工銀安盛資管吳茜：權(quán)益類資產(chǎn)占比松綁正面影響A股市場

    我國金融加速開放和險資投資新政頻出背景下，外資保險資管機構(gòu)如何看待中國市場前景并展開布局？

    工銀安盛資管總經(jīng)理吳茜接受證券時報記者專訪時表示，中國金融市場對國際機構(gòu)的吸引力不斷提升，未來發(fā)展前景十分可期。

    工銀安盛資管成立于2019年5月，是我國加快保險業(yè)對外開放進程以來獲批成立的第一家合資保險資管公司。

    外資機構(gòu)參與前景廣闊

    吳茜表示，中國經(jīng)濟持續(xù)保持中高速增長，在世界影響力不斷提高。當前中國經(jīng)濟增長對世界經(jīng)濟增長的貢獻率保持在30%左右，是世界經(jīng)濟發(fā)展動力最足的火車頭。

    在這一背景下，中國金融市場的發(fā)展前景對國際機構(gòu)的吸引力不斷提升。隨著中國金融開放步伐的加快，機構(gòu)投資者類型日益豐富多元，境內(nèi)外機構(gòu)參與的廣度和深度正在提升，未來的發(fā)展前景十分可期。

    同時，中國財富市場規(guī)模迅速擴大，在世界各國的財富規(guī)模中僅次于美國，預計未來增速依然穩(wěn)健。中國的高凈值客戶數(shù)量與可投資資產(chǎn)規(guī)模也快速增長，高凈值客戶對專業(yè)化財富管理的需求增加，也給專業(yè)的財富管理機構(gòu)帶來機遇。

    第三方業(yè)務是差異化抓手

    大資管和資管大發(fā)展的雙重背景下，保險資管的市場化是必然趨勢。

    吳茜表示，2020年，銀保監(jiān)會發(fā)布《保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品管理暫行辦法》和《關(guān)于優(yōu)化保險機構(gòu)投資管理能力監(jiān)管有關(guān)事項的通知》，保險資產(chǎn)管理行業(yè)的監(jiān)管體系在完善，保險資產(chǎn)管理行業(yè)融入大資管競合格局日益緊迫，行業(yè)市場化轉(zhuǎn)型在提速。

    在吳茜看來，相較其他資管業(yè)態(tài)，保險資管主要有三點優(yōu)勢：第一，保險資管從長期管理經(jīng)驗中總結(jié)出了系統(tǒng)的投資體系和方法論，在大類資產(chǎn)配置、組合投資和另類投資方面具備絕對優(yōu)勢。第二，保險資管對負債約束下的保險資金投資有比較深刻的理解，積累了較為豐富和成熟的大體量長期資金管理能力，這在保險資管競爭年金、養(yǎng)老資金業(yè)務時體現(xiàn)出明顯優(yōu)勢。第三，保險資管具備獨特的長期資產(chǎn)創(chuàng)設(shè)能力，可以通過發(fā)行債權(quán)投資計劃等方式歸集長期核心資產(chǎn)，這在當前資產(chǎn)荒的背景下尤為重要。

    “2020年全球資產(chǎn)管理機構(gòu)500強榜單中，前50強中有10家資產(chǎn)管理機構(gòu)是保險集團的子公司，保險資金背景的資管機構(gòu)已成為名副其實的國際資管市場排頭兵。”吳茜說，“隨著中國成為全球第二大保險市場以及第二大財富管理市場，來自保險及業(yè)外的龐大資金將成為保險資管行業(yè)管理規(guī)模再上臺階的源源活水。”

    “管理第三方資金，特別是以發(fā)行保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品形式管理資金會帶來單位規(guī)模收入的明顯改善，第三方業(yè)務已是行業(yè)增強收入來源、公司進行差異化發(fā)展的重要抓手。”吳茜說。

    在保險資管行業(yè)35家保險資管機構(gòu)中，已有30家機構(gòu)承接第三方保險資金，27家機構(gòu)承接銀行資金，行業(yè)管理第三方資金規(guī)模占比已達26%，連續(xù)兩年上升。管理資金規(guī)模占比增長的同時，行業(yè)收入結(jié)構(gòu)也在發(fā)生變化。

    她表示，作為2019年新成立的保險資管公司，工銀安盛資管在立足本源做好母公司工銀安盛人壽委托資金管理的同時，也在跟隨行業(yè)發(fā)展趨勢進行市場化轉(zhuǎn)型，逐步拓寬包括其他保險資金、銀行資金、養(yǎng)老金在內(nèi)的第三方資金來源，開展保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品發(fā)行和專戶委托管理業(yè)務。

    權(quán)益類收益優(yōu)勢加強

    今年以來，保險資金權(quán)益類投資規(guī)模穩(wěn)定增長，監(jiān)管亦基于保險公司規(guī)模、運營能力、風險狀況等因素差異化放寬險資權(quán)益投資比例限制。

    吳茜表示，基于科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板注冊制改革，A股市場匯聚了中國最優(yōu)質(zhì)的一批領(lǐng)導企業(yè)及創(chuàng)新企業(yè)，隨著國內(nèi)經(jīng)濟增長步入新時代，龍頭企業(yè)的競爭優(yōu)勢將得到強化，創(chuàng)新將逐步成為增長的主動力。因此上市權(quán)益類資產(chǎn)的投資收益相比其他投資資產(chǎn)的優(yōu)勢將會逐步加強。

    她認為，權(quán)益類資產(chǎn)占比的松綁，長期來看會帶來更多的市場增量資金，盡管這個過程是循序漸進的，但是對整體A股市場的正向作用是系統(tǒng)性的和全面性的。尤其對于優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)及創(chuàng)新企業(yè)來講，所獲得的融資等支持將進一步助力公司拉開與競爭對手的差距。

    談及明年投資布局策略，吳茜表示，面對后疫情下的市場不確定性，資管公司將持續(xù)探索市場大類資產(chǎn)變化邏輯，挖掘市場配置機會。一是在固定收益投資方面持續(xù)跟蹤利率走勢把握預配置機會，積極關(guān)注超長利率品種的配置價值，同時提防融資環(huán)境邊際收緊帶來的信用事件沖擊及利差走闊風險。二是在權(quán)益投資方面將進一步深入研究投資標的，把握風格輪動機會，優(yōu)化調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)，增強核心持倉抵御波動的承受力。三是在另類投資方面重點關(guān)注能帶來穩(wěn)定現(xiàn)金流的創(chuàng)新品種，包括債轉(zhuǎn)股和基礎(chǔ)設(shè)施REITs等，發(fā)揮中長期資金的優(yōu)勢，實現(xiàn)金融服務實體經(jīng)濟的功能。四是在股權(quán)投資方面，將重點關(guān)注醫(yī)療健康、消費升級、科技創(chuàng)新等新經(jīng)濟領(lǐng)域，持續(xù)豐富優(yōu)質(zhì)項目儲備并推動落地。