業(yè)績低于預(yù)期 奈飛“跌下神壇”

    “FAANG”組合或面臨壓力

    一夜之間，華爾街今年以來的大牛股、流媒體巨頭奈飛“跌下神壇”。

    7月16日盤后，奈飛公布了二季度財報。數(shù)據(jù)顯示，奈飛當(dāng)季營收為39.07億美元，同比增長40.3%；凈利潤為3.84億美元，每股收益為0.85美元。被市場最看重的新增用戶數(shù)量僅為515萬戶，不但低于一季度的714萬戶，也明顯低于奈飛此前預(yù)估的620萬戶以及市場預(yù)期的627萬戶。奈飛同時公布的第三季度業(yè)績展望也低于華爾街機(jī)構(gòu)的預(yù)期。這份財報發(fā)布后，奈飛股價在盤后交易中大幅下跌近14%。

    新增用戶數(shù)量令市場失望

    今年以來，奈飛股價已經(jīng)上漲一倍以上，成為標(biāo)普500指數(shù)成分股年度漲幅“亞軍”，市值更超越迪士尼成為媒體行業(yè)老大。此前，市場普遍看好二季報的披露將成為奈飛股價持續(xù)上漲的助推器。

    FactSet調(diào)查顯示，分析師此前平均預(yù)期奈飛當(dāng)季度營收將達(dá)39.38億美元。二季報顯示，奈飛第二季度營收為39.07億美元。其中，流媒體視頻業(yè)務(wù)的整體營收為38.14億美元，美國市場流媒體視頻業(yè)務(wù)的營收為18.93億美元，海外市場流媒體視頻業(yè)務(wù)的營收為19.21億美元。

    奈飛第二季度用戶總數(shù)達(dá)到了1.3014億戶，新增用戶為515萬戶，低于一季度的714萬戶和奈飛此前預(yù)估的620萬戶，相比之下，去年同期新增用戶為520萬戶。二季度的總付費(fèi)用戶達(dá)到了1.2435億戶，相比之下，去年同期為9904萬戶；新增付費(fèi)用戶為545萬戶，相比之下，去年同期為467萬戶。

    在美國市場，奈飛流媒體視頻業(yè)務(wù)第二季度用戶達(dá)到了5738萬戶，新增用戶67萬戶；付費(fèi)用戶達(dá)到了5596萬戶，新增付費(fèi)用戶87萬戶。在海外市場，奈飛第二季度用戶總數(shù)達(dá)到了7276萬戶，新增用戶447萬戶；付費(fèi)用戶6839萬戶，新增付費(fèi)用戶458萬戶。

    或成美股下跌導(dǎo)火索

    對于第三季度業(yè)績，奈飛預(yù)計當(dāng)季營收將達(dá)39.88億美元，但低于分析師平均預(yù)期的41.26億美元；奈飛還預(yù)計第三季度凈利潤將達(dá)3.07億美元，每股收益將達(dá)0.68美元，也低于分析師平均預(yù)期的0.72美元。

    在用戶方面，奈飛預(yù)計第三季度整體流媒體視頻業(yè)務(wù)用戶將達(dá)1.3514億戶，凈增用戶將達(dá)500萬戶?？偢顿M(fèi)用戶人數(shù)預(yù)計將達(dá)1.295億戶，新增付費(fèi)用戶預(yù)計將達(dá)515萬戶。

    此前一直有部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為，奈飛股價的持續(xù)上漲反映了其潛在的長期增長，但并未充分反映“競爭力下滑、燒錢以及在實(shí)現(xiàn)內(nèi)容支出目標(biāo)上過于依賴資本市場”，持續(xù)的負(fù)現(xiàn)金流和日漸增長的債務(wù)未來將成為奈飛的拖累。

    華爾街機(jī)構(gòu)Wedbush分析師帕克特稱，美國市場新增用戶不足對于奈飛是個“大問題”，顯示其正在接近天花板，再疊加三季度的預(yù)期，可以看出奈飛的用戶正在“接近飽和”。

    Needham分析師馬丁則強(qiáng)調(diào)，糟糕的用戶增長數(shù)據(jù)表明，奈飛的定價能力沒有外界想象得那么強(qiáng)大，“用戶增長與價格上漲之間存在負(fù)相關(guān)關(guān)系，外界認(rèn)為奈飛有定價權(quán)的想法存在缺陷”。

    近年來美股市場中備受投資者追捧的五大龍頭科技股，即臉書、蘋果、亞馬遜、奈飛以及谷歌母公司Alphabet，被市場統(tǒng)稱為“FAANG”組合。今年以來，奈飛股價一直領(lǐng)跑“FAANG”組合。在奈飛發(fā)布低于市場預(yù)期的二季報后，“FAANG”普遍在盤后交易中下挫。

    華爾街機(jī)構(gòu)更擔(dān)心的是，如果奈飛的光環(huán)不再，可能拖累“FAANG”組合的整體表現(xiàn)，而科技巨頭若表現(xiàn)不佳將進(jìn)一步影響美股大市。美銀美林最新報告稱，科技巨頭是美股今年上漲的最主要動力。今年上半年，標(biāo)普500指數(shù)累計上漲近3%，將“FAANG”組合剔除，那么標(biāo)普500指數(shù)上半年的表現(xiàn)則為下跌0.73%。目前，奈飛、亞馬遜的市盈率都在百倍以上，一旦增長速度低于市場預(yù)期，“爬得越高可能摔得越疼”。