疫情沖擊下的IPO：投行排查湖北項(xiàng)目 評(píng)估潛在影響

    新型冠狀病毒感染的肺炎疫情的肆虐，正在對(duì)IPO生態(tài)鏈帶來沖擊。

    21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者從多家券商投行人士處了解到，伴隨著疫情的擴(kuò)散，以及武漢等湖北省多個(gè)城市的封城封路，正在不可避免地對(duì)當(dāng)?shù)丶芭c當(dāng)?shù)叵嚓P(guān)的企業(yè)IPO進(jìn)度帶來影響。

    當(dāng)然，由于疫情防范工作在全國(guó)范圍的開展，IPO等投行業(yè)務(wù)的整體進(jìn)度都將受到拖延。

    而據(jù)多位投行人士分析，此次疫情帶給IPO領(lǐng)域的影響主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面，一是中介機(jī)構(gòu)涉及在湖北區(qū)域公司的入場(chǎng)辦公及盡職調(diào)查將受到影響，二是主要客戶或供應(yīng)商位于湖北等疫情高發(fā)地的擬IPO企業(yè)，公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有可能受到一定沖擊，進(jìn)而導(dǎo)致公司無法滿足上市標(biāo)準(zhǔn)。

    6湖北企業(yè)IPO排隊(duì)

    21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，目前處于排隊(duì)狀態(tài)的湖北地區(qū)擬IPO企業(yè)共6家，其中包括3家科創(chuàng)板、2家主板和1家創(chuàng)業(yè)板，其中武漢科前生物股份有限公司、武漢回盛生物科技股份有限公司是兩家醫(yī)藥制造企業(yè)，其他四家分別處于化學(xué)原料、飲料、軟件、環(huán)保四大行業(yè)。

    與此同時(shí)，還有15家湖北當(dāng)?shù)仄髽I(yè)已經(jīng)完成輔導(dǎo)備案登記。而在上述21家湖北地區(qū)的擬IPO企業(yè)中，位于武漢地區(qū)的共有9家企業(yè)。

    記者同時(shí)發(fā)現(xiàn)，共有16家券商在上述21只項(xiàng)目中擔(dān)任保薦機(jī)構(gòu)（聯(lián)合保薦分開計(jì)算），其中海通證券、國(guó)泰君安項(xiàng)目最多，均達(dá)到3只；其次五礦、長(zhǎng)江各有2只項(xiàng)目，中信、安信、光大、廣發(fā)、華林、天風(fēng)在內(nèi)的12家券商則各有1只項(xiàng)目。

    一位參與湖北區(qū)域目前已進(jìn)入輔導(dǎo)階段的IPO項(xiàng)目的投行人士坦言，公司內(nèi)部預(yù)計(jì)相關(guān)項(xiàng)目進(jìn)度可能會(huì)后延，而恢復(fù)進(jìn)度日期仍然待定。

    “攤上了（這個(gè)項(xiàng)目），目前進(jìn)度以及什么時(shí)候恢復(fù)工作不好確定了，因?yàn)樘幵谳o導(dǎo)期，但相關(guān)的出差短時(shí)間內(nèi)肯定都會(huì)停了。”上海一家券商三板業(yè)務(wù)人士林曉（化名）坦言，“如果是已經(jīng)排隊(duì)的企業(yè)可能還好，因?yàn)榍捌诒M調(diào)大多完成了，剩下的就是補(bǔ)材料，但對(duì)于輔導(dǎo)期和更前期的項(xiàng)目來說，進(jìn)度會(huì)受到明顯影響。”

    值得一提的是，目前證監(jiān)會(huì)的確針對(duì)湖北地區(qū)企業(yè)開放了相應(yīng)的綠色通道政策，例如對(duì)公司債、資產(chǎn)支持證券予以優(yōu)化工作流程的“專人接待，專項(xiàng)審核”，但在IPO等政策領(lǐng)域，尚未出現(xiàn)與之相關(guān)的特別政策進(jìn)行對(duì)待。

    “目前的救濟(jì)政策下，公司債、ABS包括新三板有明確政策予以優(yōu)先審核，但I(xiàn)PO領(lǐng)域尚無明確的說法。”一位接近監(jiān)管層的投行人士表示，“這個(gè)舉措本身并不難理解，因?yàn)楣緜虯BS只是固收類融資工具，投資者范圍相對(duì)有限，而IPO則具有更高的外部性，特事特辦容易引發(fā)道德風(fēng)險(xiǎn)。”

    此外亦有業(yè)內(nèi)人士在關(guān)注湖北的兩家券商——長(zhǎng)江、天風(fēng)證券在投行業(yè)務(wù)的展業(yè)上是否也將受到影響。

    但記者從接近長(zhǎng)江、天風(fēng)兩家機(jī)構(gòu)人士處了解到，兩家券商的投行團(tuán)隊(duì)的日常工作地大多在京滬等地，而相關(guān)投行業(yè)務(wù)亦可以實(shí)現(xiàn)線上開展，所受影響相對(duì)有限。

    “總部在武漢，但投行團(tuán)隊(duì)大部分還是在北京和上海，所以受到的影響并不大。”一位接近長(zhǎng)江證券人士透露。

    潛在影響待估

    事實(shí)上，即便湖北區(qū)域公司在IPO環(huán)節(jié)享有相應(yīng)的制度救濟(jì)，但不少與湖北區(qū)域存在上下游關(guān)系的企業(yè)可能也會(huì)受到影響。

    “湖北尤其是武漢當(dāng)?shù)氐碾娮宇惼髽I(yè)比較多，在行業(yè)供應(yīng)鏈中扮演著比較重要的作用，如果生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)受到影響，將會(huì)影響到相應(yīng)的上下游企業(yè)。”一家上市券商電子行業(yè)分析師坦言。

    記者了解到，部分券商內(nèi)部已經(jīng)在排查投行項(xiàng)目中是否有前五大客戶位于湖北省的企業(yè)。

    “我們內(nèi)部不僅在關(guān)注湖北的后備項(xiàng)目，還統(tǒng)計(jì)分析了前五大客戶在湖北區(qū)域的項(xiàng)目，包括IPO、再融資和新三板小IPO的潛在項(xiàng)目，并由具體團(tuán)隊(duì)形成相應(yīng)的應(yīng)對(duì)方法。”一家大型上市券商投行人士坦言。

    “不同行業(yè)的影響可能各不相同，如果是醫(yī)療衛(wèi)生行業(yè)，反而這個(gè)時(shí)點(diǎn)有更大的業(yè)績(jī)爆發(fā)潛力。”上述投行人士表示，“但大多數(shù)行業(yè)企業(yè)還是會(huì)受到影響，比如消費(fèi)類企業(yè)，可能一兩個(gè)季度的業(yè)績(jī)出問題，最終導(dǎo)致其上市出現(xiàn)問題。”

    另有業(yè)內(nèi)人士指出，當(dāng)前湖北地區(qū)的疫情發(fā)展，正在給當(dāng)?shù)丶跋嚓P(guān)更多IPO潛在項(xiàng)目帶來不確定性。

    “對(duì)于一些非重點(diǎn)疫情省份，可能相關(guān)的管制措施會(huì)在疫情得到緩解或控制后逐步退出并解除，但目前武漢為代表的湖北地區(qū)的確診病例和疑似病例還在增長(zhǎng)，究竟會(huì)在怎樣一個(gè)時(shí)點(diǎn)得到控制還未明朗。”北京一家券商投行團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人表示，“這顯然對(duì)湖北地區(qū)公司的一些后備項(xiàng)目開展帶來影響。”

    “如果疫情在較長(zhǎng)時(shí)間持續(xù)，甚至不少券商投行團(tuán)隊(duì)會(huì)在一個(gè)周期內(nèi)避開湖北相關(guān)的項(xiàng)目。”該負(fù)責(zé)人坦言。

    不僅如此，亦有一些儲(chǔ)備項(xiàng)目可能出現(xiàn)流產(chǎn)。

    “有一些項(xiàng)目有潛在上市可能性和上市意愿的，但目前首先是商談、初步摸底已經(jīng)沒法進(jìn)行了，而且停工時(shí)間的延長(zhǎng)本身會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的業(yè)績(jī)和估值預(yù)期受到?jīng)_擊。”該負(fù)責(zé)人同時(shí)指出，“所以這種情況下可能很多券商也開始停止接受來自湖北地區(qū)的后備項(xiàng)目，進(jìn)而對(duì)湖北當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的上市帶來影響。”