深交所兩維度進行風(fēng)險排查和預(yù)判 重點聚焦償債能力披露監(jiān)管

    深交所完成2018年固定收益產(chǎn)品年報審核

    ■本報記者 姜楠

    近日，深交所完成2018年度公司債券及資產(chǎn)支持證券（以下簡稱固定收益產(chǎn)品）年度報告審核工作。發(fā)行人整體運營狀況平穩(wěn)，本次年報信息披露及時性、有效性和規(guī)范性有所提高。在年報審核中，深交所切實提升監(jiān)管前瞻性，突出重點、有的放矢，重視固定收益產(chǎn)品整體償債風(fēng)險的排查分類，聚焦發(fā)行主體償債能力、基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流穩(wěn)定性等問題，累計發(fā)出年報問詢函190余份，提出各類問題1000余個。

    深交所有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，目前正在專項梳理年報審核中發(fā)現(xiàn)的重要風(fēng)險線索，強化風(fēng)險監(jiān)測和排查，積極采取措施防范化解風(fēng)險。同時，繼續(xù)履行好一線監(jiān)管職責(zé)，提升監(jiān)管效能，提高發(fā)行人誠實守信意識和規(guī)范運作水平，督促管理人勤勉盡責(zé)維護持有人權(quán)益，共同推動深交所固定收益市場高質(zhì)量發(fā)展。

    年報披露整體質(zhì)量提升

    為做好2018年年報披露工作，深交所提前部署、周密安排，發(fā)布《公司債券上市規(guī)則》、《非公開發(fā)行公司債券掛牌轉(zhuǎn)讓規(guī)則》、《資產(chǎn)支持證券定期報告內(nèi)容與格式指引》及年報披露通知，舉辦多場專題培訓(xùn)，強化信披工作要求，提高發(fā)行人規(guī)范運作意識。深交所運用分類監(jiān)管理念，提升監(jiān)管效能，年報披露工作取得積極成效。對主體信用評級為AAA的發(fā)行人，首次賦予發(fā)行人披露靈活性，重點提升年報披露內(nèi)容的針對性和有效性。

    一是年報披露及時性進一步提高。深市應(yīng)披露年報的債券發(fā)行人共632家、資產(chǎn)支持專項計劃共245個，4月30日前披露年報的債券披露率為96.7%，資產(chǎn)支持證券披露率為99.6%，分別較上年提升0.3%和1.9%。對未能按時披露年報的債券發(fā)行人、專項計劃管理人與托管人，深交所第一時間排查產(chǎn)品償債風(fēng)險，及時采取相關(guān)監(jiān)管措施予以警示。

    二是年報披露規(guī)范性進一步提升。發(fā)行人或?qū)ｍ椨媱澒芾砣嘶景凑漳陥鬁?zhǔn)則或格式指引要求編制2018年年報。債券方面，2018年年報披露內(nèi)容更充分，以定期報告替代臨時公告披露重大事項的情形明顯減少。資產(chǎn)支持證券方面，計劃管理人、托管人首次按照定期報告格式指引要求編制2018年年報，對基礎(chǔ)資產(chǎn)情況、現(xiàn)金流歸集、特定原始權(quán)益人經(jīng)營與財務(wù)狀況等方面的信息披露得更規(guī)范和詳盡，對可能影響專項計劃運營與收益分配的重大事件風(fēng)險揭示得更充分。

    重點聚焦償債能力披露監(jiān)管

    2018年深市債券發(fā)行人盈利水平和債務(wù)規(guī)?？傮w平穩(wěn)，營收延續(xù)增長態(tài)勢，運營狀況平穩(wěn)，平均營業(yè)收入和平均營業(yè)利潤分別較上年增長16%和7%。但受市場環(huán)境和融資成本上升的影響，發(fā)行人投資活動現(xiàn)金凈流出和籌資活動現(xiàn)金凈流入分別較上年下降32%和79%。結(jié)合監(jiān)管實踐和信用風(fēng)險特征，深交所以風(fēng)險和問題為導(dǎo)向，圍繞風(fēng)險公司和風(fēng)險事項兩個維度，從營運能力、盈利能力、償債能力、現(xiàn)金流狀況、公司治理、規(guī)范運作等方面，對主體償債能力、基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流歸集等進行整體風(fēng)險排查和預(yù)判。

    一是高度關(guān)注非標(biāo)審計意見涉及事項可能對償債能力的影響。38家發(fā)行人被出具了非標(biāo)準(zhǔn)無保留意見審計報告，相比去年的13家有所增加。其中，帶強調(diào)事項段的無保留意見審計報告12份、帶持續(xù)經(jīng)營重大不確定性段落的無保留意見審計報告3份、保留意見審計報告11份、無法表示意見審計報告12份。從原因來看，主要因存在大幅虧損、債務(wù)逾期、規(guī)范運作存在重大缺陷或?qū)徲嫹秶芟薜葐栴}而被出具非標(biāo)審計意見。深交所抽絲剝繭、深查細(xì)究，根據(jù)問題的性質(zhì)和影響范圍，進一步關(guān)注涉及事項對發(fā)行人持續(xù)經(jīng)營能力與償債能力的影響。

    二是強化問詢會計科目或財務(wù)指標(biāo)異常情形。深交所結(jié)合行業(yè)發(fā)展周期、同行業(yè)財務(wù)指標(biāo)波動、會計科目勾稽關(guān)系等情況，發(fā)現(xiàn)會計科目或財務(wù)指標(biāo)存在異常的，及時督促發(fā)行人合理解釋并充分披露。

    三是全面了解發(fā)行人投融資規(guī)?？焖僭鲩L原因；四是持續(xù)關(guān)注公司治理及規(guī)范運作事項；五是充分重視專項計劃基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流變化。

    從嚴(yán)監(jiān)管形成風(fēng)險防控合力

    深交所始終將債市風(fēng)險防控和維護市場穩(wěn)健運行擺在突出重要位置，強化一線監(jiān)管職能，加大違法違規(guī)處罰力度，深化風(fēng)險監(jiān)測和管控，著力抓重點、補短板、強弱項，多措并舉形成債市風(fēng)險防控合力。

    一是完善風(fēng)險管理體系；二是打好監(jiān)管組合拳；三是加大科技監(jiān)管投入；四是強化聯(lián)合現(xiàn)場檢查。

    面對公司債券制度改革后的首輪兌付高峰，深交所高度重視債券信用風(fēng)險防控工作，推進債券市場改革創(chuàng)新，優(yōu)化交易基礎(chǔ)制度，豐富基礎(chǔ)產(chǎn)品類型，按照市場化、法治化原則推進構(gòu)建與市場風(fēng)險防控形勢相適應(yīng)的機制體系。

    一是優(yōu)化公司債券持續(xù)融資制度；二是支持紓困專項債發(fā)行；三是為民企發(fā)債提供增信支持工具；四是健全完善風(fēng)險管理制度。