三大財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)印證A股公司十年提質(zhì)碩果

    本報(bào)記者 張穎 任世碧 楚麗君

    上市公司是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“基本盤”，也是完善現(xiàn)代企業(yè)制度的“先鋒隊(duì)”。黨的十八大以來(lái)，A股公司作為中國(guó)企業(yè)的優(yōu)秀代表，整體業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)，高質(zhì)量發(fā)展步伐越走越穩(wěn)健，為中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展提供了有力支撐。

    數(shù)據(jù)顯示，“這十年”我國(guó)實(shí)體上市公司利潤(rùn)占規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)的比重，由23%增長(zhǎng)到近50%；2012年上市公司營(yíng)業(yè)收入相當(dāng)于當(dāng)年GDP的48.71%，2021年上市公司營(yíng)業(yè)收入相當(dāng)于當(dāng)年GDP的58.04%，十年間提升了9.33個(gè)百分點(diǎn)。

    中航基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧海清日前接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示：“一系列制度改革和創(chuàng)新，對(duì)A股市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展具有重要的引導(dǎo)作用。隨著注冊(cè)制改革穩(wěn)步推進(jìn)、常態(tài)化退市機(jī)制逐步形成，將進(jìn)一步加速公司優(yōu)勝劣汰，促進(jìn)資源向優(yōu)質(zhì)公司集中。這些優(yōu)質(zhì)公司聚焦主業(yè)，不斷提升自身可持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，將繼續(xù)帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈整體發(fā)展。”

    數(shù)據(jù)是最客觀的印證。“這十年”，凈利潤(rùn)、凈資產(chǎn)收益率、研發(fā)投入等三大財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)穩(wěn)步增長(zhǎng)，清晰生動(dòng)地勾畫出A股上市公司高質(zhì)量發(fā)展的風(fēng)采。

    凈利潤(rùn)超百億元公司數(shù)量

    十年增長(zhǎng)近1.7倍

    近十年，A股上市公司整體歸母凈利潤(rùn)不斷攀升，成長(zhǎng)性凸顯。

    東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至2022年7月末，A股上市公司數(shù)量合計(jì)達(dá)4844家，今年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入16.61萬(wàn)億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.44萬(wàn)億元；這4844家A股公司今年上半年合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入34.52萬(wàn)億元，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.00萬(wàn)億元。其中，有3508家A股上市公司2021年業(yè)績(jī)與2012年業(yè)績(jī)有可比性，上述公司2012年合計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.17萬(wàn)億元，2021年合計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4.49萬(wàn)億元，十年間歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)106.91%。這3508家公司2012年合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入26.25萬(wàn)億元，2021年合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入60.56萬(wàn)億元，十年間營(yíng)業(yè)總收入增長(zhǎng)130.70%。

    上述3508家A股公司中，有1635家公司十年間歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度不低于100%，其中有35家公司歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)均超100倍。

    黨的十八大以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革圍繞處理好政府和市場(chǎng)的關(guān)系，全方位展開(kāi)、系統(tǒng)性推進(jìn)，重要領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)改革取得決定性成果，社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制更加系統(tǒng)完備、更加成熟定型，國(guó)家治理體系和治理能力現(xiàn)代化有效推進(jìn)。

    “良好的外部營(yíng)商環(huán)境和制度改革，促進(jìn)了上市公司業(yè)績(jī)的長(zhǎng)期穩(wěn)步增長(zhǎng)。”中航基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧海清如是說(shuō)。

    川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)陳靂對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“這十年A股上市公司業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)，抗風(fēng)險(xiǎn)能力和盈利能力增強(qiáng)，高質(zhì)量發(fā)展態(tài)勢(shì)明顯，反映出宏觀政策成效顯著，經(jīng)濟(jì)韌性和活力持續(xù)增強(qiáng)。上市公司業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)主要有兩方面原因：首先，黨的十八大以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)向高質(zhì)量發(fā)展的轉(zhuǎn)型加速；其次，主營(yíng)業(yè)務(wù)能力提升促進(jìn)上市公司業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)。”

    從申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)看，上述業(yè)績(jī)可比的3508家A股上市公司涉及31個(gè)行業(yè)，17個(gè)行業(yè)的上市公司“這十年”營(yíng)業(yè)總收入和歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)均超100%。其中，基礎(chǔ)化工、電子、有色金屬等三行業(yè)上市公司歸母凈利潤(rùn)增幅居前，2012年歸母凈利潤(rùn)總和分別為261.67億元、174.26億元、157.98億元，2021年歸母凈利潤(rùn)總和分別達(dá)到1866.19億元、1118.56億元、1003.18億元，十年間歸母凈利潤(rùn)增幅分別為613.19%、541.88%、535.02%。

    前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍對(duì)記者表示，“過(guò)去十年，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步增長(zhǎng)的背景下，我國(guó)上市公司業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)，優(yōu)秀上市公司迅速成長(zhǎng)，特別是行業(yè)龍頭公司，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)更加突出。而基礎(chǔ)化工、電子和有色金屬等三行業(yè)，受益于經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展帶來(lái)的需求上升，過(guò)去十年均保持高速增長(zhǎng)。”

    “這十年”，基礎(chǔ)化工行業(yè)營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)保持逐年增長(zhǎng)，2021年雙雙創(chuàng)下新的歷史紀(jì)錄。據(jù)中國(guó)石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2012年，石油和化工行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.94萬(wàn)億元，2021年這一數(shù)據(jù)升至14.45萬(wàn)億元，十年間營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)32.08%。2012年石油和化工行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額7111.2億元，2021年升至1.16萬(wàn)億元，十年間利潤(rùn)總額增長(zhǎng)63.38%。

    對(duì)此，陳靂認(rèn)為，受益于龍頭企業(yè)在工藝技術(shù)和研發(fā)上的進(jìn)步等，化工行業(yè)整體實(shí)現(xiàn)了利潤(rùn)的快速增長(zhǎng)。

    “這十年”，電子行業(yè)營(yíng)業(yè)收入持續(xù)上升。據(jù)工業(yè)和信息化部數(shù)據(jù)顯示，2012年我國(guó)規(guī)模以上電子信息制造業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入84619億元，2021年升至141285億元，十年間營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)66.97%。2021年我國(guó)規(guī)模以上電子信息制造業(yè)營(yíng)業(yè)收入占當(dāng)年整個(gè)工業(yè)營(yíng)業(yè)收入比重達(dá)到11%，已經(jīng)連續(xù)9年保持工業(yè)第一大行業(yè)的地位。

    “這十年”，有色金屬行業(yè)利潤(rùn)保持穩(wěn)步增長(zhǎng)。據(jù)工業(yè)和信息化部數(shù)據(jù)顯示，2012年有色金屬行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)2192億元。2021年升至3644.8億元，創(chuàng)歷史新高，十年間有色金屬行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)66.28%。

    陳靂表示，有色金屬行業(yè)更多受益于中下游新能源行業(yè)發(fā)展，金屬需求量有較大提升，疊加資源產(chǎn)品本身的稀缺性，抬升了金屬價(jià)格，使得行業(yè)利潤(rùn)快速增長(zhǎng)。

    近十年，隨著“新面孔”不斷加入A股市場(chǎng)，歸母凈利潤(rùn)超百億元的A股龍頭企業(yè)的行業(yè)分布更趨多元化。

    數(shù)據(jù)顯示，2012年歸母凈利潤(rùn)超百億元的A股公司數(shù)量為29家，2021年達(dá)到78家，十年間歸母凈利潤(rùn)超百億元的A股公司數(shù)量增長(zhǎng)168.97%。

    在2012年歸母凈利潤(rùn)超百億元的29家A股公司中，金融和傳統(tǒng)能源相關(guān)的A股公司強(qiáng)勢(shì)霸屏榜單：12家為銀行，2家為非銀金融機(jī)構(gòu)，石油石化行業(yè)有2家，煤炭行業(yè)入圍1家。

    2021年歸母凈利潤(rùn)超百億元的78家A股公司涉及21個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)，其中，銀行依然數(shù)量最多，達(dá)20家；非銀金融機(jī)構(gòu)15家，石油石化行業(yè)有5家公司入圍，煤炭、建筑裝飾、房地產(chǎn)、電子等四行業(yè)2021年歸母凈利潤(rùn)超百億元的公司數(shù)量均為4家。

    剔除基數(shù)較高的傳統(tǒng)金融、石油石化等兩行業(yè)后，2021年歸母凈利潤(rùn)超百億元的A股公司數(shù)量達(dá)38家，而2012年僅為10家。

    在上市公司高質(zhì)量發(fā)展的過(guò)程中，一批具有較強(qiáng)價(jià)值創(chuàng)造和價(jià)值管理能力的上市企業(yè)脫穎而出。例如，作為新能源行業(yè)的佼佼者，成立于2011年的寧德時(shí)代，于2018年6月11日登陸創(chuàng)業(yè)板。公司成功把握產(chǎn)業(yè)機(jī)遇，并逐漸坐穩(wěn)全球動(dòng)力電池第一的寶座。其歸母凈利潤(rùn)也從2018年的33.87億元上升至2021年的159.31億元，這也是該公司年度歸母凈利潤(rùn)首次超過(guò)百億元。

    A股公司整體ROE不斷提升

    21家連續(xù)十年均超20%

    凈資產(chǎn)收益率（ROE）作為判斷一家公司經(jīng)營(yíng)能力強(qiáng)弱的重要指標(biāo)，從一個(gè)側(cè)面展現(xiàn)出一家公司的整體實(shí)力。巴菲特曾經(jīng)說(shuō)過(guò)，如果只能選擇一個(gè)指標(biāo)來(lái)衡量公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的話，那就選凈資產(chǎn)收益率。

    “這十年”A股公司整體凈資產(chǎn)收益率不斷提升。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，2021年A股市場(chǎng)4844家上市公司的凈資產(chǎn)收益率中位數(shù)為8.39%，而2012年中位數(shù)為7.35%，十年間凈資產(chǎn)收益率的中位數(shù)增長(zhǎng)了1.04個(gè)百分點(diǎn)。

    統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2012年，剔除凈資產(chǎn)收益率為負(fù)的公司后，在2155家公司中，有180家公司凈資產(chǎn)收益率超20%，占比8.35%；而2021年，剔除凈資產(chǎn)收益率為負(fù)的公司后，在4117家公司中，有554家公司凈資產(chǎn)收益率超20%，占比13.46%。

    鄧海清對(duì)此表示，A股上市公司通過(guò)業(yè)務(wù)和管理創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)了治理能力和業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)能力的提升，同時(shí)也提升了凈資產(chǎn)收益率。

    記者進(jìn)一步梳理發(fā)現(xiàn)，有21家公司連續(xù)十年凈資產(chǎn)收益率均超20%，涉及11個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)，其中有5家公司來(lái)自食品飲料行業(yè)，有3家來(lái)自醫(yī)藥生物行業(yè)。

    陳靂認(rèn)為，“這十年”A股上市公司凈資產(chǎn)收益率不斷增長(zhǎng)，盈利能力持續(xù)增強(qiáng)。食品飲料行業(yè)近年凈資產(chǎn)收益率一直排名靠前，化工、煤炭等行業(yè)凈資產(chǎn)收益率也在不斷攀升。新能源行業(yè)的快速發(fā)展是助推基礎(chǔ)化工等行業(yè)盈利的關(guān)鍵；煤炭等行業(yè)凈資產(chǎn)收益率提升，主要得益于大宗商品價(jià)格上漲。

    A股公司持續(xù)加大研發(fā)投入

    高質(zhì)量發(fā)展底氣更足

    正如證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿在《努力建設(shè)中國(guó)特色現(xiàn)代資本市場(chǎng)》中所述，“創(chuàng)新是高質(zhì)量發(fā)展的第一動(dòng)力，培育出一批具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的創(chuàng)新型企業(yè)，是經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展必須具備的微觀基礎(chǔ)。”

    近十年A股上市公司持續(xù)加大研發(fā)投入，高質(zhì)量發(fā)展的底氣越來(lái)越足。

    東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，2021年，A股市場(chǎng)有4415家上市公司披露研發(fā)投入金額，合計(jì)1.37萬(wàn)億元。其中，有2151家公司2021年研發(fā)投入與2012年具有可比性，上述公司2012年研發(fā)投入金額為2193.06億元，2021年提升至9486.40億元，十年間研發(fā)投入金額增長(zhǎng)332.56%。

    “這十年”持續(xù)增長(zhǎng)的研發(fā)投入，明顯提升了上市公司的盈利能力，上述2151家公司合計(jì)歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。具體來(lái)看，上述公司2012年合計(jì)歸母凈利潤(rùn)為6085.33億元，2021年為15809.17億元，十年間歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)159.79%。

    從近十年研發(fā)投入金額的變動(dòng)情況來(lái)看，上述可比公司中，有1926家公司2021年的研發(fā)投入金額較2012年實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，占比近九成。值得一提的是，“這十年”有1591家公司研發(fā)投入金額同比增長(zhǎng)均超100%。

    從2021年的研發(fā)投入金額來(lái)看，A股4844家上市公司中有1774家公司2021年研發(fā)投入金額在1億元以上，占公司總數(shù)的比例為36.62%。其中，有17家公司2021年研發(fā)投入金額均超100億元，而2012年沒(méi)有一家上市公司的研發(fā)投入金額超100億元。

    鄧海清表示，“這十年”我國(guó)上市公司研發(fā)投入，無(wú)論是從金額還是復(fù)合增速來(lái)看均有明顯提升。技術(shù)創(chuàng)新是企業(yè)發(fā)展的內(nèi)在動(dòng)力，更多的研發(fā)投入促使企業(yè)形成自主品牌、掌握關(guān)鍵核心技術(shù)，最終將研發(fā)投入轉(zhuǎn)化為技術(shù)壁壘并拓寬企業(yè)護(hù)城河，進(jìn)而轉(zhuǎn)化為公司營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)，促進(jìn)正向循環(huán)。

    楊德龍認(rèn)為，從研發(fā)數(shù)據(jù)來(lái)看，“這十年”上市公司研發(fā)投入金額不斷攀升，研發(fā)投入高的企業(yè)，研發(fā)成果更多，也會(huì)有更多發(fā)展壯大的機(jī)會(huì)。未來(lái)重視研發(fā)投入將成為優(yōu)質(zhì)上市公司的重要特征之一，通過(guò)提高研發(fā)投入提高競(jìng)爭(zhēng)力，會(huì)成為市場(chǎng)各方的普遍共識(shí)。

    從上述2151家研發(fā)投入可比的上市公司來(lái)看，“這十年”31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)的研發(fā)投入均出現(xiàn)不同程度增長(zhǎng)。其中，交通運(yùn)輸、傳媒、電子、公用事業(yè)、醫(yī)藥生物研發(fā)投入增長(zhǎng)居前五位，分別增長(zhǎng)1492.42%、676.67%、669.47%、656.72%、504.83%。