上市公司業(yè)績(jī)加速分化 三維度看業(yè)績(jī)成長(zhǎng)型公司

    2019年上半年A股迎來(lái)盈利復(fù)蘇的同時(shí)，上市公司業(yè)績(jī)也加速分化。41家上市公司營(yíng)收和凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)同比翻番，依靠?jī)?nèi)生或外延式增長(zhǎng)實(shí)現(xiàn)了業(yè)務(wù)擴(kuò)張，利潤(rùn)大增，另一方面，99家上市公司營(yíng)收和凈利潤(rùn)均同比腰斬，主營(yíng)收入大幅萎縮。

    技術(shù)的革新、行業(yè)拐點(diǎn)的出現(xiàn)和供需關(guān)系的大幅改變會(huì)帶來(lái)一段時(shí)期內(nèi)公司業(yè)績(jī)的爆發(fā)式增長(zhǎng)，但長(zhǎng)期來(lái)看，上市公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)更是一場(chǎng)耐力戰(zhàn)，多少昔日牛股只是曇花一現(xiàn)，在A股走勢(shì)兩級(jí)分化加深的背景下，持續(xù)穩(wěn)定的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)才是保證個(gè)股穿越牛熊的關(guān)鍵。

    環(huán)比成長(zhǎng)：16股連續(xù)3季營(yíng)收和凈利環(huán)比雙增

    證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)顯示，剔除上市未滿一年的次新股，去年四季度以來(lái)僅有16家上市公司連續(xù)3季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入和扣非凈利潤(rùn)的雙增長(zhǎng)，其中6股來(lái)自化工行業(yè)，行業(yè)景氣度的回升直接提振了相關(guān)個(gè)股的業(yè)績(jī)。

    營(yíng)收和凈利潤(rùn)環(huán)比連續(xù)增長(zhǎng)的個(gè)股中，9股連續(xù)3季度扣非凈利潤(rùn)復(fù)合增速超過(guò)50%，星源材質(zhì)、南華儀器和萬(wàn)業(yè)企業(yè)扣非凈利潤(rùn)復(fù)合增速超過(guò)100%。

    其中，星源材質(zhì)是國(guó)內(nèi)干法隔膜龍頭企業(yè)，上半年業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)主要源自于控股子公司合肥星源濕法隔膜產(chǎn)能逐步釋放和公司鋰離子電池隔膜產(chǎn)品銷量的快速增長(zhǎng)。

    南華儀器主要從事機(jī)動(dòng)車環(huán)保和安全檢測(cè)系統(tǒng)的生產(chǎn)銷售，公司具有與今年兩項(xiàng)汽車排放新標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施相關(guān)新產(chǎn)品的技術(shù)和成本優(yōu)勢(shì)，相關(guān)的兩項(xiàng)產(chǎn)品報(bào)告期內(nèi)均取得良好銷售業(yè)績(jī)。

    16只連續(xù)3季度營(yíng)收和凈利潤(rùn)環(huán)比雙增的個(gè)股中，除萬(wàn)業(yè)企業(yè)、三孚股份和江山股份外，其余13股在2019年二季度的單季營(yíng)業(yè)收入和歸屬于母公司凈利潤(rùn)均達(dá)到了近五年來(lái)的最高值。

    長(zhǎng)線成長(zhǎng)：14股連續(xù)五年扣非凈利增速超30%

    將時(shí)間周期拉長(zhǎng)來(lái)看，扣除次新股影響，337股連續(xù)5年扣非凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，14股連續(xù)5年扣非凈利潤(rùn)增速均超過(guò)30%（2019年增速為半年報(bào)數(shù)據(jù)，其余年份為年報(bào)數(shù)據(jù)），業(yè)績(jī)穿越經(jīng)濟(jì)周期，實(shí)現(xiàn)了長(zhǎng)線成長(zhǎng)。

    從行業(yè)分布來(lái)看，14只連續(xù)五年業(yè)績(jī)穩(wěn)增的股票分布在10個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)，來(lái)自醫(yī)藥生物行業(yè)的個(gè)股有3只，其余行業(yè)分別有1只至2只，行業(yè)較為分散。

    市值方面，14股中瀘州老窖最新總市值超1380億元，億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)、健友股份等5股為市值介于100億元至500億元的中盤股，其余8股最新總市值均不足100億元。

    從長(zhǎng)期股價(jià)表現(xiàn)來(lái)看，業(yè)績(jī)長(zhǎng)期穩(wěn)健增長(zhǎng)特征的大中盤股走勢(shì)顯著優(yōu)于小盤股，市值排名前三位的瀘州老窖、億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)和健友股份近6個(gè)交易日的股價(jià)均創(chuàng)下歷史新高，除了這三股外，普利制藥和建設(shè)機(jī)械今年以來(lái)股價(jià)漲幅也已超過(guò)60%。

    高盈利成長(zhǎng)：14股兼?zhèn)涓哂芰透叱砷L(zhǎng)性

    在近三年扣非凈利潤(rùn)增速均超過(guò)50%的短期爆發(fā)式高增長(zhǎng)非次新股中，14股展現(xiàn)出了優(yōu)異的盈利能力，最新半年報(bào)年化凈資產(chǎn)收益率（ROE）超過(guò)20%，而在全部A股上市公司中，年化ROE超過(guò)20%的個(gè)股尚不足200家。

    14只高盈利成長(zhǎng)股中，百億以上市值個(gè)股占到11只，三一重工、中公教育、智飛生物等個(gè)股均為細(xì)分行業(yè)龍頭。在今年以來(lái)市值加速向核心資產(chǎn)集中的大趨勢(shì)下，高盈利成長(zhǎng)股成為了市場(chǎng)資金的寵兒，14股今年以來(lái)的平均股價(jià)漲幅達(dá)80%，滬電股份、深南電路、同策醫(yī)療、中公教育年內(nèi)股價(jià)翻倍且近期股價(jià)均創(chuàng)下歷史新高。

    高盈利成長(zhǎng)股因兼具價(jià)值和成長(zhǎng)雙重特征獲得機(jī)構(gòu)的扎堆推薦。中公教育、三一重工、深南電路和芒果超媒過(guò)去一個(gè)月中均獲得了10家以上機(jī)構(gòu)的買入評(píng)級(jí)，機(jī)構(gòu)關(guān)注度較高。