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銀行間債市與交易所債市互聯(lián)互通業(yè)務(wù)暫行辦法發(fā)布

2022-01-20 20:29  來源:證券日報(bào)網(wǎng) 昌校宇

    本報(bào)記者 昌校宇

    境內(nèi)債券市場互聯(lián)互通機(jī)制建設(shè)取得重大進(jìn)展。1月20日晚,《證券日報(bào)》記者從滬深交易所獲悉,為構(gòu)建銀行間債券市場與交易所債券市場互聯(lián)互通(以下簡稱“互聯(lián)互通”)規(guī)則基礎(chǔ),保障互聯(lián)互通業(yè)務(wù)規(guī)范有序開展,經(jīng)中國人民銀行(以下簡稱“人民銀行”)和證監(jiān)會批準(zhǔn),上海證券交易所、深圳證券交易所、全國銀行間同業(yè)拆借中心、中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司、銀行間市場清算所股份有限公司(以下簡稱兩市場基礎(chǔ)設(shè)施機(jī)構(gòu))聯(lián)合發(fā)布了《銀行間債券市場與交易所債券市場互聯(lián)互通業(yè)務(wù)暫行辦法》(以下簡稱《暫行辦法》)。

    《暫行辦法》的發(fā)布,是兩市場基礎(chǔ)設(shè)施機(jī)構(gòu)落實(shí)黨中央、國務(wù)院戰(zhàn)略要求,貫徹人民銀行和證監(jiān)會統(tǒng)一部署,推動境內(nèi)債市融合發(fā)展,提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力的重要舉措。

    互聯(lián)互通是銀行間債券市場與交易所債券市場(以下簡稱“兩個市場”)的投資者通過兩個市場相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施機(jī)構(gòu)連接,買賣兩個市場交易流通債券的機(jī)制安排。

    近年來,我國債券市場發(fā)展迅速,市場規(guī)模已躍居全球第二。同時,產(chǎn)品序列日益完整,交易工具不斷豐富。但由于歷史原因,兩個市場的聯(lián)通融合長期處于較低水平,導(dǎo)致境內(nèi)債券市場在價格發(fā)現(xiàn)、流動性等方面存在不足。為進(jìn)一步增強(qiáng)債券市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力,黨中央、國務(wù)院于2020年4月明確提出“推進(jìn)債券市場互聯(lián)互通”。人民銀行和證監(jiān)會于2020年7月發(fā)布聯(lián)合公告,同意兩個市場基礎(chǔ)設(shè)施機(jī)構(gòu)開展互聯(lián)互通合作,并決定由上海證券交易所牽頭組織兩個市場基礎(chǔ)設(shè)施機(jī)構(gòu),聯(lián)合推進(jìn)機(jī)制建設(shè)各項(xiàng)具體工作。

    《暫行辦法》既是對聯(lián)合公告的具體落實(shí),也是互聯(lián)互通機(jī)制的基本業(yè)務(wù)規(guī)則?!稌盒修k法》全文共51條,內(nèi)容涵蓋原則規(guī)定、通用規(guī)則、具體安排、監(jiān)測監(jiān)管等,明確了機(jī)制總體安排和業(yè)務(wù)要點(diǎn),并為下位規(guī)則提供了制定依據(jù)和制度空間。

    根據(jù)《暫行辦法》,互聯(lián)互通擬在尊重兩市場現(xiàn)有掛牌流通模式、現(xiàn)有賬戶體系及交易結(jié)算規(guī)則的基礎(chǔ)上,通過前臺和后臺基礎(chǔ)設(shè)施連接實(shí)現(xiàn)訂單路由和名義持有,且聯(lián)通方向包括“通銀行間”和“通交易所”。因此,交易所債券市場的機(jī)構(gòu)類專業(yè)投資者和銀行間債券市場成員無需雙邊開戶和改變習(xí)慣,即可實(shí)現(xiàn)“一點(diǎn)接入”,高效便捷地參與對方市場的債券現(xiàn)券認(rèn)購及交易。

    《暫行辦法》系以境內(nèi)債券市場的規(guī)律和特點(diǎn)為依歸,歷經(jīng)多輪意見征求和調(diào)整完善而形成,其內(nèi)容充分體現(xiàn)了四方面原則思路:全面覆蓋。規(guī)則條文實(shí)現(xiàn)了對業(yè)務(wù)范圍和業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)的全面覆蓋,以為機(jī)制運(yùn)行提供充足的原則性依據(jù)。平穩(wěn)實(shí)施。以求同尊異為原則推進(jìn)制度構(gòu)建,通過微觀設(shè)計(jì)穩(wěn)妥推進(jìn)機(jī)制創(chuàng)新。務(wù)求實(shí)效。著力實(shí)現(xiàn)管制適度和服務(wù)優(yōu)化,更好發(fā)揮互聯(lián)互通服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的實(shí)際效能。防范風(fēng)險(xiǎn)。強(qiáng)化對異常交易等行為的監(jiān)管和打擊,確保機(jī)制實(shí)現(xiàn)健康長遠(yuǎn)發(fā)展。

    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,以《暫行辦法》的發(fā)布為基礎(chǔ),實(shí)現(xiàn)互聯(lián)互通的落地實(shí)施,具有重要而深遠(yuǎn)的戰(zhàn)略意義。有助于便利債券跨市場發(fā)行與交易,促進(jìn)資金等要素自由流動,形成統(tǒng)一市場和統(tǒng)一價格,為貨幣政策順暢傳導(dǎo)和宏觀調(diào)控有效實(shí)施奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ),并可進(jìn)一步推動人民幣國際化。有利于提升我國債券市場基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)水平和效率,推動構(gòu)建以客戶為中心、適度競爭的債券市場基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)體系,更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

    兩市場基礎(chǔ)設(shè)施機(jī)構(gòu)表示,下一步,將在人民銀行和證監(jiān)會指導(dǎo)下,以聯(lián)合公告和《暫行辦法》為基本依據(jù),以“穩(wěn)妥有序、風(fēng)險(xiǎn)可控”為總體原則,繼續(xù)全力推進(jìn)技術(shù)系統(tǒng)開發(fā)、合作協(xié)議簽署等各項(xiàng)工作,以明確并完善業(yè)務(wù)運(yùn)行具體安排,力爭實(shí)現(xiàn)機(jī)制如期落地。同時,根據(jù)聯(lián)合公告,在互聯(lián)互通機(jī)制實(shí)現(xiàn)的同時,國家開發(fā)銀行和政策性銀行、國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、在華外資銀行以及境內(nèi)上市的其他銀行,可以選擇通過互聯(lián)互通機(jī)制或者以直接開戶的方式參與交易所債券市場現(xiàn)券協(xié)議交易。因此,交易所債券市場也將針對上述銀行的直接參與事宜,積極穩(wěn)妥地做好各項(xiàng)準(zhǔn)備工作。

(編輯 崔漫)

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