百川資管：看好港股中優(yōu)質(zhì)互聯(lián)網(wǎng)和科技龍頭

    本報(bào)記者 王寧

    2020年A股市場表現(xiàn)遠(yuǎn)超預(yù)期，整體估值水平大幅提升，大健康板塊、消費(fèi)、新能源、軍工等內(nèi)循環(huán)板塊均有不錯(cuò)表現(xiàn)。據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，公募主動權(quán)益類基金平均收益率為58.91%，大幅跑贏市場。展望2021年投資市場，清華同方證券董事長李柏宏表示，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的趨勢和節(jié)奏，以及通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)對全球流動性的沖擊將是市場關(guān)注的重點(diǎn)。

    百川資管投資經(jīng)理唐琪也表示，2021年將階段性重點(diǎn)看好港股投資機(jī)會，港股的新經(jīng)濟(jì)龍頭和優(yōu)質(zhì)中小盤股將會“A股化”，將被國內(nèi)資金抱團(tuán)持續(xù)推高。

    據(jù)悉，百川資管全稱為百川財(cái)富（北京）投資管理有限公司，是清華同方證券戰(zhàn)略協(xié)同的私募證券基金平臺，核心投研團(tuán)隊(duì)來自同方證券。百川資管建構(gòu)了“基本面+量化”的投資體系，聚焦A股、港股、美國中概股等中國優(yōu)質(zhì)成長型公司。百川資管還和同人慧研深度合作，引入了國內(nèi)最好的“基本面+量化”AI投研系統(tǒng)。

    李柏宏認(rèn)為，南向資金近兩年持續(xù)流入中國香港股市，是國內(nèi)居民財(cái)富配置優(yōu)質(zhì)A股權(quán)益資產(chǎn)的延續(xù)，未來還將看到這些資金追隨國內(nèi)的“聰明錢”進(jìn)入美國股市。他表示，中國的新經(jīng)濟(jì)上市公司帶來的全球看好中國資產(chǎn)的長線資金，以及國內(nèi)日益增長的居民財(cái)富通過港股通流入港股已經(jīng)根本性改變了中國香港股市的結(jié)構(gòu)，優(yōu)質(zhì)港股基本上都是內(nèi)地公司或者基本面依賴中國內(nèi)地的公司。港股受益的除了新經(jīng)濟(jì)龍頭公司外，港股市場中部分長期缺乏關(guān)注的優(yōu)質(zhì)中小盤股有望迎來價(jià)值回歸。相較于海外資本市場，中國優(yōu)質(zhì)股票資產(chǎn)性價(jià)比更高，港股和A股的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)在全球有估值優(yōu)勢。

    提及投資機(jī)會，除了A股的優(yōu)質(zhì)核心資產(chǎn)以外，唐琪認(rèn)為，2021年當(dāng)前階段重點(diǎn)看好港股，主要邏輯包括：一是港股由機(jī)構(gòu)投資者主導(dǎo)，重視基本面；二是海外流動性優(yōu)于國內(nèi)流動性，港股將更加受益海外流動性寬松；三是港股具有顯著的相對估值優(yōu)勢，相較A股無論是舊經(jīng)濟(jì)還是新經(jīng)濟(jì)折價(jià)幅度均接近20%，對比美股也存在明顯估值優(yōu)勢，港股通機(jī)制的引入帶來了港股部分板塊的估值提升，而估值收斂的過程正在進(jìn)行，未來將繼續(xù)提升港股的預(yù)期收益。

    此外，恒指持續(xù)改革，中國香港成為中國新經(jīng)濟(jì)公司國際融資及投資的橋頭堡，新經(jīng)濟(jì)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的權(quán)重將持續(xù)提升，以騰訊、阿里、美團(tuán)為首的新經(jīng)濟(jì)正在代替銀行、保險(xiǎn)、地產(chǎn)、運(yùn)營商、三桶油為代表的舊經(jīng)濟(jì)成為港股的主要成分，提升港股短中長期的預(yù)期收益，進(jìn)而吸引資金持續(xù)流入改善港股市場的流動性。

    對于港股的結(jié)構(gòu)，唐琪表示主要看好港股中優(yōu)質(zhì)的互聯(lián)網(wǎng)和科技龍頭，港股中相較于A股存在稀缺性的龍頭品種，港股中相較于A股存在顯著折價(jià)并且景氣度存在反轉(zhuǎn)的龍頭品種，以及港股中部分由于流動性原因長期缺乏關(guān)注的優(yōu)質(zhì)中小盤個(gè)股。

（編輯 張偉）