東方馬拉松投資：部分優(yōu)質(zhì)企業(yè)當(dāng)前投資價(jià)值凸顯

    近期，A股市場呈現(xiàn)震蕩格局，不少投資者無所適從。私募機(jī)構(gòu)深圳東方馬拉松投資團(tuán)隊(duì)日前在接受中國證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，部分優(yōu)質(zhì)公司的估值已經(jīng)趨于合理，中長期投資價(jià)值凸顯。東方馬拉松投資管理公司董事長鐘兆民認(rèn)為，在市場調(diào)整中更加需要堅(jiān)守價(jià)值投資理念，做好回撤控制，投資者應(yīng)專注于中長期投資目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，降低單一年度收益預(yù)期。

    專注長期目標(biāo)控制回撤

    2021年第一季度，A股市場出現(xiàn)波動調(diào)整。鐘兆民表示，希望借用巴菲特的話與投資者共勉：“當(dāng)你看到‘股市下跌導(dǎo)致投資人損失’的新聞標(biāo)題時(shí)，就應(yīng)該笑一笑，然后在心里將標(biāo)題改為‘股市下跌導(dǎo)致不投資的人損失而投資的人受益’。對于那些短期投資股市的人的不利市場環(huán)境，對于打算長期投資的投資人來說，就是有利的。”正如巴菲特的投資業(yè)績所展示的，再偉大的投資家也難以做到每年都賺錢，但堅(jiān)持正確的投資方法可以保證長期賺大錢。

    在鐘兆民看來，股價(jià)波動不是投資風(fēng)險(xiǎn)，但可能構(gòu)成經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，如何減少波動、控制回撤是基金管理人的重要課題。為此，東方馬拉松投資對眼下市場的波動高度警惕并積極應(yīng)對。

    鐘兆民闡釋說，在專業(yè)評估的前提下，團(tuán)隊(duì)將視情況采取以下行動：一是，規(guī)避非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)對措施包括精選個(gè)股，重視定性定量分析，標(biāo)的選取以弱周期為主、強(qiáng)周期為輔，建立弱相關(guān)的多元組合；二是，規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)對措施包括倉位策略，即根據(jù)個(gè)股高估程度進(jìn)行倉位動態(tài)管理，同時(shí)也采取回避策略，即面對重大不確定性政策或事件時(shí)，先行回避，還可以采取對沖策略，即運(yùn)用期權(quán)、股指期貨等對沖工具。

    “短期而言，市場的變化難以預(yù)測。長期來看，我們對精選的個(gè)股及構(gòu)建的組合，并沒有什么擔(dān)憂。對于今年投資的主基調(diào)，我們將首先守住主航道，聚焦大機(jī)會，同時(shí)敢于挑戰(zhàn)創(chuàng)新領(lǐng)域，真正做到守正出奇，不斷在研究實(shí)踐中優(yōu)化重點(diǎn)和排序。”鐘兆民表示，無論市場如何風(fēng)云變幻，東方馬拉松將始終如一地堅(jiān)持價(jià)值投資理念，致力于遵循科學(xué)的方法，力爭為投資者提供最優(yōu)質(zhì)的管理服務(wù)。

    部分標(biāo)的估值趨于合理

    對于A股市場中機(jī)構(gòu)持倉較多的個(gè)股價(jià)格出現(xiàn)大幅波動，鐘兆民認(rèn)為，這是市場的正常調(diào)整，主要原因是部分個(gè)股過去幾年漲幅較大，而股價(jià)長期是圍繞著內(nèi)在價(jià)值波動的。市場是否重倉只是現(xiàn)象，而公司的估值貴不貴是事實(shí)。“部分食品飲料、醫(yī)藥板塊的優(yōu)質(zhì)公司，我們認(rèn)為估值已經(jīng)趨于合理，中長期的投資價(jià)值凸顯。”他說。

    部分中小市值公司近期表現(xiàn)搶眼。對此，鐘兆民表示：“在我們的投研框架里，不會刻意地區(qū)別大市值和小市值的公司，偉大往往始于渺小。我們希望投資未來仍有空間的細(xì)分領(lǐng)域優(yōu)秀乃至偉大的公司。”

    宏觀經(jīng)濟(jì)層面，鐘兆民表示：“我們對全球經(jīng)濟(jì)、特別是中國經(jīng)濟(jì)還是很樂觀的。中國經(jīng)濟(jì)基本面強(qiáng)勁，相信未來會誕生一批具有全球競爭力的優(yōu)秀企業(yè)，而這些優(yōu)秀企業(yè)會對海內(nèi)外的資本具有中長期吸引力。”

    鐘兆民坦言，隨著近期市場的調(diào)整，部分公司估值已經(jīng)趨于合理。近期上市公司年報(bào)密集披露，可以看到部分優(yōu)秀的消費(fèi)、醫(yī)藥、先進(jìn)制造和互聯(lián)網(wǎng)公司在2020年仍然取得了非常好的業(yè)績，部分企業(yè)逆勢擴(kuò)張、加大研發(fā)投入、加強(qiáng)全球化布局的力度，2021年東方馬拉松仍然看好這些領(lǐng)域的投資機(jī)會。

    東方馬拉松投資總監(jiān)孔鵬表示，持續(xù)看好食品飲料、互聯(lián)網(wǎng)、新經(jīng)濟(jì)、生豬養(yǎng)殖、運(yùn)動服飾等細(xì)分板塊的中長期投資機(jī)會。經(jīng)過一季度的調(diào)整，絕大多數(shù)優(yōu)質(zhì)公司的估值已經(jīng)回到了相對合理的水平，開始進(jìn)入長期布局的時(shí)間點(diǎn)。“我們相信，如果用1至2年或者更長的時(shí)間維度衡量，它們將給投資者帶來滿意的回報(bào)。”

    東方馬拉松醫(yī)藥行業(yè)負(fù)責(zé)人、基金經(jīng)理王攀峰表示，值得關(guān)注的是，今年一季度，部分已經(jīng)披露年報(bào)的優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥企業(yè)基本面強(qiáng)勁、業(yè)績穩(wěn)健增長態(tài)勢不變，部分企業(yè)全球化布局力度持續(xù)加大。持續(xù)看好藥品、醫(yī)療器械和體外診斷、醫(yī)療服務(wù)、研發(fā)服務(wù)等細(xì)分板塊的中長期投資機(jī)會。