創(chuàng)業(yè)板指跌逾4%現(xiàn)年內(nèi)新低，種業(yè)板塊逆市飆升近8%，五因素致A股回落，后市咋辦？

    本報(bào)記者 張穎

    普跌！周一（4月11日），A股三大指數(shù)全線(xiàn)下跌，滬指跌破3200點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指盤(pán)中一度跌穿年內(nèi)新低，跌幅超4%。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，近日大盤(pán)走低的原因主要有五方面因素。A股后市如何走？投資機(jī)會(huì)在哪里？

    周一，A股三大指數(shù)集體跌超2%，截至收盤(pán)，上證指數(shù)跌2.61%報(bào)3167.13點(diǎn)，深成指跌3.67%報(bào)11520.21點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指跌4.2%報(bào)2462.04點(diǎn)；兩市合計(jì)成交9637億元，北向資金凈賣(mài)出57.62億元。

    個(gè)股方面，周一，A股市場(chǎng)漲少跌多，共有558只個(gè)股實(shí)現(xiàn)上漲，4089只個(gè)股下跌。其中，有63只個(gè)股報(bào)收于漲停板，跌停個(gè)股有74只。

    周一（4月11日）漲跌停個(gè)股情況：

制表：張穎

    與此同時(shí)，周一，香港股市也出現(xiàn)回調(diào)，恒生指數(shù)、恒生國(guó)企指數(shù)、恒生科技指數(shù)等指數(shù)跌幅均超3%。

    對(duì)于A股的走勢(shì)，機(jī)構(gòu)普遍表示，市場(chǎng)仍將繼續(xù)震蕩整固，建議圍繞業(yè)績(jī)確定性來(lái)選股。

    市場(chǎng)震蕩走弱主要有5方面的原因。興業(yè)證券表示，階段性市場(chǎng)仍是指數(shù)震蕩整固、資金存量博弈的結(jié)構(gòu)市。1）疫情加劇了經(jīng)濟(jì)下行壓力，但也加大了后續(xù)貨幣、信用放松的空間和動(dòng)力。從兩會(huì)到金融委會(huì)議再到國(guó)常會(huì)，決策層“穩(wěn)增長(zhǎng)”的決心已反復(fù)得到確認(rèn)。后續(xù)貨幣、信用政策放松均有望加速落地，為穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤(pán)提供強(qiáng)力支撐。2）地產(chǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)也已在陸續(xù)“拆雷”。3月16日六部門(mén)聯(lián)合發(fā)聲強(qiáng)化地產(chǎn)政策邊際放松預(yù)期。4月1日融創(chuàng)債券展期獲得通過(guò)，融創(chuàng)境內(nèi)債違約危機(jī)解除。3）決策層維穩(wěn)資本市場(chǎng)的決心明確。金融委會(huì)議強(qiáng)調(diào)“保持資本市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行”，國(guó)常會(huì)繼續(xù)強(qiáng)調(diào)“維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定”并要求“防止和糾正出臺(tái)不利于市場(chǎng)預(yù)期的政策”，持續(xù)穩(wěn)定市場(chǎng)信心。4）但整體來(lái)看，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好仍較弱，資金存量博弈特征明顯。一季度，偏股基金新發(fā)規(guī)模同比縮量82%，并且來(lái)自保險(xiǎn)、私募等絕對(duì)收益機(jī)構(gòu)的資金也有限。與此同時(shí)，中美利差自2010年7月以來(lái)首次逼近倒掛，也導(dǎo)致外資流入放緩。5）此外，海外包括通脹上行、美聯(lián)儲(chǔ)加息縮表預(yù)期、美股波動(dòng)、地緣政治沖突等外部因素仍將持續(xù)擾動(dòng)。因此，大概率指數(shù)仍將繼續(xù)震蕩整固。

    國(guó)泰君安證券認(rèn)為，在信用路徑清晰之前，當(dāng)前買(mǎi)股票好比“霧天開(kāi)車(chē)”，能見(jiàn)度下降，建議圍繞業(yè)績(jī)確定性來(lái)選股。除了周期制造之外，我們也要看到，由于疫情的持續(xù)同樣會(huì)使得部分消費(fèi)類(lèi)行業(yè)供給收縮而帶來(lái)的配置價(jià)值提升。推薦三個(gè)方向：1）紅利策略：煤炭、化工資源品、金融；2）toG端或公共投資方向：風(fēng)光電、電力電網(wǎng)、建筑等；3）困境反轉(zhuǎn)：生豬、白酒與消費(fèi)者服務(wù)，關(guān)注Q2部分中游消費(fèi)類(lèi)建材、鋼鐵、輕工板塊的底部彈性。

    與此同時(shí)，公募基金和私募等機(jī)構(gòu)對(duì)后市也紛紛表示出謹(jǐn)慎的態(tài)度。私募排排網(wǎng)旗下融智投資基金經(jīng)理夏風(fēng)光認(rèn)為，今天的下跌主要集中在前一個(gè)小時(shí)。這表明市場(chǎng)的情緒受到了周末消息面的干擾，看空后市的資金在開(kāi)盤(pán)后選擇了快速離場(chǎng)。從今天的走勢(shì)來(lái)看，悲觀預(yù)期有所抬頭。另外，創(chuàng)業(yè)板指創(chuàng)下了新低，這是由于海外加息預(yù)期的升溫，對(duì)成長(zhǎng)股壓制最大，同時(shí)，創(chuàng)業(yè)板的估值在主要寬基指數(shù)中仍然是較高的，一旦盈利增速下滑，其估值重構(gòu)壓力是最大的。

    目前，市場(chǎng)面臨更好的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。復(fù)盤(pán)進(jìn)幾次政策底出現(xiàn)后，市場(chǎng)筑底周期往往都不是一帆風(fēng)順的，在盤(pán)底的這個(gè)過(guò)程當(dāng)中，更應(yīng)把握好中長(zhǎng)期的方向。

    中睿合銀研究總監(jiān)楊子宜表示，今日在寧德時(shí)代大跌的帶動(dòng)下，創(chuàng)業(yè)板乃至整個(gè)A股市場(chǎng)再次出現(xiàn)較大幅度下跌。當(dāng)前短期主導(dǎo)市場(chǎng)運(yùn)行的因素還是在于“內(nèi)憂(yōu)外患”下的風(fēng)險(xiǎn)偏好急劇下行。“內(nèi)憂(yōu)”體現(xiàn)在疫情反復(fù)并且對(duì)經(jīng)濟(jì)基本面造成實(shí)質(zhì)性的傷害。“外患”體現(xiàn)在國(guó)際地緣政治持續(xù)擾動(dòng)下引起市場(chǎng)對(duì)于“通脹”甚至“滯漲”的擔(dān)憂(yōu)加劇。后市，雖然內(nèi)外部不確定性在增加，但是市場(chǎng)對(duì)此的反應(yīng)也非常充分，不應(yīng)過(guò)度悲觀，不管疫情還是戰(zhàn)爭(zhēng)都會(huì)過(guò)去，應(yīng)該將眼光著眼于長(zhǎng)期，關(guān)注行業(yè)及公司長(zhǎng)期變化。

    建泓時(shí)代投資總監(jiān)趙媛媛認(rèn)為，隨著貨幣政策節(jié)點(diǎn)臨近，市場(chǎng)進(jìn)入了等待期。對(duì)4月份降息降準(zhǔn)的預(yù)期開(kāi)始減弱，定向再貸款或超額MLF的可能性在增加。一季度宏觀數(shù)據(jù)公布在即，疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的拖累加劇了市場(chǎng)恐慌。A股只是在筑底并為下一次反彈做準(zhǔn)備。

    熱點(diǎn)方面，周一，種植業(yè)與林業(yè)板塊漲幅居前，神農(nóng)科技、新農(nóng)開(kāi)發(fā)等多只個(gè)股漲停；物流板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，新寧物流、飛力達(dá)等14只個(gè)股集體漲停；社區(qū)團(tuán)購(gòu)、預(yù)制菜、養(yǎng)殖業(yè)等板塊表現(xiàn)活躍；鹽湖提鋰板塊領(lǐng)跌，微信小程序、小金屬、汽車(chē)芯片、租售同權(quán)等板塊跌幅居前。今日，冠龍節(jié)能登陸創(chuàng)業(yè)板，跌8.14%。

    熱點(diǎn)一：農(nóng)業(yè)股逆市崛起種業(yè)板塊漲近8%

    周一，農(nóng)業(yè)股逆市崛起，種業(yè)、大豆等相關(guān)細(xì)分板塊紛紛上漲。截至收盤(pán)，種業(yè)板塊漲幅達(dá)7.98%，3只概念股漲停，其中，神農(nóng)科技20COM漲停。

    對(duì)此，太平洋證券表示，國(guó)際地緣沖突持續(xù)背景下，國(guó)內(nèi)種植業(yè)地位上升，未來(lái)發(fā)展或受到政策進(jìn)一步呵護(hù)。國(guó)內(nèi)外糧價(jià)近期高位回調(diào)，但低庫(kù)存和高需求的基本面仍有利于糧價(jià)高位運(yùn)行。維持行業(yè)“看好”評(píng)級(jí)，個(gè)股重點(diǎn)推薦蘇墾農(nóng)發(fā)。

    熱點(diǎn)二：倉(cāng)儲(chǔ)物流漲逾4%7只概念股集體漲停

    周一，倉(cāng)儲(chǔ)物流板塊異軍突起，表現(xiàn)強(qiáng)勁。截至收盤(pán)，板塊漲幅居首達(dá)4.47%。7只概念股集體漲停，其中，新寧物流、飛力達(dá)等2只個(gè)股均達(dá)20CM漲停。

    消息面，《中共中央國(guó)務(wù)院關(guān)于加快建設(shè)全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)的意見(jiàn)》10日發(fā)布。意見(jiàn)指出，強(qiáng)化市場(chǎng)基礎(chǔ)制度規(guī)則統(tǒng)一、推進(jìn)市場(chǎng)設(shè)施高標(biāo)準(zhǔn)聯(lián)通、打造統(tǒng)一的要素和資源市場(chǎng)、推進(jìn)商品和服務(wù)市場(chǎng)高水平統(tǒng)一、推進(jìn)市場(chǎng)監(jiān)管公平統(tǒng)一、進(jìn)一步規(guī)范不當(dāng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和市場(chǎng)干預(yù)行為，意見(jiàn)為今后一個(gè)時(shí)期建設(shè)全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)提供了行動(dòng)綱領(lǐng)，必將對(duì)新形勢(shì)下深化改革開(kāi)放，更好利用發(fā)揮、鞏固增強(qiáng)我國(guó)市場(chǎng)資源巨大優(yōu)勢(shì)，全面推動(dòng)我國(guó)市場(chǎng)由大到強(qiáng)轉(zhuǎn)變產(chǎn)生重要影響。

    浙商證券認(rèn)為，打通堵點(diǎn)，有利于物流行業(yè)。大力發(fā)展物流行業(yè)，促進(jìn)全社會(huì)物流降本增效，是建設(shè)現(xiàn)代流通網(wǎng)絡(luò)中的重要一環(huán)。打通堵點(diǎn)、打破地方保護(hù)和市場(chǎng)分割，有助于商品要素資源在更大范圍內(nèi)暢通流動(dòng)，對(duì)于物流行業(yè)而言，意味著市場(chǎng)空間的進(jìn)一步擴(kuò)展以及經(jīng)營(yíng)成本的降低。商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，2020年全社會(huì)物流總費(fèi)用占GDP的比重為14.7%，幾乎是美國(guó)、日本的兩倍，降本增效空間較大。另外，意見(jiàn)指出，“支持?jǐn)?shù)字化第三方物流交付平臺(tái)建設(shè)”，數(shù)字化的賦能有助于物流企業(yè)成為具有全球影響力的供應(yīng)鏈企業(yè)。

（編輯 上官夢(mèng)露）