多路資金積極布局 A股投融資動態(tài)平衡

    基金二季報披露拉開序幕，已披露二季報的權(quán)益基金規(guī)模保持穩(wěn)健增長；在新興市場整體遭遇資金外流的背景下，外資6月凈流入A股，且多家機(jī)構(gòu)表示將繼續(xù)增持……種種跡象顯示，多路增量資金正積極布局A股市場，同時IPO常態(tài)化發(fā)行料保持平穩(wěn)節(jié)奏，A股市場投融資將保持動態(tài)平衡。

    市場資金面料合理充裕

    機(jī)構(gòu)普遍對下半年A股市場資金面持樂觀態(tài)度，多路資金具備增持潛力，且A股市場機(jī)構(gòu)化趨勢加強(qiáng)，將有力支撐市場資金面合理充裕。

    公募基金已成為居民資產(chǎn)配置A股的重要渠道。中信證券預(yù)計(jì)，公募基金下半年新發(fā)約2000億元，恢復(fù)至過去5年來非爆發(fā)階段的平均水平。中金公司預(yù)計(jì)，下半年權(quán)益類部分的資金新增規(guī)模約有2000億至3000億元。興業(yè)證券認(rèn)為，公募基金6月股票倉位出現(xiàn)回升，顯示公募基金對后市的信心增強(qiáng)，后續(xù)倉位水平有望進(jìn)一步抬升。

    險資倉位目前處于低位，下半年或加倉至歷史均值水平。中金公司預(yù)計(jì)，2022年保險資金有望為市場帶來千億元左右的凈增量。

    北向資金方面，機(jī)構(gòu)普遍給出2000億元水平的凈流入預(yù)期。中信證券預(yù)計(jì)，在基本面修復(fù)吸引下，外資恢復(fù)穩(wěn)步增配A股的態(tài)勢，預(yù)計(jì)下半年凈流入約2000億元。中金公司表示，下半年若不出現(xiàn)宏觀環(huán)境的劇烈變化，2022年海外資金全年凈流入A股規(guī)模可能在1000億至2000億元。“下半年，險資、外資配置盤具備較高的增持潛力。”國盛證券首席策略分析師張峻曉認(rèn)為。

    “增量資金正在逐步回流市場。”興業(yè)證券首席策略分析師張啟堯表示，在各類資金中，北向資金和以保險為代表的絕對收益類資金成為本輪行情回升中重要的增量資金，兩融和私募相關(guān)資金也已逐步回流市場。隨著公募基金發(fā)行的逐步回暖，后續(xù)公募資金增量入市的步伐也有望加快。

    科學(xué)合理保持IPO常態(tài)化

    從需求端來看，市場預(yù)期，在增量資金回流市場的同時，下半年IPO將保持常態(tài)化，一二級市場有望實(shí)現(xiàn)動態(tài)平衡。

    公開數(shù)據(jù)顯示，上半年A股IPO融資金額超3000億元，領(lǐng)銜全球市場。結(jié)合多家機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)判斷，下半年IPO發(fā)行將繼續(xù)保持常態(tài)化趨勢，注冊制改革將帶來更多融資機(jī)會，但市場流動性總體充裕，在鼓勵和吸引更多長期資金入市等政策支持下，一二級市場有望保持動態(tài)平衡。

    “下半年上市企業(yè)數(shù)量將有所提升。”增量研究院院長張奧平認(rèn)為，證監(jiān)會提出，“在助力宏觀經(jīng)濟(jì)大盤穩(wěn)定上下更大功夫，科學(xué)合理把握IPO和再融資常態(tài)化”，因此IPO和再融資常態(tài)化，助力優(yōu)秀企業(yè)通過直接融資實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，是2022年下半年穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤的內(nèi)在要求。

    從政策層面看，國務(wù)院出臺的《扎實(shí)穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)的一攬子政策措施》明確提出，要提高資本市場融資效率，科學(xué)合理把握IPO和再融資常態(tài)化等。

    專家表示，下一步，監(jiān)管部門將繼續(xù)優(yōu)化企業(yè)IPO和再融資的審核注冊機(jī)制及流程，統(tǒng)籌投融資平衡、一二級市場平衡，科學(xué)合理把握IPO和再融資常態(tài)化。同時，優(yōu)化北交所發(fā)行上市并聯(lián)審核機(jī)制，提高發(fā)行上市可預(yù)期性；研究優(yōu)化新三板基礎(chǔ)層準(zhǔn)入條件，支持優(yōu)質(zhì)科技初創(chuàng)企業(yè)在新三板掛牌融資。

    促進(jìn)投融資總體平衡

    投融資兩端保持動態(tài)均衡，市場穩(wěn)定發(fā)展才可持續(xù)。市場人士認(rèn)為，在推進(jìn)融資端改革的同時，監(jiān)管部門持續(xù)提升投資端的活躍度，努力構(gòu)建投融資平衡發(fā)展、相互促進(jìn)的良性機(jī)制。

    促進(jìn)投融資總體平衡，鼓勵和吸引更多長期資金入市是一大重點(diǎn)。證監(jiān)會4月份召開的機(jī)構(gòu)投資者座談會提出了增強(qiáng)投資能力、推進(jìn)落實(shí)長周期考核、提高權(quán)益投資比例等任務(wù)目標(biāo)，再次釋放鼓勵引導(dǎo)長錢入市的政策信號。《關(guān)于加快推進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》《個人養(yǎng)老金投資公開募集證券投資基金業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定（征求意見稿）》等舉措陸續(xù)出臺也將穩(wěn)步推進(jìn)長錢入市。

    “社保、保險、銀行理財?shù)葯C(jī)構(gòu)資金都是長錢的重要組成部分，積極引入中長期資金，提高機(jī)構(gòu)權(quán)益投資比例，將為市場注入更多‘活水’，促進(jìn)投融資平衡。監(jiān)管部門加大改革力度，有望為資本市場帶來新類型的、更多的長期資金，增強(qiáng)市場韌性與活力。”川財證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長陳靂表示。

    監(jiān)管部門已明確，加速構(gòu)建一二級市場平衡新生態(tài)，實(shí)現(xiàn)資本市場可持續(xù)發(fā)展。在南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝看來，該目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，離不開監(jiān)管部門、中介機(jī)構(gòu)、公司和投資者的共同努力。監(jiān)管部門需完善基礎(chǔ)制度建設(shè)，優(yōu)化發(fā)行、上市、退市及相關(guān)配套制度，促進(jìn)居民儲蓄向長期資本有效轉(zhuǎn)化，并倡導(dǎo)理性投資、長期投資理念；中介機(jī)構(gòu)要勤勉盡責(zé)，為各方參與及合理定價提供條件；投資者要堅(jiān)持長期價值投資，理性看待破發(fā)、退市常態(tài)化等現(xiàn)象。