專家：建立投資者保護(hù)專項(xiàng)賠償基金意義重大

    本報(bào)記者 孟珂

    5月15日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席閻慶民在2021年“5·15全國(guó)投資者保護(hù)宣傳日”活動(dòng)上提出，下一階段，投資者保護(hù)工作重點(diǎn)要做到“四個(gè)一”，其中之一是進(jìn)一步完善“一攬子”的配套制度體系。緊緊圍繞推進(jìn)新證券法的貫徹落實(shí)，加快有關(guān)配套規(guī)章制度的制定、修訂，抓緊完善相應(yīng)的工作措施和標(biāo)準(zhǔn)。適時(shí)研究啟動(dòng)制定投資者權(quán)益保護(hù)條例。研究建立投資者保護(hù)專項(xiàng)賠償基金。

    談及投資者權(quán)益保護(hù)條例制定的重要性，資深投行人士何南野對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，一是切實(shí)提升對(duì)投資者的保護(hù)力度，通過(guò)更有力、更能落地的措施來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)投資者權(quán)益的全方位保護(hù)；二是強(qiáng)化投資者權(quán)益保護(hù)的同時(shí)，可以有效促進(jìn)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)更加合法合規(guī)地經(jīng)營(yíng)和展業(yè)，有利于構(gòu)建一個(gè)更為完善的市場(chǎng)生態(tài)。

    何南野進(jìn)一步分析，完善投資者權(quán)益保護(hù)，一是要強(qiáng)化對(duì)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)的懲罰力度；二是建立完善先行賠付機(jī)制，同時(shí)可研究建立投資者保護(hù)專項(xiàng)賠償基金；三是集體訴訟制度要逐步擴(kuò)大落實(shí)力度；四是督促各類機(jī)構(gòu)強(qiáng)化各類業(yè)務(wù)信息披露。

    南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，制定投資者權(quán)益保護(hù)條例能夠形成系統(tǒng)性的投資者保護(hù)體系。該條例應(yīng)明晰投資者應(yīng)有權(quán)益，譬如知情權(quán)、自主權(quán)、資產(chǎn)安全、信息安全等；還需設(shè)計(jì)投資者保護(hù)機(jī)制，如組織架構(gòu)、制度建設(shè)、投訴管理等；此外還應(yīng)該明確投資者救濟(jì)路徑，如賠償專項(xiàng)、先行賠付、集體訴訟等。

    據(jù)了解，投資者保護(hù)專項(xiàng)賠償基金，是指上市公司不能賠償投資者損失的情況下，可由投資者保護(hù)專項(xiàng)賠償基金給予部分賠償。

    “參考國(guó)際成熟資本市場(chǎng)，可以考慮將證券欺詐行政罰沒(méi)款與刑事罰金暫緩入庫(kù)，與訴訟追償款、行政和解金、上市公司初始上市與再融資的風(fēng)險(xiǎn)金、交易經(jīng)手費(fèi)等一并納入投資者賠償基金，落實(shí)該專項(xiàng)基金來(lái)源。同時(shí)，應(yīng)以個(gè)人投資者為賠付對(duì)象，將虛假信息、內(nèi)幕交易及操縱市場(chǎng)這三類違法行為作為賠付重點(diǎn)，將賠償條件、賠償限額、賠償程序等規(guī)則根據(jù)實(shí)際情況，予以明確規(guī)定。”田利輝說(shuō)。

    何南野表示，建立投資者保護(hù)專項(xiàng)賠償基金意義重大。參考國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，專項(xiàng)賠償基金很多來(lái)自對(duì)違法違規(guī)事項(xiàng)處罰而收繳的資金，對(duì)我國(guó)來(lái)說(shuō)也是如此，需加大對(duì)違法違規(guī)的處罰力度，并將相關(guān)的罰金充實(shí)到賠償基金里，如此便可實(shí)現(xiàn)專項(xiàng)賠償基金規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大。在重大風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生后，建立投資者保護(hù)專項(xiàng)賠償基金可以及時(shí)對(duì)部分投資者進(jìn)行損失賠償，有助于提升市場(chǎng)公平性和穩(wěn)定性。