科創(chuàng)板交易規(guī)則有利于還原真實(shí)供求關(guān)系

    專家認(rèn)為，科創(chuàng)板股票的漲跌幅限制放寬至20%，將極大地活躍股票成交

    ■本報(bào)記者 朱寶琛

    科創(chuàng)板的一系列準(zhǔn)備工作銜枚疾進(jìn)。上交所起草的六個(gè)配套業(yè)務(wù)規(guī)則征求意見(jiàn)已經(jīng)結(jié)束，證監(jiān)會(huì)起草的《科創(chuàng)板首次公開(kāi)發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法》和《科創(chuàng)板上市公司持續(xù)監(jiān)管辦法》征求意見(jiàn)也將于2月28日結(jié)束。

    為了防控過(guò)度投機(jī)炒作、保障市場(chǎng)流動(dòng)性，為主板交易機(jī)制積累經(jīng)驗(yàn)，《上海證券交易所科創(chuàng)板股票交易特別規(guī)定（征求意見(jiàn)稿）》針對(duì)科創(chuàng)企業(yè)的特點(diǎn)，對(duì)科創(chuàng)板交易制度作了差異化安排。具體看，主要包括六個(gè)方面，分別是引入投資者適當(dāng)性制度、適當(dāng)放寬漲跌幅限制、引入盤(pán)后固定價(jià)格交易、優(yōu)化融券交易機(jī)制、調(diào)整和優(yōu)化微觀機(jī)制安排、加強(qiáng)交易行為監(jiān)督。

    由于科創(chuàng)企業(yè)具有投入大、迭代快等固有特點(diǎn)，股票價(jià)格容易發(fā)生較大波動(dòng)。為此，在總結(jié)現(xiàn)有股票交易漲跌幅制度實(shí)施中的利弊得失基礎(chǔ)上，將科創(chuàng)板股票的漲跌幅限制放寬至20%。此外，為盡快形成合理價(jià)格，新股上市后的前5個(gè)交易日不設(shè)漲跌幅限制。

    那么，科創(chuàng)板上市前5天不設(shè)漲跌幅，第六天開(kāi)始設(shè)限20%的規(guī)定，是否合理且有必要？

    川財(cái)證券研究所宏觀策略研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，在漲跌幅限制、融資融券、異常波動(dòng)認(rèn)定等交易規(guī)則的設(shè)置上較其他場(chǎng)內(nèi)交易板塊有所放松，尤其是漲跌幅限制為20%、上市后首個(gè)交易日即開(kāi)放兩融，都將使科創(chuàng)板的交易更具活力。

    武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新認(rèn)為，在科創(chuàng)板交易規(guī)則中，上交所已草擬了20%的日漲跌幅限制，這將極大地活躍股票成交，并同時(shí)增大莊家控盤(pán)的成本與風(fēng)險(xiǎn)，這有利于還原真實(shí)的供求關(guān)系及股價(jià)信號(hào)。

    他同時(shí)表示，在科創(chuàng)板新股上市的前五個(gè)交易日將取消漲跌幅限制，這將意味著科創(chuàng)板不會(huì)再有新股上市首日“漲停”一說(shuō)，更不會(huì)有新股上市連續(xù)多日漲跌板的現(xiàn)象出現(xiàn)，相反的結(jié)果可能是，新股上市首日“破發(fā)”常態(tài)化，這才是真實(shí)的市場(chǎng)供求關(guān)系及真實(shí)的股價(jià)信號(hào)，這正是放松交易管制后的市場(chǎng)效果。只有這樣的交易機(jī)制，才能有效抑制盲目打新、瘋狂炒新的賭博行為。