外資“狼”紛紛重返中國市場。
證券時報記者獲悉,花旗集團正計劃在中國設立一家全資證券公司。此前,它的主要競爭對手摩根大通已被批準新設摩根大通證券(中國),而高盛集團也已經提交了在中國設立控股券商的申請。
據(jù)知情人士透露,花旗集團最初可能不在中國設立投行部門,而是專注于經紀和期貨交易,同時擴大其在中國的托管服務。
事實上,花旗集團并不是首家表態(tài)要在中國新設全資券商的外資。就在10月13日,法國興業(yè)銀行(中國)有限公司董事總經理、環(huán)球市場部總監(jiān)何昕就公開表示,法國興業(yè)銀行接下來計劃在中國成立一家獨資券商。
直接促成兩家國際大行表態(tài)的原因,是中國證監(jiān)會于10月11日公布了證券公司外商股比限制取消的時間點:2020年12月1日起,在全國范圍內取消證券公司外資股比限制。
成立全資證券子公司
就在法國興業(yè)銀行表態(tài)要在中國新設全資券商之后兩天,花旗集團也發(fā)表了同樣表態(tài)。
上述知情人士說,花旗集團新的證券業(yè)務最初可能不會在中國設立投行部門,因為在目前的要求下,雇傭至少35名員工的成本很高。該人士還表示,花旗集團計劃最早于2020年上半年申請期貨許可證。
花旗在一份電子郵件聲明中表示:“花旗仍在評估進一步支持中國客戶的機會。”
據(jù)了解,花旗集團每年從其在中國的客戶產生超過10億美元的收入,較十年前增長了十倍。其中的飛躍不僅得益于外國投資者對中國內地上市股票的興趣,更得益于“滬港通”計劃。此外,MSCI也逐步將中國股票納入其指數(shù),并將在下個月設定20%的權重。
花旗集團在中國有超過7年的合資券商經驗。今年5月份,花旗亞洲撤出東方花旗證券,當時即有業(yè)內人士評論稱,花旗集團會在中國尋求新的合作伙伴,謀求控股權。
5月30日,東方證券、東方花旗、花旗集團以及花旗亞洲簽訂《終止協(xié)議》,花旗集團正式撤出東方花旗集團,東方證券擬以4.76億元受讓東方花旗33.33%的股權。這家已經成立7年的合資券商正式變?yōu)闁|方證券全資子公司。
這個決定是在去年末作出的,當時中國已經放開合資券商控股權,允許外商控股比例達到51%。而今,花旗集團等到了外資限制股比取消的時間表,表態(tài)要成立全資證券公司,并不讓人意外。
外資進入好時代
目前,中國已經誕生了3家外資控股券商,分別為瑞銀證券、摩根大通證券(中國)和野村東方國際證券。他們均在證監(jiān)會允許外資控股券商政策出臺后申請更改股比或者新設。
外資控股券商也并非不能成為獨資券商。2018年8月,證監(jiān)會正式發(fā)布《外商投資期貨公司管理辦法》,符合條件的境外投資者持有境內期貨公司股比放寬至51%,三年后不再設限。
另外,日本大和證券、高盛集團等都已經向中國證監(jiān)會提交了新設控股券商或者股權結構變化的申請。
有大型券商首席非銀分析師告訴記者,對于外商來說,全資控股相對于51%的控股比例,在未來注資時可能會更方便些。
中信建投證券非銀首席分析師趙然認為,外商獨資券商和外資控股券商沒有本質區(qū)別,核心關注點要落到業(yè)務開展層面,即外資券商會如何參與到目前已經白熱化的券商競爭之中。證券業(yè)傳統(tǒng)單一業(yè)務本身競爭激烈,費率較低,博弈空間不大,創(chuàng)新業(yè)務由于全市場風險偏好回落和監(jiān)管收緊,目前存在創(chuàng)新空間。因此,外資券商如何發(fā)揮其成熟市場上創(chuàng)新業(yè)務的優(yōu)勢和經驗,發(fā)掘和開拓更多新賽道的業(yè)務價值,值得重點關注。
對于有意向進軍中國證券市場的外資來說,目前正處于最好的時代。歷數(shù)此前20多年,我國證券業(yè)經歷了逐步開放的過程,但由于持股比例受限、業(yè)務范圍受限等多重阻礙,除了特殊歷史背景下成立的中金公司,其他合資券商發(fā)展一直沒有太大起色。并且,近年來數(shù)家合資券商出現(xiàn)外資股東撤資現(xiàn)象。
隨著中國持續(xù)金融開放,外資陸續(xù)進入中國,可能在政策和業(yè)務開展上與國內券商激烈競爭。華泰證券研報認為,合資券商持續(xù)擴容加劇鯰魚效應,行業(yè)層面有望引入先進的業(yè)務、技術及管理,推動證券公司向國際化投行靠攏;微觀層面可能造成個體競爭加劇,需要頭部券商引領高階競爭;同時,在金融市場開放和政策支持引導下,內地券商走出去步伐加快。
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