東方馬拉松投資：2022年充滿信心 投資主賽道蘊(yùn)含大機(jī)會(huì)

    本報(bào)記者 王寧

    “2021年，A股市場(chǎng)總體呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑、持續(xù)分化的走勢(shì)。許多為大家熟知的優(yōu)質(zhì)白馬股在經(jīng)歷2019及2020年大幅上漲后，在2021年遭遇了大幅回調(diào)。展望2022年，我們對(duì)投資業(yè)績(jī)及長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展充滿信心。我們堅(jiān)信中國(guó)的消費(fèi)服務(wù)和享受工程師紅利的科技制造、歐美的科技創(chuàng)新、歐洲有文化和歷史沉淀的消費(fèi)品甚至奢侈品，是未來(lái)十年以上投資主賽道，蘊(yùn)含著令人興奮的大機(jī)會(huì)。”1月12日，東方馬拉松投資管理有限公司發(fā)表《致投資者的信：2021年年度投資管理與分析》，東方馬拉松投資董事長(zhǎng)鐘兆民在信中做出上述表示。

    自公司成立以來(lái)，東方馬拉松投資在每個(gè)季度末都會(huì)發(fā)布《致投資者的信》，對(duì)投資進(jìn)行總結(jié)和展望。在2021年度投資總結(jié)中，鐘兆民表示，回顧2021年，宏觀基本面和資本市場(chǎng)均頗具挑戰(zhàn)。新冠疫情對(duì)居民生活及經(jīng)濟(jì)活動(dòng)造成抑制影響；中美關(guān)系，國(guó)內(nèi)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)、教培及房地產(chǎn)等多個(gè)行業(yè)的調(diào)控，均對(duì)資本市場(chǎng)，尤其是直接相關(guān)的公司造成劇烈沖擊。

    鐘兆民表示，2021年年初曾在致投資者的信中提到，在經(jīng)歷兩年大漲后，要降低單一年度的收益預(yù)期，把關(guān)注點(diǎn)放在基金的長(zhǎng)期表現(xiàn)。事后來(lái)看，雖然基金遭受了不同程度的回撤，但基金的業(yè)績(jī)?nèi)跃S持在長(zhǎng)期目標(biāo)范圍內(nèi)。未來(lái)會(huì)極力反思如何降低組合的回撤，提升投資者的持有體驗(yàn)。

    此外，鐘兆民還對(duì)2021年投資管理的成果進(jìn)行了總結(jié)。其中包括對(duì)投資原理“應(yīng)用的原創(chuàng)性突破”、對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理理解突破“理性的局限”，以及立足中國(guó)，投資全球優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)。

    展望2022年，鐘兆民“充滿信心”。他認(rèn)為，中國(guó)市場(chǎng)仍是主場(chǎng)，雖然市場(chǎng)短期有壓力，但中長(zhǎng)期非常樂(lè)觀、信心滿滿。東方馬拉松投資也將在全球范圍內(nèi)尋找商機(jī)，投資主要國(guó)家地區(qū)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)、投資符合時(shí)代的新興產(chǎn)業(yè)、投資超級(jí)明星英雄式企業(yè)家創(chuàng)辦的企業(yè)。

    投資總監(jiān)孔鵬展望2022年消費(fèi)板塊投資機(jī)會(huì)時(shí)表示，消費(fèi)行業(yè)相對(duì)樂(lè)觀。作為可選消費(fèi)代表的白酒行業(yè)，需求韌性極強(qiáng)，業(yè)績(jī)確定性仍高；啤酒行業(yè)在高端化的大背景下，2022年有望迎來(lái)成本下降和需求恢復(fù)的雙重動(dòng)力，盈利彈性較大。中長(zhǎng)線邏輯清晰的運(yùn)動(dòng)服飾、生豬養(yǎng)殖龍頭公司經(jīng)營(yíng)處于底部，具備長(zhǎng)線布局價(jià)值。此外，還看好需求增長(zhǎng)相對(duì)獨(dú)立于宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，并且行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局比較清晰或逐漸好轉(zhuǎn)的細(xì)分領(lǐng)域，比如快遞、食品工業(yè)化、家居建材等行業(yè)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

    醫(yī)藥行業(yè)負(fù)責(zé)人、投資經(jīng)理王攀峰認(rèn)為，創(chuàng)新藥和醫(yī)療器械板塊未來(lái)仍存在結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)。部分白馬藍(lán)籌，低垂的果實(shí)顯而易見，堅(jiān)定買入和持有，同時(shí)伺機(jī)捕捉行業(yè)“黑馬”機(jī)會(huì)。

    科技制造行業(yè)負(fù)責(zé)人、投資經(jīng)理李名虎表示，對(duì)于半導(dǎo)體的投資思考會(huì)側(cè)重兩個(gè)方面，一是推動(dòng)全球科技進(jìn)步的頂級(jí)公司，大部分在美股；二是獨(dú)具特色的細(xì)分市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)替代標(biāo)的，主要在A股。李名虎看好軍工的高景氣度方向。“軍工投資方向需要具備長(zhǎng)賽道、高壁壘、高景氣和民用拓展的特征，因此最看好航發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈和軍機(jī)材料端。我們更喜歡把軍工和材料的投資結(jié)合起來(lái)，找到軍民兩端都有發(fā)展空間的企業(yè)。”李名虎對(duì)此表示。

（編輯 田冬）