深交所正式發(fā)布信用保護(hù)工具業(yè)務(wù)指引和合約業(yè)務(wù)指南

    本報(bào)記者 姜楠

    4月4日，深交所正式發(fā)布《深圳證券交易所信用保護(hù)工具業(yè)務(wù)指引》（以下簡(jiǎn)稱《指引》）和《深圳證券交易所信用保護(hù)工具業(yè)務(wù)指南第1號(hào)——信用保護(hù)合約》（以下簡(jiǎn)稱《指南》）。

    深交所新聞發(fā)言人指出，本次發(fā)布的《指引》和《指南》是深交所前期聯(lián)合中國(guó)結(jié)算發(fā)布《深圳證券交易所中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司信用保護(hù)工具業(yè)務(wù)管理試點(diǎn)辦法》（以下簡(jiǎn)稱《試點(diǎn)辦法》）的配套規(guī)則，旨在進(jìn)一步細(xì)化信用保護(hù)工具管理要求，明確信用保護(hù)合約業(yè)務(wù)各環(huán)節(jié)操作流程，有效指導(dǎo)投資者參與交易所信用保護(hù)工具業(yè)務(wù)，切實(shí)推進(jìn)相關(guān)業(yè)務(wù)常規(guī)化開展。

    上述發(fā)言人介紹，《指引》在《試點(diǎn)辦法》基礎(chǔ)上，從參與者管理、信用保護(hù)合約和憑證業(yè)務(wù)流程、信用事件后續(xù)處理機(jī)制、信息披露、風(fēng)險(xiǎn)控制等方面進(jìn)一步細(xì)化規(guī)范信用保護(hù)工具業(yè)務(wù)，具體包括以下六方面：

    一是參與者管理方面，明確了合約核心交易商和憑證創(chuàng)設(shè)機(jī)構(gòu)需符合的條件、備案文件要求以及備案流程；

    二是合約業(yè)務(wù)方面，細(xì)化合約申報(bào)要素、標(biāo)準(zhǔn)保護(hù)費(fèi)率等內(nèi)容；

    三是憑證業(yè)務(wù)方面，進(jìn)一步細(xì)化憑證創(chuàng)設(shè)說(shuō)明書內(nèi)容要求、憑證轉(zhuǎn)讓申報(bào)方式和申報(bào)要素、暫停和恢復(fù)轉(zhuǎn)讓相關(guān)安排等內(nèi)容；

    四是信用事件發(fā)生后結(jié)算安排方面，進(jìn)一步明確信用事件決定日的確定方式、結(jié)算時(shí)間安排、結(jié)算通知書內(nèi)容要求、實(shí)物結(jié)算金額和現(xiàn)金結(jié)算金額的確定方式等內(nèi)容；

    五是信息披露方面，進(jìn)一步細(xì)化交易所信息披露安排、憑證創(chuàng)設(shè)信息披露要求、創(chuàng)設(shè)機(jī)構(gòu)年度報(bào)告內(nèi)容要求、憑證及合約重大事項(xiàng)披露要求等內(nèi)容；

    六是風(fēng)險(xiǎn)控制方面，進(jìn)一步細(xì)化交易所風(fēng)險(xiǎn)控制和對(duì)市場(chǎng)參與者監(jiān)督管理的相關(guān)安排。

    《指南》從操作層面進(jìn)一步明確信用保護(hù)合約業(yè)務(wù)各環(huán)節(jié)操作流程，包括業(yè)務(wù)開展前準(zhǔn)備、業(yè)務(wù)流程、信用事件發(fā)生后結(jié)算安排、信息披露等，并附有交易確認(rèn)書模板、信用事件通知書、公共信息通知書和結(jié)算通知書參考模版等。

    據(jù)悉，試點(diǎn)初期僅推出信用保護(hù)合約業(yè)務(wù)，信用保護(hù)憑證業(yè)務(wù)相關(guān)指南將根據(jù)業(yè)務(wù)推出時(shí)間另行發(fā)布。

    另?yè)?jù)新聞發(fā)言人介紹，去年以來(lái)，深交所認(rèn)真貫徹黨中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于運(yùn)用市場(chǎng)化方式支持民營(yíng)企業(yè)債券融資的指示精神，按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)關(guān)于《交易所市場(chǎng)民營(yíng)企業(yè)債券融資支持工具實(shí)施方案》的工作部署，積極推進(jìn)信用保護(hù)工具業(yè)務(wù)試點(diǎn)及民營(yíng)企業(yè)債券融資支持工具落地。前期試點(diǎn)均采用信用保護(hù)合約形式，參考實(shí)體均為民營(yíng)企業(yè)，合約與參考實(shí)體債務(wù)同步發(fā)行，有效提升了投資者認(rèn)購(gòu)的積極性，降低了民營(yíng)企業(yè)融資成本，取得積極效果。截至目前，深市已達(dá)成信用保護(hù)合約交易16筆，合約規(guī)模合計(jì)1.8億元，撬動(dòng)民營(yíng)企業(yè)債務(wù)融資規(guī)模合計(jì)22億元。

    近期，深交所推出了深市首單基于資產(chǎn)支持證券的信用保護(hù)合約。2019年3月15日，京東在深交所發(fā)行“京東數(shù)科-中信證券7號(hào)京東白條應(yīng)收賬款債權(quán)資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃”，發(fā)行規(guī)模合計(jì)15億元，其中中間級(jí)發(fā)行規(guī)模6000萬(wàn)元。中信證券通過(guò)向部分中間級(jí)投資者出售信用保護(hù)合約，有效增強(qiáng)中間級(jí)投資者認(rèn)購(gòu)信心，推動(dòng)該資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃成功發(fā)行。

    那么，哪些投資者可以參與深交所信用保護(hù)合約業(yè)務(wù)呢？

    上述新聞發(fā)言人表示，深交所對(duì)合約的市場(chǎng)參與者實(shí)行投資者適當(dāng)性管理制度，并實(shí)行分層管理。合約交易雙方的投資者適當(dāng)性與《深圳證券交易所債券市場(chǎng)投資者適當(dāng)性管理辦法》規(guī)定的參考實(shí)體受保護(hù)債務(wù)的投資者適當(dāng)性標(biāo)準(zhǔn)保持一致。

    根據(jù)分類管理標(biāo)準(zhǔn)，合約市場(chǎng)參與者分為核心交易商和其他市場(chǎng)參與者。核心交易商可以與所有投資者簽訂合約，其他市場(chǎng)參與者只能與核心交易商簽訂合約。擬成為核心交易商的市場(chǎng)參與者需符合一定條件并向深交所備案。對(duì)于已取得中國(guó)證監(jiān)會(huì)信用衍生品業(yè)務(wù)資格的證券公司，在備案文件齊備的前提下，深交所將直接予以備案。

    發(fā)言人同時(shí)提示，市場(chǎng)參與者開展信用保護(hù)合約業(yè)務(wù)需要特別關(guān)注以下事項(xiàng)：

    一是依法合規(guī)開展業(yè)務(wù)，使用標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議文本，遵守相關(guān)風(fēng)控指標(biāo)要求。合約交易雙方需對(duì)于交易確認(rèn)書內(nèi)容做出補(bǔ)充約定的，可在“補(bǔ)充條款”中進(jìn)行說(shuō)明，但不得違反法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章、規(guī)范性文件以及深交所業(yè)務(wù)規(guī)則，也不得直接修改交易確認(rèn)書模板。

    二是做好各業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)的報(bào)備工作。初期合約業(yè)務(wù)通過(guò)線下開展，交易雙方通過(guò)線下訂立交易確認(rèn)書，核心交易商應(yīng)在合約達(dá)成后的次一交易日12：00前將交易確認(rèn)書報(bào)備深交所。合約提前終止、發(fā)生信用事件、發(fā)生重大事項(xiàng)或出現(xiàn)違約等異常情形的，市場(chǎng)參與者也應(yīng)按照相關(guān)要求做好報(bào)備工作。

    三是嚴(yán)格遵守參與者管理的各項(xiàng)要求。市場(chǎng)參與者需滿足相應(yīng)的投資者適當(dāng)性要求，擬成為核心交易商的市場(chǎng)參與者需事前向深交所進(jìn)行備案。

    此外，已備案成為核心交易商的市場(chǎng)參與者可能不再符合備案條件的，應(yīng)當(dāng)立即停止從事核心交易商相關(guān)業(yè)務(wù)，并同時(shí)報(bào)告深交所。市場(chǎng)參與者不再符合投資者適當(dāng)性要求的，不得新增合約交易，但仍應(yīng)繼續(xù)履行未到期合約的相關(guān)義務(wù)。