野村資管：A股市場具有長期價(jià)值 正籌備成立外資私募基金

    ■本報(bào)記者 于德良

    越來越多的外資資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)開始加快布局A股市場的腳步。繼全球最大的對(duì)沖基金橋水基金正式進(jìn)軍中國私募后，野村資產(chǎn)管理株式會(huì)社表示，正在積極籌備設(shè)立外資私募基金管理人，期待成為其中的一員。

    6月29日，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)網(wǎng)站顯示全球規(guī)模最大的對(duì)沖基金——橋水（Bridgewaterssociates）已完成備案登記，正式成為境內(nèi)私募管理人。這意味著半年后，這家資產(chǎn)管理規(guī)模超1700億美元的橋水基金首款境內(nèi)私募產(chǎn)品將面世。截至目前，已有富達(dá)、瑞銀、富敦、英仕曼、惠理、景順縱橫、路博邁、安本、貝萊德、施羅德、安中投資、橋水、元?jiǎng)?3家外資機(jī)構(gòu)，先后在中國基金業(yè)協(xié)會(huì)登記成為私募證券投資基金管理人。其中，8家外資資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)已在中國發(fā)行私募產(chǎn)品。

    在7月5日中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)舉辦的第七十九期專家講壇上，野村資產(chǎn)管理株式會(huì)社高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家藤田亜矢子以“日本通貨緊縮的結(jié)束與A股納入MSCI指數(shù)的影響”與會(huì)員單位作了分享。

    藤田首先介紹了日本通貨緊縮結(jié)束和日本經(jīng)濟(jì)正在走出所謂的“失落的十年”的情況。經(jīng)過多年政策上的努力，日本市場正在發(fā)生積極變化。深層的通縮思想逐漸被消除，企業(yè)在銷售定價(jià)上也面臨更為有利的局面。雖然隨著勞動(dòng)力市場需求增加，雇員薪酬隨之上升，但從企業(yè)方面，工資上漲需求并未成為迫切的壓力。主要原因是勞動(dòng)力市場收緊的壓力在很大程度上通過提高女性和老年人的勞動(dòng)參與率被抵消。在這些情況下，企業(yè)的經(jīng)營性利潤和利潤率都在創(chuàng)造歷史新高。同時(shí)，隨著公司治理體系的改善，日本經(jīng)濟(jì)逐步迎來了更多結(jié)構(gòu)上的良性變化。

    “中國經(jīng)濟(jì)正處于轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵時(shí)期，結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來經(jīng)濟(jì)下行壓力加劇，與此同時(shí)，人口老齡化、房地產(chǎn)市場泡沫、政府債務(wù)膨脹等問題突顯，與日本的發(fā)展歷程有著極為相似之處。但非常欣喜的看到中國政府吸取了日本政府當(dāng)年去杠桿步伐過快，未能過多關(guān)注對(duì)經(jīng)濟(jì)負(fù)面影響的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，通過一步步的緩慢節(jié)奏逐步降低債務(wù)水平和杠桿率。“藤田分析道。

    談到最近受到海外市場熱切關(guān)注的A股納入MSCI指數(shù)，藤田表示，這一舉措對(duì)于海外機(jī)構(gòu)投資者的吸引力主要表現(xiàn)在三方面。一是可以為在亞洲的投資提供了多元化的組合方案；二是A股上市公司的高成長性給海外投資者提供了絕好的了解、借鑒新興經(jīng)濟(jì)體發(fā)展的機(jī)會(huì)；三是海外機(jī)構(gòu)投資者可以通過專業(yè)的基本面分析得到非常好的投資機(jī)會(huì)和投資回報(bào)。代表著新興經(jīng)濟(jì)體快速成長的消費(fèi)市場、醫(yī)療市場以及高科技行業(yè)對(duì)于海外機(jī)構(gòu)投資者有著非常大的吸引力，類似的投資機(jī)會(huì)在其他地區(qū)市場很難看到。

    針對(duì)近期的A股市場，藤田表示，“雖然A股近期表現(xiàn)不佳，但是投資中國市場不是短期的套利行為，更是一個(gè)長期的故事。我們對(duì)A股市場未來發(fā)展充滿信心，相信今后會(huì)有更多的長期資金投入中國A股市場，野村資產(chǎn)管理株式會(huì)社正在積極籌備設(shè)立外資私募基金管理人，期待成為其中的一員。”