)務(wù)支持力度，推進組合型信用保護合約等增信工具落地。推動更多符合要求的優(yōu)質(zhì)民營企業(yè)納入知名成熟發(fā)行人名單，提高優(yōu)質(zhì)民營企業(yè)融資效率等，多措并舉完善民營企業(yè)債券融資支持機制。

    市場人士分析認為，后續(xù)債券市場在支持科技創(chuàng)新領(lǐng)域民營企業(yè)中所起到的作用將愈發(fā)突出。一方面，優(yōu)質(zhì)民營主體通過發(fā)行科創(chuàng)債用于科技研發(fā)等，另一方面，優(yōu)質(zhì)國有企業(yè)可以通過發(fā)行科創(chuàng)債投向直接融資困難的科創(chuàng)領(lǐng)域民營企業(yè)。

（編輯 上官夢露）