多方推進(jìn)債市高質(zhì)量發(fā)展 2022年供給有望增加

    本報(bào)記者 孟珂

    債券市場(chǎng)是籌措中長期資金的重要場(chǎng)所，在直接融資中發(fā)揮著不可替代的作用。目前，交易所債券市場(chǎng)總體平穩(wěn)，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)作用凸顯。展望2022年，隨著全面注冊(cè)制改革穩(wěn)步推進(jìn)，公司債券發(fā)行將更加便利，多位專家在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)預(yù)計(jì)，2022年債市供給有望增加。

    2021年12月30日，中國證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿指出，堅(jiān)持標(biāo)本兼治，穩(wěn)妥化解債券違約風(fēng)險(xiǎn)，繼續(xù)配合相關(guān)方面抓好重點(diǎn)個(gè)案風(fēng)險(xiǎn)處置，盡可能消除外溢影響；進(jìn)一步壓實(shí)發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，完善市場(chǎng)化法治化債券違約處置機(jī)制。

    光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，國內(nèi)債券市場(chǎng)向著市場(chǎng)化、法治化、國際化方向推進(jìn)。可從以下幾個(gè)方面著手助力債市高質(zhì)量發(fā)展：首先，在制度方面，推動(dòng)債券市場(chǎng)注冊(cè)制改革，完善相關(guān)法律、監(jiān)管制度。推動(dòng)債券市場(chǎng)交易、監(jiān)管、執(zhí)法規(guī)則制度標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一。其次，應(yīng)著力化解債券違約風(fēng)險(xiǎn)，完善債券違約處置機(jī)制，強(qiáng)化監(jiān)管，防范公司過度舉債，保護(hù)投資者合法權(quán)益。壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，推動(dòng)中介服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展，區(qū)分不同發(fā)債主體的信用評(píng)級(jí)，提升市場(chǎng)定價(jià)能力。最后，還需推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新，豐富信用債風(fēng)險(xiǎn)管理工具。

    2021年12月24日，證監(jiān)會(huì)公布的《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第24號(hào)——公開發(fā)行公司債券申請(qǐng)文件（2021年修訂）》明確，公開發(fā)行公司債券實(shí)施注冊(cè)制，由證券交易所負(fù)責(zé)受理、審核，并報(bào)證監(jiān)會(huì)履行發(fā)行注冊(cè)程序。

    川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長陳靂在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，隨著全面注冊(cè)制改革穩(wěn)步推進(jìn)，越來越多的公司將上市，公司債是極其重要的融資手段。行業(yè)賽道好、管理能力強(qiáng)和技術(shù)水平高的企業(yè)，發(fā)行將更加順暢，而一些信譽(yù)或業(yè)務(wù)規(guī)范上有瑕疵的企業(yè)，則會(huì)面臨更加激烈的融資競爭，預(yù)計(jì)2022年債券市場(chǎng)整體將保持良性循環(huán)。

    “注冊(cè)制改革將便利公司債券發(fā)行，2022年債市供給有望增加。”周茂華表示，監(jiān)管部門應(yīng)加強(qiáng)事中事后監(jiān)管，強(qiáng)化信息披露制度。同時(shí)，投資者將更注重發(fā)債主體基本面分析，市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰機(jī)制充分發(fā)揮作用，市場(chǎng)資源配置效率提升，債券估值會(huì)明顯分化，部分基本面好、資產(chǎn)負(fù)債合理、經(jīng)營穩(wěn)健的公司發(fā)展成本相對(duì)低，債券更受市場(chǎng)認(rèn)可。注冊(cè)制改革將提振投資者對(duì)債券市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的信心。

    陳靂表示，繼續(xù)推動(dòng)我國債券市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)更高水平雙向開放要從三方面著手，一是要加強(qiáng)建立統(tǒng)一的債券市場(chǎng)，這樣不僅有利于提高市場(chǎng)效率，增強(qiáng)市場(chǎng)流動(dòng)性，還可以加強(qiáng)統(tǒng)一監(jiān)管，防止投機(jī)套利；二是要進(jìn)一步豐富市場(chǎng)產(chǎn)品體系，目前，我國跨境擔(dān)保品業(yè)務(wù)等全球債券市場(chǎng)主要交易業(yè)務(wù)尚處于起步階段，下一步對(duì)外開放要進(jìn)一步豐富產(chǎn)品體系；三是要強(qiáng)化債券市場(chǎng)的基礎(chǔ)制度建設(shè)，確保債券市場(chǎng)在開放中安全運(yùn)行。