增持回購(gòu)不斷 行業(yè)利好頻出 機(jī)構(gòu)判斷券商板塊配置價(jià)值凸顯

    在券商板塊當(dāng)前估值已處于歷史底部區(qū)域的背景下，多家券商及其股東通過回購(gòu)、增持等舉措向市場(chǎng)傳遞積極信號(hào)。與此同時(shí)，行業(yè)利好頻出，先有中國(guó)證券金融股份有限公司（下稱“中證金融”）下調(diào)轉(zhuǎn)融資費(fèi)率40個(gè)基點(diǎn)，并啟動(dòng)市場(chǎng)化轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)試點(diǎn)，后有滬深交易所擴(kuò)大融資融券標(biāo)的股票范圍。多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，資本市場(chǎng)改革持續(xù)推進(jìn)，將促進(jìn)券商行業(yè)長(zhǎng)期成長(zhǎng)，當(dāng)前券商板塊配置價(jià)值凸顯。

    券商密集增持回購(gòu)

    10月20日晚間，浙商證券發(fā)布公告稱，公司擬通過集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)公司股份，作為實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的股票來(lái)源。浙商證券此次擬回購(gòu)股份數(shù)量下限為1939.10萬(wàn)股，上限為3878.17萬(wàn)股，即不低于公司總股本的0.5%，且不超過公司總股本的1%。回購(gòu)價(jià)格不超過15.61元/股，擬用于回購(gòu)的資金總額不超過6.05億元。

    Choice數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，已有廣發(fā)證券、華創(chuàng)陽(yáng)安（華創(chuàng)證券母公司）、天風(fēng)證券等實(shí)施了股份回購(gòu)計(jì)劃。上述券商均表示，進(jìn)行回購(gòu)是基于對(duì)公司未來(lái)發(fā)展前景的信心以及對(duì)公司價(jià)值的認(rèn)可，回購(gòu)股份主要用于員工持股計(jì)劃或者股權(quán)激勵(lì)，通過健全公司長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制，以增強(qiáng)公司核心競(jìng)爭(zhēng)力，提升公司整體價(jià)值。

    回購(gòu)潮涌動(dòng)之際，另有多家券商的股東進(jìn)行了增持，以“真金白銀”向市場(chǎng)傳遞積極信號(hào)。

    據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，已有國(guó)元證券、華泰證券、中原證券等多家券商獲得公司股東增持。如國(guó)元證券10月16日披露增持進(jìn)展公告稱，今年4月29日至10月14日，公司第一大股東國(guó)元金控集團(tuán)已通過集中競(jìng)價(jià)方式累計(jì)增持公司股份950.52萬(wàn)股，金額達(dá)5724.76萬(wàn)元。

    行業(yè)利好頻頻落地

    行業(yè)層面，多個(gè)利好消息也在近期相繼落地。

    10月20日，中證金融宣布整體下調(diào)轉(zhuǎn)融資費(fèi)率40個(gè)基點(diǎn)，調(diào)整后各期限檔次的費(fèi)率具體為：182天期為2.10%、91天期為2.40%、28天期為2.50%、14天和7天期為2.60%。

    中證金融表示，此次下調(diào)轉(zhuǎn)融資費(fèi)率，是根據(jù)資金市場(chǎng)利率水平作出的正常經(jīng)營(yíng)性調(diào)整，旨在滿足券商低成本融資需求，促進(jìn)合規(guī)資金參與市場(chǎng)投資，維護(hù)我國(guó)資本市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。

    同日，中證金融還宣布啟動(dòng)市場(chǎng)化轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)試點(diǎn)。據(jù)悉，此次轉(zhuǎn)融資市場(chǎng)化改革，核心是“靈活期限、競(jìng)價(jià)費(fèi)率”，旨在提高資本市場(chǎng)資源配置效率，更好地服務(wù)于證券公司多樣化融資需求。

    緊接著，滬深交易所于10月21日同時(shí)宣布，經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，上交所、深交所進(jìn)一步擴(kuò)大融資融券標(biāo)的股票范圍：上交所擴(kuò)大了主板融資融券標(biāo)的股票范圍，將主板標(biāo)的股票數(shù)量由現(xiàn)有的800只擴(kuò)大到1000只；深交所則將深市注冊(cè)制股票以外的標(biāo)的股票數(shù)量由現(xiàn)有800只擴(kuò)大到1200只。上述調(diào)整均將自2022年10月24日起實(shí)施。

    分析人士表示，融資融券標(biāo)的股票范圍擴(kuò)大有利于吸引增量資金，提升市場(chǎng)活力，提高相關(guān)股票的流動(dòng)性和定價(jià)效率，并將積極促進(jìn)券商融資融券業(yè)務(wù)的長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展。

    此外，券商還在緊鑼密鼓“備戰(zhàn)”科創(chuàng)板做市商交易業(yè)務(wù)。據(jù)了解，目前已有8家證券公司換領(lǐng)了證券期貨業(yè)務(wù)許可證，根據(jù)證監(jiān)會(huì)批復(fù)內(nèi)容，已經(jīng)完成做市業(yè)務(wù)資格申請(qǐng)的最后一步。還有部分做市商已經(jīng)選好做市標(biāo)的，陸續(xù)開始建倉(cāng)。

    國(guó)信證券研報(bào)認(rèn)為，對(duì)于券商而言，做市商制度推出有助于延伸券商原有的投行業(yè)務(wù)服務(wù)鏈條，提升資金利用效率，增厚業(yè)績(jī)并改善業(yè)績(jī)穩(wěn)定性。

    長(zhǎng)期配置價(jià)值凸顯

    受中證金融下調(diào)轉(zhuǎn)融資費(fèi)率消息的提振，券商板塊昨日表現(xiàn)活躍。截至收盤，申萬(wàn)證券行業(yè)指數(shù)上漲0.23%，紅塔證券上漲4.34%，浙商證券、國(guó)聯(lián)證券漲超2%。

    今年以來(lái)，券商板塊整體承壓，申萬(wàn)證券行業(yè)指數(shù)累計(jì)下跌約30%。從估值角度看，當(dāng)前券商板塊估值處于歷史低位。據(jù)西部證券策略團(tuán)隊(duì)統(tǒng)計(jì)，目前券商所處的A股非銀金融板塊的市凈率幾乎為歷史最低水平，券商板塊市盈率也處于歷史底部。

    國(guó)聯(lián)證券表示，當(dāng)前市場(chǎng)情緒已在行業(yè)估值中充分反映，目前證券板塊的行情與2018年四季度類似，后續(xù)有望逐步開啟反彈，疊加目前估值已處于歷史底部，投資價(jià)值凸顯。

    中銀證券認(rèn)為，資本市場(chǎng)改革持續(xù)推進(jìn)，促進(jìn)券商行業(yè)長(zhǎng)期成長(zhǎng)。從三季報(bào)業(yè)績(jī)看，三季度股票市場(chǎng)持續(xù)震蕩或使行業(yè)短期業(yè)績(jī)承壓，但頭部券商業(yè)務(wù)綜合化、多元化程度高，有助于分散風(fēng)險(xiǎn)，抗周期性能力更強(qiáng)。