積極因素不斷積累 機構(gòu)對A股走勢預(yù)期樂觀

    5月以來，市場持續(xù)反彈。分析人士表示，諸多信號都預(yù)示資產(chǎn)價格有望上行，資金布局似乎已經(jīng)開始，疊加充裕的流動性，A股逐漸進入新一輪上行周期。

    市場底部或已出現(xiàn)

    與4月市場下跌相比，5月以來A股表現(xiàn)大不相同。數(shù)據(jù)顯示，剔除年內(nèi)上市新股后，截至5月23日，5月以來兩市漲幅超過30%的股票有182只，這些股票主要分布在電力設(shè)備、汽車等行業(yè)。

    上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指在4月27日最低分別觸及2863.6點、10087.5點、2122.32點，在當(dāng)前市場不斷反彈的情況下，4月27日的低點是否可以看做是年初以來市場不斷調(diào)整的大底？

    中信建投證券首席策略官陳果表示，從2021年12月至2022年4月27日（出現(xiàn)近期行情低點），主要股指下跌25%-35%，已接近市場歷次下行期極值。并且，本輪行情低點時，上證綜指、中證500指數(shù)的股權(quán)風(fēng)險溢價已超過2008年、2011年-2012年、2018年三輪典型市場下行期的水平。

    海通證券首席經(jīng)濟學(xué)家兼首席策略分析師荀玉根表示，市場每3-4年一次的大底部已經(jīng)出現(xiàn)，從估值、風(fēng)險溢價、股債收益比、破凈率等指標(biāo)看，與過去5次歷史大底相比，當(dāng)前市場已處于大的底部區(qū)域。

    積極因素不斷積累

    伴隨近期市場不斷反彈，各種積極因素也在不斷匯聚。

    從資金面來看，數(shù)據(jù)顯示，4月兩市融資余額減少1469.24億元，而截至5月20日，5月以來兩市融資余額增加99.42億元，融資客持續(xù)加倉。上周，北向資金凈流入A股152.18億元，其中5月20日凈流入142.36億元，創(chuàng)半年新高。

    “穩(wěn)增長”政策仍在不斷加碼，央行近期也兩次“降息”。5月15日，央行宣布首套住房商業(yè)性個人住房貸款利率下限調(diào)整為不低于相應(yīng)期限貸款市場報價利率減20個基點，但二套房貸款利率不變；5月20日，央行一次性下調(diào)5年期LRP利率15個基點至4.45%。

    目前，新冠肺炎疫情逐漸得到控制，上海疫情形勢穩(wěn)中向好。近日上海宣布，5月22日起地面公交和軌道交通有條件逐步恢復(fù)運營，6月1日至6月中下旬全面實施疫情防控常態(tài)化管理，全面恢復(fù)全市正常生產(chǎn)生活秩序。

    A股逐漸進入新一輪上行周期

    在A股市場已出現(xiàn)大的底部、積極因素不斷積累的情況下，機構(gòu)人士對A股走勢預(yù)期樂觀。

    中信證券首席策略分析師秦培景表示，局部疫情趨勢性好轉(zhuǎn)和政策合力開始顯現(xiàn)，基本面預(yù)期好轉(zhuǎn)驅(qū)動A股展開持續(xù)數(shù)月的中期修復(fù)。

    “本輪修復(fù)行情以慢漲為特征，當(dāng)前仍處于行情初期，疫情防控和復(fù)工復(fù)產(chǎn)是漸進的過程，外部擾動尚未完全消除，市場情緒有所修復(fù)，但機構(gòu)倉位依然處于低位，增量資金流入速度相對緩慢。建議全年堅定布局現(xiàn)代化基建和地產(chǎn)兩條主線，季度繼續(xù)聚焦復(fù)工復(fù)產(chǎn)主線，月度關(guān)注消費修復(fù)主線。”秦培景說。

    招商證券首席策略分析師張夏表示，5月，5年期LPR調(diào)降15BP超預(yù)期；4月M2增速繼續(xù)回升10.5%，顯著高于名義GDP增速。諸多信號都預(yù)示資產(chǎn)價格存在上行動力。流動性充裕給A股帶來了重要支撐。A股已企穩(wěn)回升，逐漸進入新一輪上行周期。

    “A股至暗時刻已過。經(jīng)歷了充分調(diào)整的A股開始對利好更為敏感。隨著‘穩(wěn)增長’持續(xù)發(fā)力，近期5年期LPR超預(yù)期下調(diào)確認(rèn)A股反轉(zhuǎn)格局。”浙商證券首席策略分析師王楊表示。

    王楊認(rèn)為，“穩(wěn)增長”行情未完待續(xù)。建議針對半導(dǎo)體、國防裝備、新能源方向，挖掘以科創(chuàng)板為代表的近2-3年上市的次新股，這批新股產(chǎn)業(yè)分布的時代感鮮明、股價充分調(diào)整且機構(gòu)持倉低，具備大預(yù)期差。