馬靖昊：上市公司財務(wù)造假的五重境界

    騰訊財經(jīng)訊，10月21日，著名財稅專家馬靖昊在騰訊北京總部大廈分享交流，主題為《穿越迷霧，如何發(fā)現(xiàn)上市公司財務(wù)造假？》。分享會上，馬靖昊介紹了上市公司財務(wù)造假的主要動機主要：扮靚業(yè)績和少繳稅，并且深入分析了財務(wù)造假的五重境界。國內(nèi)多家財經(jīng)主流媒體記者和知名自媒體創(chuàng)作者，券商、私募等機構(gòu)等投資者也參與了本次分享會。

    以下為分享內(nèi)容要點：

    1、上市公司財務(wù)造假的根源

    上市公司財務(wù)造假的目的一般是虛增利潤，也就意味著在利潤表中虛增的凈利潤必然要轉(zhuǎn)入資產(chǎn)負(fù)債表所有者權(quán)益中的未分配利潤項目。由于未分配利潤是虛增的，對應(yīng)的要么在資產(chǎn)負(fù)債表中虛增資產(chǎn)，要么在資產(chǎn)負(fù)債表中虛減負(fù)債。由于調(diào)減負(fù)債必須與債權(quán)方進行債務(wù)重組，比較困難。因此虛增資產(chǎn)是財務(wù)造假最常見的手段。????

    造假企業(yè)總在琢磨如何把虛增的利潤藏到什么資產(chǎn)類科目里最不容易被人發(fā)現(xiàn)。如果一家上市公司連續(xù)幾年虛增利潤，那么資產(chǎn)負(fù)債表上的某一個項目或幾個項目就會虛增。例如：貨幣資金、應(yīng)收賬款、存貨、在建工程、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等項目的數(shù)字會注入“水分”顯得較為臃腫。這一邏輯就是識別財務(wù)造假的基本方法。

    財務(wù)造假的動機主要是這兩種，一、為了業(yè)績好看（主要是上市公司）；二、為了少繳稅（主要是非上市民營企業(yè)）。既然“造”假了，那么一定需要無中生有，必然落實到某一種形態(tài)的資產(chǎn)上，可能是現(xiàn)金、存貨、在建工程、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等等。有形態(tài)就有跡可循，從而發(fā)現(xiàn)賬實的不匹配。

    為什么上市公司財務(wù)造假層出不窮，其原因：1、要么作為會計差錯更正公告道歉了事，“會計差錯”成了財務(wù)造假的護身符；2、要么被處罰區(qū)區(qū)幾十萬元了事，頂格處罰也就60萬元。與巨額的造假利益相比，造假的代價可以忽略不計。因此，再不修改《證券法》以加大對虛假陳述的處罰力度，任何防止財務(wù)造假的行為都是虛偽的。

    2、財務(wù)造假從初級階段到高級階段的五重境界

    境界一：虛增利潤，不管現(xiàn)金流，虛增的資產(chǎn)類項目為應(yīng)收賬款（應(yīng)收票據(jù)）。這是相對初級的財務(wù)造假形式，一般情況下，企業(yè)會通過虛增收入來達(dá)到虛增利潤的目的，虛增收入的方式就是虛增應(yīng)收賬款（應(yīng)收票據(jù)），這些虛增的收入在未來是沒有現(xiàn)金流入企業(yè)的。

    境界二：虛增利潤，同時虛增現(xiàn)金流入，虛增的資產(chǎn)類項目為貨幣資金。利潤表虛增收入和利潤的同時，虛增相應(yīng)的經(jīng)營現(xiàn)金流，對應(yīng)的資產(chǎn)負(fù)債表虛增的不是應(yīng)收賬款，而是貨幣資金。至于貨幣資金怎么造假，現(xiàn)實中是私刻印章、虛假回函、甚至開假銀行網(wǎng)點來搞定，會將審計師們弄得暈頭轉(zhuǎn)向，點不清楚貨幣資金到底有多少。

    境界三：虛增利潤，同時真實地增加現(xiàn)金流入，實增的資產(chǎn)項目為貨幣資金，虛增的資產(chǎn)類項目為預(yù)付賬款或其他應(yīng)收款（往來類科目）。即通過預(yù)付賬款、其他應(yīng)收款等形式把錢轉(zhuǎn)到關(guān)聯(lián)方公司，轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)悠悠，然后通過經(jīng)營活動現(xiàn)金流入，從現(xiàn)金流角度看，就是完美的“真實”生意。

    境界四：虛增利潤，同時真實地增加現(xiàn)金流入，實增的資產(chǎn)類項目為貨幣資金，虛增的資產(chǎn)類項目為存貨。由于農(nóng)業(yè)企業(yè)存貨的難以核查的特性，這種方式的造假公司大部分都在農(nóng)業(yè)企業(yè)。十多年前的藍(lán)田股份、銀廣夏，近年來的綠大地和萬福生科，還有這幾年扇貝游來游去的獐子島，都是典型代表。

    境界五：虛增利潤，同時真實地增加現(xiàn)金流入，實增的資產(chǎn)類項目為貨幣資金，虛增的資產(chǎn)類項目為在建工程或固定資產(chǎn)。此類造假，在資產(chǎn)負(fù)債表體現(xiàn)的科目就不是存貨類的流動資產(chǎn)，而是虛增了投資性現(xiàn)金流流出，轉(zhuǎn)移到了更難以審查的非流動資產(chǎn)，如固定資產(chǎn)和在建工程。相對于銀行存款和存貨，固定資產(chǎn)和在建工程等投入資金巨大，很難說得清楚在建。