促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資 期待私募股權(quán)機(jī)構(gòu)上市

    歷年《政府工作報(bào)告》都吸引著創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的重點(diǎn)關(guān)注。從2019年的“設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制，鼓勵(lì)發(fā)行雙創(chuàng)金融債券，支持發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資”，到2020年“深入推進(jìn)大眾創(chuàng)業(yè)萬(wàn)眾創(chuàng)新。發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資和股權(quán)投資，增加創(chuàng)業(yè)擔(dān)保貸款”，都引發(fā)了創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的熱議。

    而今年的《政府工作報(bào)告》，再次強(qiáng)調(diào)要“完善創(chuàng)業(yè)投資監(jiān)管體制和發(fā)展政策，縱深推進(jìn)大眾創(chuàng)業(yè)萬(wàn)眾創(chuàng)新”?；Y本董事長(zhǎng)張維在接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)，就今年的《政府工作報(bào)告》有關(guān)創(chuàng)投行業(yè)的表述，表達(dá)了自己的看法。

    期待私募股權(quán)機(jī)構(gòu)上市

    張維認(rèn)為，從近年《政府工作報(bào)告》對(duì)創(chuàng)投行業(yè)的表述來(lái)看，從2019年提出設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制到2020年發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資和股權(quán)投資，再到2021年提出完善創(chuàng)業(yè)投資監(jiān)管體制和發(fā)展政策，縱深推進(jìn)大眾創(chuàng)業(yè)萬(wàn)眾創(chuàng)新，表明政府正在由點(diǎn)及面完善創(chuàng)業(yè)投資環(huán)境。

    在促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資方面，張維最為期待的政策是允許私募股權(quán)機(jī)構(gòu)上市。全球主要資本市場(chǎng)都已允許私募機(jī)構(gòu)上市，國(guó)內(nèi)私募的證券化實(shí)踐也積累了寶貴經(jīng)驗(yàn)和立法參考。張維認(rèn)為，私募機(jī)構(gòu)上市是融資成本高企背景下的最優(yōu)選擇，既有利于形成長(zhǎng)期資本，也有利于深化金融供給側(cè)改革。

    注冊(cè)制改革

    對(duì)于“注冊(cè)制改革”如何影響創(chuàng)投行業(yè)，張維認(rèn)為，這是推動(dòng)創(chuàng)投行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵一環(huán)。一方面，注冊(cè)制改革之后，考驗(yàn)的是創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的投資能力。注冊(cè)制增加了標(biāo)的供給，并將定價(jià)的權(quán)力交還市場(chǎng)，傳統(tǒng)的一二級(jí)市場(chǎng)套利模式已無(wú)法持續(xù)，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)必須真正具備發(fā)掘優(yōu)質(zhì)企業(yè)的能力才能生存。

    另一方面，創(chuàng)投行業(yè)的生態(tài)環(huán)境在走向完善。一是市場(chǎng)的優(yōu)勝劣汰機(jī)制正逐步建立，二是注冊(cè)制暢通了創(chuàng)投行業(yè)的退出渠道，真正打通了“募投管退”的生態(tài)鏈條，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)終于得以實(shí)現(xiàn)有進(jìn)有出的良性循環(huán)。

    張維認(rèn)為，創(chuàng)投是搞活創(chuàng)新型經(jīng)濟(jì)的一個(gè)“牛鼻子”，創(chuàng)投通過(guò)市場(chǎng)化的方式投資創(chuàng)新型企業(yè)，優(yōu)勝劣汰，將支持一批創(chuàng)新型企業(yè)成長(zhǎng)與壯大。

    做多中國(guó)

    “做多中國(guó)”成為今年兩會(huì)最強(qiáng)音之一，這與基石資本之前的重倉(cāng)中國(guó)異曲同工。張維認(rèn)為，海外投資者看好中國(guó)的首要原因自然是中國(guó)龐大的消費(fèi)市場(chǎng)。中國(guó)目前已經(jīng)是世界第二大消費(fèi)市場(chǎng)，并即將超過(guò)美國(guó)成為世界最大的消費(fèi)市場(chǎng)。

    第二看重的是中國(guó)的創(chuàng)新能力。中國(guó)正在加速邁向創(chuàng)新強(qiáng)國(guó)，以經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展為根基，中國(guó)創(chuàng)新所需要的各項(xiàng)因素已基本完備，包括創(chuàng)新的基礎(chǔ)設(shè)施、人才儲(chǔ)備、鼓勵(lì)創(chuàng)新的機(jī)制、日益完善的知識(shí)產(chǎn)權(quán)體系和資本市場(chǎng)政策等。

    第三則是中國(guó)對(duì)外開(kāi)放程度不斷提高，市場(chǎng)準(zhǔn)入限制大幅減少，為海外投資者入華提供了良好的機(jī)遇。

    未來(lái)的投資機(jī)會(huì)

    2021年也是中國(guó)“十四五”規(guī)劃的開(kāi)局之年。在“雙循環(huán)、新格局”的大背景下，多個(gè)行業(yè)將迎來(lái)新的投資機(jī)遇。

    張維認(rèn)為，“十四五”規(guī)劃重點(diǎn)提到的科技創(chuàng)新、制造業(yè)、消費(fèi)、國(guó)家安全等領(lǐng)域，一方面代表了中國(guó)新經(jīng)濟(jì)未來(lái)的發(fā)展方向，另一方面也是中國(guó)當(dāng)下環(huán)境中的必然選擇。

    從大的方向來(lái)看，兩個(gè)大趨勢(shì)最為重要：第一，大科技與大消費(fèi)、大健康結(jié)合的方向是最重要的方向，這代表人類未來(lái)發(fā)展方向；第二，與安全相關(guān)的主題，由于歐美政治生態(tài)與全球地緣政治的變化，近年來(lái)國(guó)際上尤其是歐美國(guó)家的政治氛圍正在從全球化的主導(dǎo)者轉(zhuǎn)向以國(guó)家安全為主要政策方向，讓我們面臨經(jīng)濟(jì)安全和軍事安全雙重挑戰(zhàn)，迎接和化解經(jīng)濟(jì)安全和軍事安全的挑戰(zhàn)是當(dāng)前另一個(gè)重要方向。

    張維強(qiáng)調(diào)，這些行業(yè)也是基石資本一直關(guān)注的方向。

    具體來(lái)說(shuō)，在科技領(lǐng)域，基石資本看好的行業(yè)包括數(shù)字化，如人工智能、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等，面向企業(yè)的數(shù)字服務(wù)，新一代信息技術(shù)，汽車產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移和重構(gòu)，以及支撐未來(lái)發(fā)展的智能化、電動(dòng)化和網(wǎng)聯(lián)化，高端裝備和基礎(chǔ)材料，量子科學(xué)，商業(yè)航天，軍工及信息安全等細(xì)分行業(yè)；在消費(fèi)領(lǐng)域，在需求端，看好品牌化、個(gè)性化、便利化的長(zhǎng)期機(jī)遇，如女性消費(fèi)、新餐飲、新零售、寵物、出?？缇车?；在供給端，基石資本看好具備全球競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)業(yè)鏈、研發(fā)技術(shù)升級(jí)的企業(yè)。