本周A股三大指數(shù)收漲 深股通凈買入近110億元 機(jī)構(gòu)：跨年行情正在醞釀

    本報記者 趙子強(qiáng)

    本周，A股市場三大指數(shù)震蕩收漲，深證成指表現(xiàn)最強(qiáng)，滬指圍繞3200點上下波動，北向資金凈買入超65億元，申萬一級行業(yè)漲多跌少。

    對于未來A股的走勢，中金公司表示，估值仍有修復(fù)空間，把握短期倉位節(jié)奏。展望未來市場方向，首先，本周反映指數(shù)阻力支撐相對強(qiáng)弱的QRS指標(biāo)在跟蹤的若干指數(shù)中漲跌信號互現(xiàn)，我們認(rèn)為市場阻力與支撐相對均衡。同時，從量能信號的角度，多數(shù)寬基指數(shù)的成交額綜合得分處于較低水平，我們認(rèn)為市場上漲量能邊際減弱，未來出現(xiàn)大幅上漲的概率不高。另一方面，從估值水平、市場情緒和資金流向維度所構(gòu)建的左側(cè)擇時指標(biāo)體系當(dāng)前看漲程度有所降低，目前有2個指標(biāo)觸發(fā)看多信號，為估值維度的估值分位與股權(quán)風(fēng)險溢價指標(biāo)；1個指標(biāo)觸發(fā)看空信號，為情緒維度的融券余額增長率指標(biāo)，我們認(rèn)為股市相比于債市當(dāng)前在估值維度具備一定性價比，未來仍存在估值修復(fù)空間，但情緒可能處于過于樂觀的狀態(tài)，不排除出現(xiàn)情緒降溫所帶來的短期回調(diào)；最后，反映經(jīng)濟(jì)預(yù)期差對股市影響方向的宏觀預(yù)期差指數(shù)當(dāng)前發(fā)出中性觀點，我們認(rèn)為當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)對股市的利好程度相對較高。綜合來看，我們認(rèn)為股市中長期仍存在均值修復(fù)空間，但情緒可能處于過于樂觀的狀態(tài)，不排除出現(xiàn)情緒降溫所帶來的短期回調(diào)。

    德訊證顧目前指數(shù)連續(xù)拉漲突破3200關(guān)口后，大部分個股出現(xiàn)了良性調(diào)整，受到疫情管理措施優(yōu)化的影響，投資邏輯出現(xiàn)較大轉(zhuǎn)變，市場資金開始較大規(guī)模的調(diào)倉換股。未來股指總體或?qū)⒕S持震蕩上揚(yáng)格局?？缒晷星檎卺j釀，短期反復(fù)的出現(xiàn)或是低吸時機(jī)。

    1.股票市場

    A股市場：

    本周（12月5日-12月9日，下同），A股三大股指震蕩。上證指數(shù)周漲幅達(dá)1.61%，報3206.95點；深證成指周漲幅達(dá)2.51%，報11501.58點；創(chuàng)業(yè)板指周漲幅達(dá)1.57%，報2420.63點。

    從31類申萬一級行業(yè)周漲幅來看，本周有22類行業(yè)實現(xiàn)上漲，其中，食品飲料行業(yè)周漲幅居首達(dá)7.22%，緊隨其后的是家用電器和商貿(mào)零售，周漲幅分別為6.74%和5.40%。跌幅最深的是公用事業(yè)，周跌幅達(dá)2.70%。

    資金方面，北向資金本周累計凈買入金額達(dá)65.50億元，其中，滬股通凈買入-43.98億元，深股通凈買入109.48億元。從大單資金流向看，申萬一級行業(yè)中本周有5類凈買入，其中，食品飲料行業(yè)凈買入為74.73億元，居首，銀行和非銀金融緊隨其后；凈流出額最高的行業(yè)是醫(yī)藥生物，凈流出額達(dá)153億元，此外，電力設(shè)備行業(yè)凈流出額也超100億元。

    從解禁看，下周將有79只股票面臨限售股解禁，合計解禁量為577.16億股；按最新收盤價計算，合計解禁市值為3064.80億元。

表：下周解禁市值前十位（本周收盤價計算）

    制表：趙子強(qiáng)

    新股方面，根據(jù)發(fā)行安排，A股市場下周將有14只新股申購。

    港股市場：

    本周港股走勢震蕩回落。截至周五收盤，恒生指數(shù)周累計漲6.56%，報收19900.87點；恒生科技指數(shù)同期累計漲12.65%，報收4369.53點；恒生中國企業(yè)指數(shù)同期累計漲7.31%，報收6834.21點。

    中金公司認(rèn)為，此前港股市場面臨的無風(fēng)險利率、企業(yè)盈利和風(fēng)險溢價的“三重壓力”近期均有所改善，推動了本輪反彈。往前看，考慮到短期技術(shù)面處于超買區(qū)域、“三重壓力”在明顯改善后速度也可能減弱，市場若出現(xiàn)短暫休整甚至盤整，我們認(rèn)為也可以理解，但這不會扭轉(zhuǎn)已經(jīng)形成的修復(fù)趨勢，只不過更多的上漲空間有賴盈利進(jìn)一步修復(fù)。

    海外市場：

    華西證券表示，受市場對2023年全球多數(shù)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)下行擔(dān)憂的影響，本周越來越多經(jīng)濟(jì)體市場出現(xiàn)了回調(diào)。本周美股大盤呈現(xiàn)出震蕩走勢，美股市場已開始下半場“衰退交易”。本周美股細(xì)分行業(yè)中，除了能源股大幅回調(diào)以外，非必需消費(fèi)和金融回調(diào)較多。非必需消費(fèi)行業(yè)中，威富、嘉年華郵輪、安波福本周均回調(diào)超過10%；金融行業(yè)中，本周林肯國民下跌超過18%，SIGNATUREBANK、制造商和貿(mào)易商銀行、美國銀行下跌超過10%。目前標(biāo)普500席勒市盈率為28.79，仍然明顯高于歷史平均數(shù)和中位數(shù)?？紤]到美股估值壓力未充分消化，疊加市場對美國經(jīng)濟(jì)未來一段時間衰退預(yù)期等影響因素的擔(dān)憂趨于上升，預(yù)計未來一段時間美股大盤將延續(xù)下半場調(diào)整。未來一段時間美股成長股、價值股和原材料周期股還將出現(xiàn)震蕩。本周歐洲多數(shù)市場出現(xiàn)回調(diào)。考慮到歐洲經(jīng)濟(jì)趨于進(jìn)一步下行的影響，預(yù)計在開啟新一輪右側(cè)行情之前，德國DAX、法國CAC40、英國富時100、意大利富時MIB等歐洲多數(shù)重要市場還將出現(xiàn)后半場回調(diào)。此外，加拿大S&P/TSX綜合指數(shù)、澳洲標(biāo)普200、日經(jīng)225等發(fā)達(dá)市場還將出現(xiàn)下半場震蕩。考慮到經(jīng)濟(jì)仍存在一定下行壓力，以印尼綜指、富時新加坡海峽指數(shù)、印度SENSEX30、泰國SET指數(shù)、馬尼拉綜指、墨西哥MXX、巴西IBOVESPA、以色列TA100、沙特全指、尼日利亞綜指等為代表的多數(shù)新興市場還將出現(xiàn)一些波動。

    2.債券市場

    7500億元特別國債發(fā)行計劃公布，對市場流動性有無影響？東吳證券表示，無須擔(dān)心此次特別國債對流動性造成沖擊，但2023年的國債發(fā)行量或?qū)⒊A(yù)期，我們預(yù)計央行將繼續(xù)在總量型和結(jié)構(gòu)型政策上協(xié)同發(fā)力，保持流動性的合理充裕，貨幣政策存在諸如降息等進(jìn)一步寬松的可能性。債市的調(diào)整反映投資者對于防控政策和房地產(chǎn)政策調(diào)整后的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)情況樂觀，與疲弱的基本面形成反差，可關(guān)注債市超調(diào)之后的機(jī)會。

    3.大宗商品

    海外原油價格再度明顯下跌，WTI原油下跌10.9%，有色、黑色、農(nóng)產(chǎn)品各品種價格均漲跌互現(xiàn)。對比來看，LME鋅漲幅領(lǐng)先（3.9%）、SHFE螺紋鋼（3.6%）、DCE鐵礦石（3.4%）、CBOT大豆（2.9%）、COMEX白銀（1.4%）緊隨其后。從下跌幅度來看，DCE焦煤跌幅領(lǐng)先，達(dá)到15.1%，其后是ICE布油（-10.1%）、CBOT小麥（-3.6%）、LME鋁（-3.4%）；COMEX黃金價格則基本持平。

（編輯 孫倩）