對沖工具將再添利器 又一批量化私募爭相布局

    本報記者 王寧

    在對沖工具不斷擴容的背景下，量化私募紛紛“聞風(fēng)而動”。近日，《證券日報》記者獲悉，又一批量化私募正在爭相布局量化產(chǎn)品，或通過放開限購，或調(diào)整對沖策略，以期能夠及時捕捉投資機會。

    多位私募人士表示，今年以來，隨著中證1000股指期貨和期權(quán)的推出，以及3只ETF期權(quán)品種即將上市，以往難以對成長股實現(xiàn)精準對沖的格局有所轉(zhuǎn)變。尤其是對量化交易為主的投資者而言，在推出新產(chǎn)品的同時，還能迭代策略，使其不被市場所淘汰。

    量化私募擬調(diào)整對沖產(chǎn)品

    近日，記者從多家頭部量化私募處獲悉，中證1000股指期貨和期權(quán)上市以來，整體運行平穩(wěn)，且對應(yīng)的指數(shù)漲幅明顯，量化私募決定通過不同方式來布局對沖產(chǎn)品。

    北京某頭部量化私募人士向《證券日報》記者透露，“公司在中證1000股指期貨和期權(quán)推出前，已運行了中證1000指增產(chǎn)品，目前，從對應(yīng)的衍生品交易情況來看，整體運行平穩(wěn)，且投資者積極參與，公司決定將調(diào)整對沖策略，借助對沖產(chǎn)品以期實現(xiàn)更好的超額收益。”

    據(jù)了解，在中證1000股指期貨和期權(quán)上市前，多家頭部量化私募已推出了中證1000指數(shù)增強策略產(chǎn)品，但缺乏有效的對沖工具，雖然今年7月份推出了中證1000股指期貨和期權(quán)，但基于對初期運行存在顧慮，真正運用的頭部量化私募并不多。不過，目前這種局面已有所改善。

    “公司正在加強研發(fā)投入，持續(xù)進行策略迭代，根據(jù)市場需求推出中證1000對沖策略及混合類策略產(chǎn)品，以滿足不同風(fēng)險偏好投資者的資產(chǎn)配置需求。”鳴石投資相關(guān)人士告訴《證券日報》記者，中證1000指數(shù)成份股主要集中在新興行業(yè)，市值較小，多數(shù)個股市值小于200億元，成交活躍；同時，波動率較高、股票彈性更大、機構(gòu)覆蓋度低，有著更好的超額獲取空間。

    有知情人士告訴《證券日報》記者，九坤投資也決定將放開旗下中證1000指數(shù)增強產(chǎn)品額度，但對募集規(guī)模仍然進行謹慎控制，募集上限20億元，并將沿用九坤產(chǎn)品一貫的三年期鎖定設(shè)置。

    九坤投資相關(guān)人士向記者證實，公司將對規(guī)模審慎控制，避免以爆發(fā)力博取規(guī)模，因為管理規(guī)模增長要與業(yè)績發(fā)展、風(fēng)險控制能力相匹配，方可實現(xiàn)可持續(xù)的價值實現(xiàn)。

    “三年鎖定期的產(chǎn)品設(shè)計，主要是為投資人打造更好的投資體驗與業(yè)績回報而采取的措施。”九坤投資相關(guān)人士表示，堅持三年期是為了防止投資者為短期利益涸澤而漁。

    有市場人士認為，三年鎖定期設(shè)置若能被更廣泛的投資者所接受，長期來看或有助于逐步改善A股的“短視”現(xiàn)象。

    因諾資產(chǎn)總經(jīng)理徐書楠向《證券日報》記者介紹，因諾資產(chǎn)也打算在固有策略的基礎(chǔ)上進行調(diào)整。“公司相關(guān)中證1000指數(shù)增強策略略作調(diào)整便可進行阿爾法策略交易；股指期貨的CTA策略，也可在積累少量數(shù)據(jù)后加入中證1000股指期貨和期權(quán)品種；此外，套利策略也可以略作調(diào)整運用對沖工具。”

    “目前頭部量化私募除了少數(shù)完全不對標的外，其余的指數(shù)增強策略產(chǎn)品都已完成布局或正在布局對中證1000股指期貨和期權(quán)的運用。”智投資FOF基金經(jīng)理胡泊告訴《證券日報》記者。

    投資策略進一步豐富

    近日，上交所中證500ETF期權(quán)、深交所創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)和中證500ETF期權(quán)已獲得上市批準，相關(guān)程序已啟動。多位私募人士表示，3只ETF期權(quán)品種的推出對于量化交易來說，又是一大利好。

    中金公司表示，隨著3只股票型ETF期權(quán)的推出，將從多個方面助推相關(guān)指數(shù)產(chǎn)品發(fā)展：一是相關(guān)產(chǎn)品規(guī)模與成交活躍度齊升；二是在需求推升下，指數(shù)表現(xiàn)將得到提振；三是指數(shù)的發(fā)展或帶來產(chǎn)品豐富度的提升。“隨著創(chuàng)業(yè)板和中證500ETF期權(quán)上市，相關(guān)指數(shù)配套交易和套利策略不斷完善，未來相關(guān)產(chǎn)品申報和發(fā)行將進一步豐富兩大指數(shù)的產(chǎn)品譜系，給投資者帶來更多投資選擇。”

    鳴石投資相關(guān)人士認為，3只股票型ETF期權(quán)上市，將進一步擴容量化投資衍生品工具，豐富量化策略，可以看到，更多的對沖工具出現(xiàn)有利于量化交易更好發(fā)展。

    “更多期權(quán)品種上市給投資者提供了更加豐富的套利策略，同樣對量化交易也是利好。”厚石天成總經(jīng)理侯延軍對《證券日報》記者表示。