證券業(yè)、基金業(yè)、期貨業(yè)在做同一件大事！境外投資機(jī)構(gòu)、指數(shù)機(jī)構(gòu)也在呼應(yīng) 進(jìn)來(lái)看A股市場(chǎng)博弈新格局

    資本市場(chǎng)實(shí)施高水平開(kāi)放的步伐進(jìn)一步加快。近日，我國(guó)證券業(yè)、基金業(yè)、期貨業(yè)對(duì)外開(kāi)放迎來(lái)新舉措，原定于2021年取消證券公司、基金管理公司和期貨公司外資股比限制的時(shí)點(diǎn)提前到2020年。同時(shí)，科創(chuàng)板即將納入MSCI全球可投資市場(chǎng)指數(shù)（GIMI）也是國(guó)外資本對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)看好的體現(xiàn)。

    取消國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)外資股比限制全面提速

    資本市場(chǎng)行業(yè)生態(tài)面臨新格局

    10月11日，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人高莉表示，2019年7月20日，國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)辦公室對(duì)外發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步擴(kuò)大金融業(yè)對(duì)外開(kāi)放的有關(guān)舉措》，將原定于2021年取消證券公司、基金管理公司和期貨公司外資股比限制的時(shí)點(diǎn)提前到2020年。

    具體時(shí)間表如下：

    自2020年1月1日起，取消期貨公司外資股比限制；

    自2020年4月1日起，在全國(guó)范圍內(nèi)取消基金管理公司外資股比限制；

    自2020年12月1日起，在全國(guó)范圍內(nèi)取消證券公司外資股比限制。

    市場(chǎng)人士表示，提前放開(kāi)外資持有證券、基金、期貨金融機(jī)構(gòu)股份比例限制，將直接改變行業(yè)生態(tài)，增加資本市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資者的力量，有利于提升經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的良性競(jìng)爭(zhēng)，提高金融中介機(jī)構(gòu)的服務(wù)水平，同時(shí)，還有利于資本市場(chǎng)的定價(jià)效率和價(jià)值投資理念的廣泛運(yùn)用。

    中信改革發(fā)展基金會(huì)研究員趙亞赟表示，取消國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)外資股比限制表現(xiàn)了我國(guó)金融市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放的決心。國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)將面臨競(jìng)爭(zhēng)加劇、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化、投資理念更新等挑戰(zhàn)。為此國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)一方面要積極學(xué)習(xí)新的經(jīng)營(yíng)模式和理念，提高員工待遇，多招募優(yōu)秀人才；另一方面揚(yáng)長(zhǎng)避短，發(fā)揮主場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，向客戶提供更優(yōu)質(zhì)和廉價(jià)的服務(wù)。

    盤(pán)古智庫(kù)高級(jí)研究員盤(pán)和林表示，在2020年全面取消取消外資入股限制還有1年左右的時(shí)間，對(duì)于國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，目前存在的同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)嚴(yán)重、盈利能力不足等問(wèn)題，因此必須要大力發(fā)展差異化、多元化發(fā)展，通過(guò)整合優(yōu)質(zhì)資源發(fā)揮本土優(yōu)勢(shì)，形成業(yè)務(wù)核心增長(zhǎng)點(diǎn)，這樣才能在即將到來(lái)的國(guó)內(nèi)外機(jī)構(gòu)慘烈競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出。

    外資“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”

    連續(xù)10個(gè)月增持中國(guó)債券

    10月11日，證監(jiān)會(huì)發(fā)言人高莉表示，證監(jiān)會(huì)取消期貨公司外資股比限制。

    蘇寧金融研究院高級(jí)研究員付一夫表示，從歷史上看，外資持股比例限制對(duì)于我國(guó)債券市場(chǎng)的開(kāi)放是一個(gè)較大的障礙，此次取消期貨公司外資股比限制，標(biāo)志著我國(guó)債券市場(chǎng)乃至整個(gè)金融業(yè)加速對(duì)外開(kāi)放又邁出了實(shí)質(zhì)性一步，意味著境內(nèi)資本市場(chǎng)外資機(jī)構(gòu)實(shí)質(zhì)性參與競(jìng)爭(zhēng)的時(shí)代正式來(lái)臨。具體而言，期貨公司外資股比限制的取消，將有助于我國(guó)債券市場(chǎng)引進(jìn)多元化的市場(chǎng)主體，提高債券市場(chǎng)的流動(dòng)性，夯實(shí)債券市場(chǎng)的利率定價(jià)基礎(chǔ)，推動(dòng)債券市場(chǎng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的提升。

    中央結(jié)算公司日前公布的9月份債券托管數(shù)據(jù)顯示，截至今年9月末，境外機(jī)構(gòu)在中央結(jié)算公司托管的債券規(guī)模達(dá)到17945.45億元，當(dāng)月凈增持706.71億元，增持量較8月增加454.17億元，為外資連續(xù)第10個(gè)月增持中國(guó)債券。

    另外，中國(guó)外匯交易中心公布的最新數(shù)據(jù)顯示，9月份，境外機(jī)構(gòu)投資者在我國(guó)銀行間債券市場(chǎng)凈買(mǎi)入1108億元，環(huán)比大增59%；數(shù)據(jù)顯示，第三季度，境外機(jī)構(gòu)投資者在我國(guó)銀行間債券市場(chǎng)凈買(mǎi)入3211億元債券，由于上半年凈買(mǎi)入額約為5000億元，前三季度凈買(mǎi)入額超8000億元。

    恒生中國(guó)環(huán)球市場(chǎng)業(yè)務(wù)主管吳英敏表示，擴(kuò)大參與證券交易所債券市場(chǎng)的銀行范圍，是推動(dòng)我國(guó)債券市場(chǎng)發(fā)展的重要一步。這一舉措不僅擴(kuò)大了銀行的投資范圍，還將拓寬實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資渠道，進(jìn)而降低企業(yè)融資成本，提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。

    A股市場(chǎng)吸引力持續(xù)“加碼”

    國(guó)際指數(shù)頻伸“橄欖枝”

    近年來(lái)，國(guó)際主流指數(shù)紛紛把目光投向A股，外資配置中國(guó)資本市場(chǎng)逐漸成為趨勢(shì)。分析認(rèn)為，A股在國(guó)際指數(shù)中的納入因子或?qū)⑦M(jìn)一步提升，并將帶來(lái)相應(yīng)的外資流入。

    北京時(shí)間10月10日，明晟公司（MSCI）公告稱，自2019年11月份起，符合標(biāo)準(zhǔn)的科創(chuàng)板證券將可被納入MSCI全球可投資市場(chǎng)指數(shù)（GIMI）。此前，國(guó)際三大指數(shù)公司明晟（MSCI）、富時(shí)羅素、標(biāo)普道瓊斯指數(shù)均已將A股納入。

    中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院副院長(zhǎng)趙錫軍表示，整體來(lái)說(shuō)，一些國(guó)際指數(shù)公司較早就開(kāi)始了對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的研究等工作。這一方面說(shuō)明中國(guó)資本市場(chǎng)總體上發(fā)展已經(jīng)達(dá)到了相應(yīng)水平，吸引了越來(lái)越多的國(guó)際投資者的關(guān)注；另一方面，中國(guó)市場(chǎng)總體的投資回報(bào)也越來(lái)越符合國(guó)際投資者的目標(biāo)。此外，中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展到目前的階段，在制度建設(shè)、信息披露和投資安排等方面也達(dá)到了國(guó)際投資者的投資需要。

    國(guó)際指數(shù)納A進(jìn)程表：

    2018年6月，A股被正式納入明晟新興市場(chǎng)指數(shù)。當(dāng)年9月，A股納入因子由2.5%擴(kuò)大到5%。

    今年3月1日，明晟公司（MSCI）宣布，將現(xiàn)有A股納入因子由5%提高至20%，于5月、8月與11月分三步執(zhí)行。按此前計(jì)劃，11月，MSCI將把指數(shù)中所有中國(guó)大盤(pán)A股納入因子從15%增加至20%，同時(shí)將中國(guó)中盤(pán)A股（包括符合條件的深圳創(chuàng)業(yè)板股票）以20%的納入因子納入MSCI指數(shù)。

    2018年9月，富時(shí)羅素宣布將A股納入其全球股票指數(shù)體系，成為第二家將中國(guó)A股納入其指數(shù)體系的全球主要股票指數(shù)公司。按計(jì)劃，A股納入富時(shí)羅素的過(guò)程分為三步，分別于2019年6月份納入20%，2019年9月份納入40%，2020年3月份納入40%。這三步實(shí)施后，A股納入比例將分別為可投資部分的5%、15%、25%。

    此外，9月6日，標(biāo)普道瓊斯指數(shù)公司宣布將1099只中國(guó)A股正式納入標(biāo)普新興市場(chǎng)全球基準(zhǔn)指數(shù)，并于9月23日開(kāi)盤(pán)正式生效，首次納入因子為25%。

    國(guó)盛證券研報(bào)認(rèn)為，A股在全球市場(chǎng)中仍處于大幅低配，國(guó)內(nèi)外資占比仍將繼續(xù)提升。目前A股剛剛完成全球三大指數(shù)的初步納入，伴隨我國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放全面提速，后續(xù)有望進(jìn)一步提升納入因子。其中，11月MSCI第三次提升納入因子將吸引約2000億增量資金入場(chǎng)。